ライブラリライブラリ最新のレサーチレポート、コンサルタントの執筆記事を通して、マーサーがグローバル化の時代にどのように仕事というものを再定義し、退職金制度や投資の在り方を構築し、真のウェルビーイングへ導いているかをご紹介します。マーサーでは、より明るい未来は築けるものと信じています。私たちはクライアントと共に、仕事そのものを再定義し必要な改革に導き、退職制度や年金の投資成果を再構築します。真の健康とウェルビーイングへの扉を開きます。2014最近、皆様方が「スチュワードシップ・コード」という言葉を耳にする機会が増えているのではないかと思います。英語で「スチュワード」とは、財産を管理する執事を意味しますが、それ以外にも、より広義に人に仕える職種として客室乗務員(女性であればスチュワーデス)も指すと言えば身近に感じる方は多いでしょう。「スチュワードシップ」という言葉は「管理者の心掛け」といった意味を持ち、その概念は古代ギリシャ時代から存在していたそうです。そのような古い歴史を持つ「スチュワードシップ」ですが、昨今取沙汰されている「スチュワードシップ・コード」においては、機関投資家が投資先企業との対話等を通じてその企業価値や持続的成長を促すことにより、顧客/受益者の中長期的な投資リターンの拡大を図る責任を意味し、「スチュワードシップ・コード」は機関投資家がその責任を果たす為の諸原則を指します。2008年のグローバル金融危機では、機関投資家が投資先企業の経営を監視する機能を十分に果たせていなかったという問題意識から、2010年に英国で初のスチュワードシップ・コードが定められ、日本でも昨年8月に金融庁において有識者検討会が設置され、今年の2月に日本版スチュワードシップ・コードが公表されています。顧客の資産を預かる機関投資家の責任としては、受託者責任(フィデューシャリー・デューティ)もありますが、これとスチュワードシップは何が異なるのでしょうか。1つ大きな違いとしては、対象とする関係者の範囲がより広い点が挙げられます。受託者責任では契約や法律などに基づく委託者と受託者の関係を扱っているのに対し、スチュワードシップではその関係性が明確に定められていない場合の責任も扱っています。運用会社の間には直接の関係はないものの、運用の良し悪しの影響を最終的に受けるのは加入者であることから、スチュワードシップではこのような間接的な関係における責任も対象としています。ところで、日本版スチュワードシップ・コードの実際の内容を見てみますと、機関投資家が実行すべきこととして以下の7つの原則が定められています。スチュワードシップ責任を果たすための明確な方針を策定し、公表することスチュワードシップ責任を果たす上で管理すべき利益相反について、明確な方針を策定し、公表すること投資先企業の持続的成長に向けてスチュワードシップ責任を適切に果たすため、当該企業の状況を的確に把握すること投資先企業との建設的な「目的を持った対話」を通じて、投資先企業と認識の共有を図り、問題の改善に努めること議決権の行使と行使結果の公表について明確な方針を持つとともに、議決権行使の方針については投資先企業の持続的成長に資するものとなるよう工夫すること議決権の行使も含め、スチュワードシップ責任をどのように果たしているのかについて、原則として、顧客・受益者に対して定期的に報告すること投資先企業の持続的成長に資するよう、投資先企業やその事業環境等に関する深い理解に基づき、当該企業との対話やスチュワードシップ活動に伴う判断を適切に行うための実力を備えること上記の7原則にはそれぞれ指針も定められてはいますが、この原則を見て、大雑把、或いは、緩いといった印象を持った方が多いのではないでしょうか。実際のところ、スチュワードシップ・コードの特徴としては以下の点が挙げられます。責任の範囲を拡げるとともに、具体的な内容は各機関投資家に委ねられている様は、厳しく叱っても言うことを聞かない子供に対し、今度は大人として扱い、自主性に任せてみるという躾け方を思い起こさせる面もありますが、日本版スチュワードシップ・コードの受入れを表明している先はマーサー・ジャパンを含め160機関(8月末時点)に上っていますので、今後の成果は非常に興味深いものでもあります。シニア・コンサルタント登録フォーム隔週でマーサーのコンサルタントが執筆する記事をメールにて配信いたします。本ウェブサイトではご利用者のユーザーエクスペリエンス向上のためにクッキーを使用しております。本ウェブサイトご利用によってクッキー使用の同意をいただいたものとみなします。