普通の人は結婚した後の方が長いですからね。結婚って「ゴールイン」て呼ばれたりするけど、そんなことなくて、むしろそこから色々なことが始まる。他人と一緒に暮らすってすごいストレスですよね。お互いを理解して、想像力持って、相手の目線にたって思いやりをもってやっていくとちゃんとうまく行く。そこには努力が絶対必要で、多分どっちが悪いって言う事例はなくて、双方に責任と義務がある。M&Aは結婚だっていうメタファーはピッタリなのではないかと思います。いう意識がないと、誰かがアンハッピーになる。結婚もそうだと思うんですけど、片方がアンハッピーだと、普通両方アンハッピーになるじゃない、結果的に。起業家側もやっぱ心の準備ができてない人が多いですけどね。結婚ってことはつまりスタートラインで、事業のギアチェンジ、個人の人生としてのギアチェンジで、ギアチェンジちゃんとしないときつい。いう意識を起業家側としてもった方がいいぜ、ってエンジェル投資先の会社には言ってます。Fundの話を聞きたいなと思うんですが、どんくらい投資してるのですか。大体月に1件投資する人なのか、3ヶ月に1件の人なのか。個人のエンジェル投資家の場合は、1社あたり250万円から500万円ぐらいだと思いますけど。Fund含めると、月1、2件投資をしていて、1社あたり500万円から1千万円くらいですね。件数も投資額も小さくないですね。Fundが数が多くて、それ含めても累計で20社ぐらい。採用関連とかのアドバイスをしています。良いエンジェルだと思うんだよね。チャットで相談すれば、10秒で分かることってありますよね。人事労務とか組織の話。セオリーがやっぱり明確にあって、そういうのは全て経験則で解が見つかる。ググっても出て来ないし、誰もあんまり教えてくれないことを、エンジェルに聞いたほうが圧倒的に速い。起業家目線だと、使えるエンジェルと使えないエンジェルが居ると思うので。僕はやっぱり自分が出資を受けてなかったこともあって、株ってすごく大事で、会社の支配権なので、おいそれと渡しちゃダメだよっていう話を、出資をしてくれって来た起業家に最初に言います。元々の知り合いじゃないのに、突然会いに来て「出資してください!」みたいなケースは時々あるんだけど、そういうの絶対ダメだよって伝えます。僕みたいなエンジェル候補に何人か会って、どの人が株主として一番使えるか、どの人とディスカッションをすると事業の勝ち筋がクッキリ見えてくるのかってのをシビアに見た方がいい。株主は使い倒してなんぼ、俺のことも手駒の一つとして使い倒してくれって言言ってます。使い倒してくれるスタートアップになるべく僕はお金を入れるようにしてるって言うところですかね。自分が何らかの形でバリューアップできる会社にだけ。いうエンジェルがもっと増えればいいなぁとは思いますね。起業家側から見ると、いつでも気軽に相談できる起業家経験があるエンジェルというのはすごく有難いですね。あとは、売上を持ってきてくれるエンジェル。起業家増えてますか、東京では。起業家増えてると思う。シリコンバレーとかと比べると、まだ全然少ないと思うけど、とは言え、過去に比べたら増えてる。カジュアルにみんな起業するようになったと思っていて、それはすごく素晴らしいことだと思います。有安さんみたいなエンジェルってまだそんなに居ないですよね。決まった人しか居ないなって言う印象しかないです。そんなに多くないですね。CPA(1ユーザーの獲得コスト)とLTV(1ユーザーからの生涯の売上)とかのユニットエコノミクスの議論ができるとか、このラウンドでこういう風にVCと交渉した方が良いとか、M&A交渉でこういうところ気を付けようとかって言う話ができる人がもっと増えると良い。将来に僕自身がまた起業する時は、エンジェルから資金調達をする可能性はあります。いう人多いですよね、自分でお金もあって、別に自分でできるんだけど、助けて欲しいからちょっと株持ってもらう的な感じで。成功の可能性を高めるために、有効だと思う。エンジェルの数を増やし過ぎるケースが時々ありますけど、それは逆効果ですね。エンジェル同士が遠慮しあったり、事業作りの思想が違う「流派」で議論するのは時間の無駄なので。ちなみに相場感とか、バリュエーションとかどういう感じなんですか。Fundの投資先の多くはベイエリアの会社なので、USと日本の両方のスタートアップを見てるから分かるんですが、シリコンバレーより日本のほうが高いです。シリコンバレーだとどのステージでやるかにもよりますけど、シードラウンドで、バリュエーション(会社の評価額)が$10m(約10億円)超えることはあんまりないです。日本は、良い会社がやっぱり少ないから、美人投票で皆が入れたいところはやっぱ皆入れたいから、値段が上がってしまう。それはそれで悪いとは言わないけど、適切な時価総額でちゃんとステップアップしていくのがセオリーだなぁとは思います。売上もほとんどなくて、チームは良いのは分かるし、領域選択もなかなか良いのは分かるけど、それで15億円のバリュエーションか、というような例はありますよね。それでも投資するという人がいるのだから、起業家側としては、経済合理性のある行動として、バリュエーションを引き上げるわけだけど、そうするとエンジェルとしては、出せなくなっちゃうし、次のラウンドがダウンラウンドになるリスクもあります。シリコンバレーの感覚だとトラクションがある前だと、やっぱりバリュエーションって言うか、キャップで大体$3m(3億円)から$5m(5億円)が普通で、よっぽど過去に成功経験がある起業家だったらもっとあげても良いんでしょうけど、って言う感じが普通だと思うんです。企画書のみで、プロダクトなしの状態で、数億円のバリュエーションって言うのも時々ある。チームなし、オフィスなし、企画書のみ、一応業界経験10年ぐらい。僕は投資しないわけですけど、後から話を聞いてみると、あっさりとお金が集まってたりする。ビックリしちゃいます。それ、誰がいけないんですか。VCが値段付けちゃうからいけないんですよね、多分。誰が悪いとかではなくて、でもお金がやっぱりジャブついてるって言うのが、本当にある。日本の生態系は成熟してない、起業家人材の厚みが足りなくて、かつ、プロトコルが整備されていないな、と実感します。ベイエリアの話と比べると、本当にダサいって言うか、洗練されてない。優先株での出資の場合、細かい条件の交渉とか、面倒臭いじゃん。Y-combinatorが公開しているシードステージ用の投資契約書のテンプレート)で終わりなんだけど、日本だと1件ずつ個別に交渉している。SAFEは基本的にコンバーチブルノートなんで、要するにその時には条件決めないじゃないですか。資金調達プロセスがとても速い。同じようにUSでも日本でも投資活動してても、全く違うオペレーション、全く違うスピード感でやっている気がする。日本も徐々に良くなって来てるとは思うけど。500Startupsが公開しているシードステージ用の投資契約書のテンプレート)の日本版を出しましたね。あれが日本で広まるかどうかは別として、ああいう動きは、業界のためになるよね。業界のためには良いなと思いますね。皆あれを使って資金調達やったら良いと思います。Aラウンド、優先株の条件を決めるところ以外の前のラウンドは、どうせ条件交渉後回しにしてる訳なので。未来が不確実な段階で、起業家か投資家のどちらかがすごい得しちゃうって言う状況にするよりは、細かい条件は先延ばしにする方が合理的でフェアですよね。いうテクニカルなことを、起業家が自分で調査したり設計したりすると時間がかかるので、信頼できるエンジェル投資家がチームに一人いると、その人の知見を丸っともらえますよね。いうファイナンスとか組織づくりなどについては、とにかく「エンジェルは手駒として使い倒せ!」というのを起業家には言いたいですね。綺麗にまとまりました。今日はお忙しい中、ありがとうございました。----------------------------「しば談」についての背景・詳細、他の「しば談」記事も是非ご覧ください。最近、有料マガジンも始めました。有料マガジンは、1ヶ月あたり4〜8本の有料ノートが追加される予定です。----------------------------気に入ってくださった方は、↓から「スキ」「フォロー」してください!ダウンロード#コラム#インタビュー#VC#対談#株式#シリコンバレー#決算分析#ベンチャーキャピタル#クックパッド#売却#エンジェル#しば談#サイタこの記事が気に入ったら、サポートをしてみませんか?気軽にクリエイターを支援できます。サポートいただくよりも、Amazonで本のレビューを書いていただける方が助かります。↑のリンクより是非レビューをお願いします!サポートをする「スキ」を押してクリエイターを応援しよう!嬉しいです!(文末にある)LINEの友達申請もお願いします!325決算が読めるようになるノートアメリカ・日本のネット企業(上場企業)を中心に、決算情報から読みとれることを書きます。方になるべく分かりやすく書きます。スキむちゃくちゃ面白いインタビューでした。『エンジェル』(天使)という名前にピッタリな感じの素敵な方ですね。