個人投資家向けIRセミナー&講演会の第4部・株式会社エイジアの講演の内容を書き起こしでお伝えします。財務の特徴2.売上高が安定的に伸びているエイジアの財務指標、他社と比べて、どうなんだろう。服装ヨガ教室クラブ活動1クラブ活動2業績が良い時䛿。エイジアの藤田と申します。本日はご来場いただきましてどうもありがとうございます。前回は9月にこちらのセミナーで登壇させていただいたのですが、その時は持ち時間30分のところを45分ほど使ってしまったため、今日は少し早めに説明したいと思います。ご容赦いただければと思います。それではさっそく中身に入っていきたいと思います。今日お話しすることは全部で4つございます。会社の概要と成長戦略、業績の推移、還元についての4つです。30分のうち、最初の2項目で20分ほど使うと思います。残りで業績と還元についてお話ししたいと思いますので、どうぞよろしくお願いします。1事業内容では、まず事業内容です。一言で申し上げると、スライドのとおりです。企業の売上アップを支援するソフトウェアシステムの企画から開発・販売までを一気通貫で自社で行っている会社ということになります。WEBCAS(ウェブキャス)「WEBCAS(ウェブキャス)」という製品ブランドの、いくつかのラインナップを持っています。WEBCASラインナップと当社のビジネスモデルこちらがラインナップです。真ん中のところにあるのがお客さまの企業です。企業が持っているお客さま情報をデータベースとしてため込んで、そのデータを使いながらメール配信、最近はLINEやショートメッセージなどのラインナップを揃えています。メッセージを届けるということです。顧客を増やす、会員を増やすということは企業では必ず行われるため、会員登録の仕組みをつくったり、顧客アンケートをWeb上で行うためのアンケートフォームをつくるシステム、あとは問い合わせに対応するような問い合わせメール、カスタマーサポートの方が問い合わせに対して対応履歴を管理するためのシステムなどというようなものを提供しています。ひと昔前はこれらをライセンスで販売して、お客さまが構築したデータベース、サーバーにインストールしていただいていたのですが、さすがに時代はもうクラウドです。当社の売上の7割近くはサブスクリプション型で、システムを提供してご利用いただき、総利用料を月額でいただくというモデルが主流になっています。WEBCASユーザー事例1:ベルーナ様ユーザーの事例として、どのような使われ方をしているかご説明したいと思います。こちらは総合通販のベルーナさまです。今、非常に勢いが強く、4、5年前は総合通販業界で5位ぐらいだったのですが、今は2位になりました。ちなみに1位のジュピターショップチャンネルさまも当社のお客さまです。(当社は)通販系にけっこう強いのですが、そのなかで代表事例としてベルーナさまを出しています。ベルーナさまはECサイトを3ブランドほど立ち上げていて、カタログ通販も当然行われていますが、今はどちらかというとECが中心です。うまく転換されたと思います。この事例ページの左側の写真に写っている方、この方はもともとはカタログの部門にいた方なのですが、EC部門の課長になられて、非常に売上を伸ばして出世頭になっています。購買履歴やWeb行動を元におすすめする商品を決めております。真ん中に配信しているメールのサンプルを一部出しているのですが、このおすすめ商品を一人ひとり変えているのです。会員は何百万人といますが、その人たちに向けて、何百万通りのおすすめ商品ラインナップをシステムで自動的に判定して配信しているという会社さまです。右下に書いてありますが、「WEBCAS」を導入したことによって1通当たりの受注額が1.5倍になったという実績を持っています。売上アップを支援できた事例の1つではないかと思います。WEBCASユーザー事例2:花王様2つ目は花王さまです。PLAZA」というサイトを運営しています。PLAZA」というサイトを立ち上げています。日頃お役立ち情報を配信しながら顧客と繋がり、花王ブランドの維持・向上という活動をしています。(当社は)そのサイトの会員登録のフォームや、けっこう頻繁にアンケートキャンペーンを行っているのでその時のキャンペーンの応募フォーム、アンケートの回答フォームなどを提供しています。キャンペーンのお知らせには当社のメール配信を使っていただき、かつこのアンケートキャンペーンで得たアンケート内容をもとに趣味趣向を判定して、Aという回答をした人にはこのような記事を配信、Bという回答をした人にはこのような記事を配信というように使い分け、日頃メルマガの内容についても工夫されているというお客さまです。主な導入先このようなお客さまに使っていただいており、累計で4,000社以上の実績があります。現在は5,000社を超えていると思います。(集計が)面倒になって出さなくなってしまったのですが、今のところは4,000社以上ということで公表しています。そのなかでも強い業種がいくつかあります。先ほどベルーナさまのお話をしましたが、インターネット通販は強いと思います。損害保険、とくにダイレクト保険と言われるところは非常に強く、シェアも高いかなと思います。1.会社概要こちらが当社の概要です。設立は1995年の4月です。1995年というと、Windows95が出た年です。日本中がWindows95にわき、「これからの時代はインターネットだ」となった時代だったと思います。インターネット黎明期ですよね。当時、当社の創業者は楽器の卸を営んでいたのですが、「これからはインターネットの時代だ」「音楽もインターネットで配信されるようになるぞ」と言って、インターネットビジネスで一発当てるべく立ち上がったというのが当社です。(創業者は)技術者ではなかったので、自分でプロダクトがつくれなかったということもあり、最初のうちは事業内容の2に示したウェブサイト及び業務システムの受託の開発を行っていました。当時はホームページ制作代行というサービスが雨後の筍のように出ており、ご多聞に漏れず当社もその分野で創業したというところです。最初の5年ほどはそれで日銭を稼ぐようにWeb制作の仕事をしていたのですが、Web制作の仕事をするとWebサイトができあがります。すると必ずでてくる次のニーズが「Webサイトのアクセス数を増やしたい」というニーズです。アクセス数を増やすのにはどうしたらよかったかというと、当時はYahoo!に何千万円か広告費を払ってYahoo!のサイトの右上にある大きな広告バナーを買うか、メルマガを配信して「このようなニュースリリースを出しました、見てください」とお知らせをするか、どちらかしかありませんでした。すると、メルマガの配信システムをつくってほしいというオーダーが入るようになり、4、5社にオーダーメイド受託開発でメルマガの配信システムをつくってみたのですが、けっこう共通される要望事項が多く、これはパッケージ化できるのではないかと考え開発を始めたのが「WEBCAS」の第1号です。ちなみにマザーズに上がる前はグリーンシートにおりました。と4つの市場を経験したことがあるのは日本でうちだけじゃないかなと思います。会社概要の2番目に、財務の特徴について少しご紹介したいと思います。1つ目に、利益率が高いというところがございます。ITプロダクトの会社はだいたい利益率が高いのですが、当社の場合、前期の経常利益率が21.7パーセントでした。全産業平均は5.7パーセントですので、それに比べるとだいぶ高いのかなと思います。当然と言えば当然なのですが、ソフトウェアは何個つくって何個販売しても原価は基本的に一緒です。そのような意味では原材料費も労務費もほぼかからないということです。「WEBCAS」の粗利率は平均して70パーセントを超えます。案件によっては90パーセントを取れる案件もあります。それを考えると、これだけの利益率が出せるというのもうなずけるかと思います。一方で、いいことばっかりではなく、パッケージは先行投資型という点があります。初期開発に費用がかかるため、これが当たらないと先行投資が無駄になるというリスクも抱えているので、必ずしも利益率が高いからすばらしい側面だけではありませんが、1つの特徴としてはあるかなと思います。ちなみに、2019年3月期は先行投資に失敗して1億6,200万円の特損を出しました。そのようなリスクがあるということも事実ではあります。2.売上高が安定的に伸びている2つ目に、売上高が安定的に伸びています。クラウド型のサブスクリプション型ビジネスモデルなので、契約がどんどん積み上がっているという状況です。現状、足元ではだいたい年間で新規の契約数が550件ほど増えます。解約はどうしても発生してしまうので、400件ほど解約が発生して、純増で150件ほど伸びるという構造になっていて、現在それは上昇基調にあります。それらが積み上がって、現在は1,200以上の契約がございます。これが座布団のように積み上がっていくというビジネスモデルです。安定的に伸びるということは、逆に言うと昨対比で1.5倍や2倍にはなかなかならないということです。頑張っても120パーセント成長ぐらいだとは思います。飛躍的な伸びができないという欠点もありますし、逆に言うと急激に落ちることもありません。先ほど申し上げたとおり、毎年150件ほどの純増があるため、なにかあって解約が集中してしまったとしても、いきなり契約数が半分になるなどということは、絶対ないとは言えませんが、あまり考えられないです。契約数が半分になってしまうとしたら、おそらく当社が情報漏洩事故を起こした時だと思います。こればかりは信用問題なので、もし当社が情報漏洩事故を起こしてしまったら、ものすごい解約が続くのではないかなと思います。競合他社で1社、情報漏洩事故を起こした会社があるのですが、そこは思ったほど減らなかったので、同じインパクトだったとしても3割減ぐらいに留まるのではないかとも考えています。起こした内容にもよるとは思いますが。エイジアの財務指標、他社と比べて、どうなんだろう。?以上は当社が言っている特徴ですので、財務指標を他社と比べてみたいと思います。『会社四季報』を出している東洋経済新報社さまが毎年1回「新・企業力ランキング」というものを出しています。それぞれ3年分の決算数値を相対評価して、AAAからCの5段階にランク付けしています。2万円ぐらいかかるのですが、『CSR企業総覧』というところで発表されています。AAA、AA、A、B、Cの5段階にランク付け第三者の目という意味で、ランキングの内容を少しご紹介したいと思います。当社とNTTデータさま、日立さま、ドコモさまと比較をした時にどう見られているかという内容をご紹介したいと思います。当社以外の三社さまはさすがに安全性と規模がAAAです。ドコモさまは収益性もAAAですね。以上と比較した時に当社は、成長性と収益性のところではAAAの評価をいただいています。規模に関してはさすがにまだ年商20億円いかない会社ですので、Cというのは当然のご評価かなと思います。これの1つ前の時には安全性がAAAでした。いいご評価をいただいているかなとは思います。最後にエイジアの横顔をご紹介したいと思います。左側が五反田にある本社の入っているビルの1階のエレベーターホールです。4階に上がりますと右側が受付です。執務室は写真のような感じです。見ていただいたとおり、パーテーションなどは一切ありません。この写真にはたまたま写っておりませんが、真ん中あたりに社長が座っていて、私と社長の席の距離は近いです。なにかあると社長のところにすぐ歩いていって「すみません、ちょっといいですか」と話をして、「じゃあそうしておきます」みたいな感じで5分ぐらい話し、物事がスムーズに進むという会社です。それは社長と僕だけではなく、部門間でもそうです。営業、エンジニアなど、全部がそうです。非常に風通しがいいというか、フランクな会社だと思います。服装も、今日の私を見ていただけばわかるとおりです。ジャケットを着ている分まだいいぐらいですね。左の写真は営業トップの人間なのですが、それでもこの服装です。TPOを考えて当然スーツの時もありますが、けっこうラフです。技術者は右のような感じです。本当に自由な服装です。社内の雰囲気を知っていただくためにいくつかご紹介します。これは月1回のヨガ教室の様子です。ITの会社なので、デスクに座り続けてPCを操作するため、けっこう肩がこるのです。月1回ですが、ヨガの先生に会社に来ていただいてヨガ教室を開き、いろいろなストレッチを学んでストレスを発散してもらうという、福利厚生の一環です。クラブ活動1クラブ活動もあり、フットサルをしています。左の写真はある大会に出た時のもので、右側の前方にいるのが私です。私も月1回フットサルに行って汗を流しています。右側のようにフットサル部で懇親会なども開催し、楽しんでいます。クラブ活動2これが当社の代表の美濃です。一応ユニフォームを持っています。背番号は当社の証券コード「2352」で、普通は1~2桁なのですが、無理を言って4桁つけてもらったそうです。僕は入社して5年ほど経つのですが、未だに(代表が)フットサルに来たのを見たことはありません(笑)。僕はけっこう参加率が高いほうなのですが、1回も来ていません。業績がいい時に限りますが、このように近くのなじみのお寿司屋さんの板前さんに来ていただいています。年に1回ぐらいですが、業績がいい時はこのようにみんなで楽しく過ごしているような会社です。2.女性が活躍する会社2つ目の横顔として、女性が活躍する会社という点がございます。これは当社の男女比です。男性が60パーセント、女性が40パーセントです。IT業界は比較的男性が多い業界ではあるのですが、そのなかでも女性が40パーセントというのは非常に女性が多い会社だと言えると思います。MVP獲得率さらに、MVPを毎月表彰しています。人数の上限は設けていないのですが、その月に活躍した社員数名を表彰するという制度があります。直近4年間の受賞者の比率を見ると、女性が45パーセントに上がっています。そのような意味では、女性が非常に業績に貢献している会社でもございます。(男女比率は)自然とこうなったという話なのですが、1つだけ気を付けていることがあって、産休・育休に入った女性が戻ってきやすいようにするという点については社長自らかなり気を遣っています。そのような意味では、女性が働きやすい会社ということも言えるのではないかなと思います。役員男女比グループ全体の役員の男女比は半々です。子会社でベビー服のECを営んでいる会社があり、そこは私が社長を務めているのですが、ほかの常勤役員は3人とも女性です。ちなみに、社員も全員女性の会社です。グループ全体で見ると女性比率がすごく高いと思います。統計を取ったことはありませんが、すごく高いと思います。3.残業が少ないメリハリのある会社3つ目に残業が少ない会社だということは言えると思います。前期の1人当たりの月平均の残業時間は12時間です。今期は3月をまだ締めていないのでデータを取っていませんが、たぶん今期は10時間を切るのではないかなと思います。非常に残業が少ない会社だと思います。私もおそらく40ヶ月連続ぐらい残業していません。さぼっているわけではないのですが(笑)。12つ目の章に入りまして、成長戦略を少しお話ししたいと思います。1つ目の成長戦略として、市場が伸びるというのがございます。当社のお客さまは、ECを営んでいるお客さまが非常に多いため、ECの市場が伸びる限り当社のビジネスチャンスは広がっていくということが言えます。2このECの市場が、ものすごく有望な市場だということをご説明したいと思います。これは経済産業省が毎年春に発表しているデータですが、BtoC向けのECの市場規模が約18兆円になったというデータです。EC化率というものがございます。全消費金額のうち、ECでお買い物された率をEC化率という指標で呼んでいまして、これが年々高まっています。そのような意味で言うと、日本国内の全体の消費自体はシュリンクしていると思うのですが、そのなかでECだけは伸びているということが言えるかと思います。毎年1兆~1.5兆円ぐらい伸びています。強力な自社製品があるその伸びている市場のなかで競争力のあるプロダクトやソフトウェアを出していければ当然当社も成長していけるということになるのですが、強力な自社製品があるというのが2つ目の成長戦略です。e-mail」は業界最高レベルを誇っています。e-mail」の配信性能それがわかりやすく出るのは配信性能だと思います。Oneメールを送れる高速性があります。通常はだいたい30万通ぐらいだと思います。多いものでも100万通ぐらいだと思います。これは海外に行っても同じぐらいの水準なので、そのような意味では、世界的に見ても競争力はあると認識しています。WEBCASメール配信性能の技術について少しご紹介したいと思います。「WEBCAS」のメールを生成するアプリと、メールを配信するサーバーがございます。そこからどんどんメールが飛んでいきます。みなさまはご自宅でインターネットに接続されていると思うのでわかると思うのですが、プロバイダ契約をしてルーターが設置されると思います。そのプロバイダが持っているところと、実際にパソコンなりスマートフォンでメーラーを使ってのメールのやり取りを日々されていると思います。こちらのメール配信サーバーから飛んできたメールに対して、それらをブラックリスト的に管理をしている団体が世界的にいくつかあります。みなさまがスパムですと登録されると、そのブラックリストに登録されます。すると、そこに登録されたIPアドレスから飛んできたメールをプロバイダがシャットダウンしたり、メーラーが迷惑メールフォルダに振り分けたり、場合によっては受け付けないということをしたりするわけです。簡単に言うと、このサーバーにスパムだと判定されないようにする技術があり、それが当社の一番の特徴だと思います。1IPアドレスから、およそ1,000通以上出ていくと怪しいと判断されるため、IP分散という技術を持っています。1回に100万通を送信するときにそのIP分散を行い、いくつかのIPアドレスから配信するような仕組みにしていたりしています。WEBCAS2そのようなことが評価を受けております。各3部門で売上トップ5、計15社のうち、13社が当社のお客さまだという実績を誇っています。AI(人工知能)を活用する13番目の成長戦略はAIです。マーケティングの世界にはAIが非常に普及し始めています。代表的なものでABテストというものをご紹介したいと思います。いずれにしても誰がどのような情報をいつ欲しがっているかということをさまざまなデータから考えるのがマーケッターなのです。メールを配信する時に一番大事なのがメールの件名です。開封されるかどうかは件名に影響されます。その件名をAパターン、BパターンでテストしてみるというのがABテストというものです。AI(人工知能)を活用する2Aパターンはあまり開封がよくなくて、Bパターンのほうがよかったとしたら、ほかも全てBパターンで統一してみようということになります。次に商品の写真に関してCパターン、Dパターンをつくってみて、Dパターンのほうがよかったとなると、商品をおすすめする時はDパターンの写真にしようということになり、今度は商品説明に関してEパターン、Fパターンを用意して、というようにテストが続きます。この手の仕事はやはり人工知能のほうが圧倒的に得意なはずです。人工知能に任せるところは任せましょうという流れが来ています。AI(人工知能)を活用する3当社も現在3社ほどAIエンジンの会社さまと協業して、いろいろな実証実験を繰り返しています。これからも実証実験を繰り返して、AIを使って売上のさらなる拡大に貢献できるようなシステムを提供できるように進めていきたいと考えています。AI関連市場の推移ちなみにこれがAI関連市場の推移です。AIエンジンと、当社のようなAIを使ったソリューションの提供とを市場で見ていくと、当然AIソリューションのほうが非常に大きい市場になると言われています。1売上・利益の推移(売上高)3つ目に、業績推移です。開示しているのでそちらを見ていただければと思うのですが、まず売上の推移は10期連続で増収中です。当社の当期の計画では19億5,000万円、もう少しで20億円というところまで来ています。1売上・利益の推移(営業利益)営業利益の推移も利益率20パーセント以上で推移しています。2015年3月期だけへこませてしまったのですが、これは理由がございます。当時のリリースを見ていただければとは思うのですが、消費増税の影響で売上の伸びが鈍化した年に人を増やしてしまったので、その影響で人件費の伸びを吸収できなかったという年です。2020年3月期2Qの状況これは直近に発表している第2四半期の状況です。一言だけ、おかげさまで今のところ順調に来ています。1月31日金曜日に第3四半期の発表をしますので、ぜひ注目していただければと思います。第2四半期累計売上高の推移こちらは第2四半期の累計売上の推移です。先ほどの10期連続増収と同じデータを出しているだけなのですが、おかげさまで順調に来ていますということです。推移これは第2四半期の営業利益の推移です。クラウドサービス売上高(2Q累計)の推移そのなかでも非常に主力なのがクラウドサービスです。こちらも例年2桁成長が続いており、非常に順調に推移しています。サブスクリプション型売上比率の推移サブスクの比率も80パーセント以上を維持しています。毎年第4四半期にライセンス販売の比率が高くなるため、第4四半期だけサブスクの比率が少し落ちるというのが例年の傾向なのですが、だいたい8割は維持できています。最近の事業トピックス|資本業務提携トピックスを2つほどご紹介したいと思います。1つ目は資本業務提携です。ブロックチェーンの技術を活用した会社さまに1億円ほど投資しました。株式会社デジタルアセットマーケッツという会社です。インタートレードさまが設立した会社なのですが、昨年8月に三井物産さまがそこに経営参加しまして、そこからほどなくして当社が11月に1億円を出し、ある金融商品の取引上のプラットフォームをつくろうとしています。金融庁の認可が取れていない段階なのであまり詳しいことを申し上げることはできませんが、相当おもしろいプラットフォームになるのではないかなと思います。認可を取ったら発表したいと思います。最近の事業トピックス|AI連携事例「TSIホールディングス」2つ目はAI関連のお話です。TSIホールディングスさまです。アパレルではとても有名で、多分トップの会社だと思います。AIエンジンのベンチャーでSENSYという会社がありまして、これはTSIホールディングスさまが出資しているAIベンチャーです。共通の顧客だったということもあり、AI連携して売上をアップできないかという実証実験を行い、一応最大31パーセントアップできたという実績が残せたので、事例として公表しています。最後に少し還元等について話します。株価の推移はスライドのとおりです。大きく伸ばしてはへこみ、大きく伸ばしてはまたへこみという、ボラティリティの高い状況になっています。今期については配当23円で出しています。経営方針としては配当性向30パーセントという点についてこだわっています。株主のみなさまからすると30パーセントよりも50パーセントのほうがいいとおっしゃられるかとは思いますが、当社はプロダクトの会社なので、製品開発の開発投資も成長エンジンの1つとして非常に重要な投資になっています。そのへんのバランスを見て、今のところ30パーセントが最適なのではないかなと考えています。最後に優待についてです。前期までは100株以上お持ちの株主さまに一律でQUOカード1,000円を配布していましたが、やっぱり少しよくないだろうということになりました。株を多く持っていただいている株主さまや、それなりに長期で保有していただいている株主さまには、それなりの優待があったほうがいいだろうと思うので、優待利回りを少し意識して設計しました。最近上場された株式会社ウィルズさまのサービスを使って優待を行っています。最後に当社の証券コード2352を覚えていっていただければと思います。これには覚え方がありまして「兄さん高2」です。2年前だったら私の長男が高2だったのでネタとして結構使えたのですが、まぁでも覚え方としていまも使っています。「兄さん高2」ぜひ覚えていっていただければと思います。本日はどうもありがとうございました。藤田さまどうもありがとうございました。このまま質疑応答に移ります。坂本さん、まずどんな点が気になったでしょうか。全体としては、「WEBCAS」というメール配信ツールの競争力が非常に高いということと、見ていただいた方はわかると思うのですが、利益率が非常に高いというところが見どころかなと思っています。今回はご来場のみなさまの質問を中心に受けてほしいという要望をいただいていますので、さっそく質問に入っていきたいと思います。質疑応答:自己株式の使いみちについてまずは資本政策とM&Aを含めたお話です。発行済みの8.75パーセントの自己株式は消却するのでしょうか、それとも株式交換で新規事業のM&A等に使うのでしょうかという質問をいただいています。