日経平均の短期的な見通しについて、強気・弱気材料に基づいて考察します。2017[2017/01/17]今後の日経平均の見通し[市況]16日のNYDowとNASDAQは休場でした。17日の日経平均先物は、前日比10円安で寄り付き、午前中は10円高から240円安の範囲でもみ合う動きでした。午後は引けにかけて330円安まで下げる動きとなり、結局330円安で取引を終わりました。日経平均の終値は281円安の18813で、出来高は17.10億株で比較的低水準でした。寄り付き前の外国人の売買注文は530万株の売り越しで、高値更新銘柄数と安値更新銘柄数との差はマイナス幅が拡大しました。個別銘柄に関しては、「売り」が有利な状況です。16日の米国市場は、休場でした。17日の日本市場では、英国のメイ首相のブレクジットに関する演説を控えて為替が円高方向に動き、海外勢の持ち高調整の売りが加速しました。[テクニカル視点]日経平均は、25日線、9日線の下に在ります。短期トレンドは赤信号が点灯しています。総合乖離率は+12.3%でプラス幅は縮小しました。200日線との乖離率は+10.3%でプラス幅は縮小しました。日経平均は一目均衡表の雲の上に在ります。3つの要素がプラスですので、中期トレンドは青信号が点灯しています。ドル・ベースの日経平均(海外投資家からの見た目)は、200日線の上にありますが、25日線、9日線を下回りました。NYDowは、200日線、25日線の上に在りますが、9日線の下に在ります。一目均衡表では雲の上に在ります。NASDAQは、200日線、25日線、9日線の上に在ります。一目均衡表では雲の上に在ります。米国市場の短期トレンドは黄信号が点灯しています。中期トレンドは青信号が点灯しています。320円程度)割高となっています。2250円程度)割安となっています。日本市場の割安感は日米の金利差と今期予想増益率差によるもので長期的には、大幅に割安です。ウクライナ情勢を巡る地政学リスク」、「為替の動向」といった事柄を材料としているようです。米国の7-9月期のGDP確報値は3.5%となり、改定値の3.2%から上方修正されました。7-9月期の米主要企業の決算は、概ね良好です。11月の耐久財受注、11月の鉱工業生産は予想を下回りました。5勝6負で景気面ではやや弱気材料ですが、利上げし辛い点では強気材料です。12月の雇用統計は就業者数が前月比15.6万人増で、市場予測の18.0万人増を下回りました。失業率は先月の4.4%から4.7%に上昇しましたが、賃金は上昇しました。市場は景気面では強気材料と受け止めました。11月の住宅着工件数は予想以下でした。10月のS&P/ケース・シラー住宅価格指数は前年比で+5.1%で、市場予想の+5.0%を上回りました。4勝2負で景気面では強気材料です。全世界的に、緊縮財政と需要不足から世界景気は減速しています。先進国の財政赤字に対する根本的な解決にはかなり時間が掛かりそうで、ここにきて先進国は大規模な財政出動容認に変わりつつあり、長期金利は上昇傾向に変わる気配が出てきました。このような環境の中、欧米日の金融政策を分析すると、FRBは追加利上げ時期を模索中です。ECBは政策金利の一段の引き下げに加え、民間銀行が中央銀行に預け入れる際の金利を-0.2%までマイナス幅を拡大し、国債の買い取りを含む量的緩和政策を維持していまが、2017年4月から800億ユーロから600億ユーロ規模に減額する予定です。日銀は2%のインフレ目標設定に加えて2014年10月31日からマネタリーベースが、年間約80兆円に相当するペースで増加するよう調整し、ETFを従来の2倍の6兆円まで買い入れ、マイナス金利も継続し、長期金利操作と金融緩和の継続期間明確化するなどの金融緩和策が採られています。金融不安の気配を知る上で、金融機関間の取引金利の推移に留意することが必要です。一昨年5月まで過去2年5ヶ月は低下傾向でしたが、一昨年5月からは上昇傾向で、ここにきて、2010年からのギリシャ財政危機の市場への影響直前の2011年05月03日の0.346%を上回り、ギリシャ財政危機時に最高金利だった2012年1月5日の0.5825%を上回ってきましたので、金融システム危機懸念が再燃してもおかしくない水準です。英国のEU離脱決定後に金利は一時低下しましたが、再び上昇しています。今期予想PERが16.1で、PBRが1.324となっています。伸率は+4.9%で3ヶ月前と比べて0.6ポイント改善しています。[今後の見通し]日経平均は、NYDowの休場にも拘らず下げました。その結果、NYDowに対する日経平均の短期的なプレミアム(ドルベース・為替考慮後)は-0.3となり、日経平均は70円の割安で、割安に転換しました。~+350円の間で推移しています。日本市場は、短期的にドル・ベースでは米国市場に比べ、強い動きが続いていましたが、今日は弱い動きに変わりました。日本市場を中長期的に米国市場と比較すると、ファンダメンタルにはかなり割安で、テクニカルにはやや割高です。日経平均は、ここからも、米国市場をにらみながら、為替の動向が鍵となりそうです。為替面では日米金利差の推移が引き続き重要です。今日の長期金利差は2.31と縮小して、ドル円は円高方向の動きでした。直近の米長期金利は低下して、円高圧力は強まりました。テクニカルから見て、米国市場は中期上昇トレンドで、短期はもみ合いです。日経平均は中期上昇トレンドで、短期は下降トレンドです。ファンダメンタル面では、LIBOR銀行間金利が、ここ5年来の最高値を更新して上昇しています。金融システム不安懸念があることを示しています。ドイツ銀行やイタリアの銀行の自己資本不足など欧州の金融機関の健全性への疑念が原因と思われます。落ち着いていますが、今後も株価の急激な変化に注意が必要です。北京と上海の不動産価格は上昇しているものの、引き続き国有企業・中国の地方政府を含めた不良債権問題に注意が必要です。各国の長期金利の低下や原油の低迷など世界景気の減速懸念は払拭されない中、米国市場では、目先の経済指標は好転しており、米景気は今後も改善すると判断して、12月に追加利上げが実施されました。対ドルで円安要因です。欧州市場では景気が低迷しており、ECBは量的緩和やマイナス金利政策を継続しています。モルガン・スタンレーの四半期決算が注目されそうです。今日の日経平均は、ほぼ想定範囲内の動きでした。上値は想定ラインを130円ほど下回りましたが、下値は想定ライン近辺で、60円ほど下回る程度でした。目先の日経平均の想定範囲は、上値がボリンジャーバンド-1σ(現在19070円近辺)で、下値がボリンジャーバンド-2σ-200円(現在18670円近辺)の間での動きが想定されます。ブログランキング・アップに、ご協力をお願いします。