ETF」【1477】が2015年10月19日に設定されてから早いもので3年が経過しています。ある程度の期間が経ったので、TOPIX【1306】と比較してキチンと低ボラティリティになっているのか検証してみました。11.2%※年初来は2018年初~2018年10月末時点わたしのインデックスから作成しました。すべての期間で低ボラティリティを確認2017年までおとなしめだった近年に比べると、2018年はボラティリティ(価格変動)の大きかった年で、年初来のTOPIXのリスク(ボラティリティ)は23.7%あります。ETFの年初来のリスクは20.8%なので、TOPIXに比べて12%ほど低ボラティリティを実現しているのがわかります。最小分散とは、株式と短期公社債等の比率を調整してリスクを小さくするMAXISトピックスリスクコントロール(5%・10%)のような手法ではなく、食品株や電力株など銘柄のもつ性質(TOPIXよりボラティリティの低い銘柄)により実現した戦略です。今回の比較表を確認してみると、リスク(ボラティリティ)がTOPIXと比べて低くなっているのはもちろん、価格変動の大きな年のリターンも結果的に良かった。ETF」が良いということにはなりません。10年くらいの期間からリスクが安定してくるのですが、TOPIX14.4%・ミニボル11.2%という期間3年の比較でみても、TOPIXより低ボラティリティを実現していることは確認できました。3年データで見る最大損失率はどのくらい?過去3年間のリターン(年率平均)と、その期間におけるプラスマイナスのリスク(ブレ幅)がわかったので、最大損失がどれくらいなのか計算できます。小難しいσ(シグマ)の話からはじめますが...1σは1年間のリスク(標準偏差)です。±1σの範囲でリターンが収まる確率は68.27%、±2σの範囲でリターンが収まる確率が95.45%と言われています。基本的に95.45%の範囲内でリターンが収まる2σの確率を重視します。リスクはリターンからの変動幅で見るのでリスクだけを見ないように注意しましょう。TOPIXの場合95.45%の確率で3.9%±28.8%(14.4%×2)の範囲に収まる計算です。TOPIXの最大損失は-24.9%という計算結果になりました。ETFの場合95.45%の確率で3.5%±22.4%(11.2%×2)の範囲に収まる計算です。最小分散ETFの最大損失は-18.9%という計算結果になりました。※期待リターンではなく過去実績のリターンなので参考程度にリターンは不確定だけどリスクは低いほうがいい。債券比率を増やしたくないけど株式投資でのリスクはおさえたい。国内株式投資も大事だけどTOPIXは嫌だ。そんなニーズに最小分散という選択肢はアリかもしれませんね。MSCI日本株高配当低ボラティリティ」【1399】というETFがあります(指数も商品名も長い。)こちらのETFはリスクこそTOPIXより低ボラティリティを実現していますが、リターンがよろしくないことになっています。構成銘柄を四半期見直し・最大ウエイト1%最少ウエイト0.05%制約などが売買を積極的にしてリターンを減らしているのかもしれませんね。ETF」のほうが良いでしょう。ETF」が「TOPIX」より勝れているという内容の記事ではありません。参考リンク・関連記事などインデックス投資ナイト2015でスマートベータの最小分散が話題になっていました。インデックス投資ナイト2015に行ったら感動してきたという話2015年7月4日に開催されたインデックス投資ナイト2015に行ってきました!チケットが入手できなかったので本来は参加できなかったはずでしたが、運良く...toyop.net長期的なリスクの推移を見てみると10年くらいから安定しています。リスク(標準偏差)は10年くらいの期間から安定してくるカン・チュンドさんの記事にリスク(標準偏差)・期待リターン・相関係数について不変の真理のような引用があったので記録しておきます。リターン、リスク、相関係数の中で...toyop.netスマートベータからバランスファンドに現在はシフトしています。国内株式部分については現在は完全にTOPIXのみです。ETF新規設定当時の紹介記事です。ETF』が上場します。Reserved.テキストや画像等すべての転載転用販売を固く禁じます。