09:12昨日見つけたちょっといい言葉。「境内の自然で遊ぶことが子どもをはぐくむエネルギーになるし、鎮守の森にとっても子どもの存在やにぎやかな声がエネルギーになる。16:52馬鹿げたゲームでも負けたらダメよ。<関連記事引用(画像も引用)>マネー再びリスク回避、ユーロ・新興国から円・ドルへ、財政不安で逆流。2010/03/01日本経済新聞朝刊ギリシャなどの欧州諸国の財政不安が高まり、国際金融市場で投機マネーによるリスク回避の動きが強まっている。ユーロやポンドが昨年11月の高値から対ドルで約1割下落。金融危機が終息に向かうとともに上昇していた南アフリカランドなどの新興国通貨を売り急ぐ動きも目立つ。低金利通貨を売って高金利通貨を買う「キャリー取引」は影を潜め、投機マネーが再び円やドルに流れ込んでいる。潮目が変わったのは昨年11月から12月にかけてだ。アラブ首長国連邦のドバイで資金繰り不安が浮上。このドバイ・ショックに続き、ギリシャの財政問題が表面化した。ポルトガル、イタリア、スペインなどの財政基盤の脆弱(ぜいじゃく)な国への不信感が連鎖的に広がった。欧州だけでなく、中国などの新興国の株式相場も急落し、マネーが逆流する勢いが増した。年明け以降だけで、ユーロとポンドが対ドルで約5%、ブラジルレアルが3%強、南アフリカランドが5%近く下落。ギリシャ問題は「経済の強さが異なるのに同一の通貨、金融政策を適用しているユーロ圏の根本問題」(BNPパリバ証券の河野龍太郎氏)をはらむ。ユーロが信用を回復し、投資家がリスクに積極的になるには時間がかかるとの見立てが多い。新たな危機注視2008年秋のリーマン・ショック後にも、世界経済の先行きへの不安感を背景に、円やドルが急騰する場面があった。09年春以降は景気回復期待からユーロや新興国通貨を買う動きが広がっていたが、再び投機マネーがリスクに敏感になっている。「金融危機」は乗り越えたが、危機対応などで主要国の債務が一段と膨らんだことで、「財政危機」に投資家の不安のまなざしが注がれる。マネーの避難先になっているのが円とドル。最近では特に円の対ドルでの上昇が目立つ。2月26日の海外市場では1ドル=88円台後半の高値圏に上昇。米経済指標が相次いで市場予想を下回り、バーナンキ米連邦準備理事会(FRB)議長が超低金利政策の継続を強調したことで、早期利上げ期待が後退し、ドル買いの動きが鈍ったためだ。年度末は国内企業の海外子会社からの配当金受け取りなどで、円高が進みやすい。ドルよりも円を高金利通貨売却の受け皿にする動きが強まれば、円高がさらに進む可能性も否定できない。「長い目でみれば、新興国通貨が上昇し、先進国通貨が下落する流れは変わっていない」(ドイツ証券の深谷幸司氏)との指摘もある。ブラジルレアルやオーストラリアドルなどは足元、下げ止まりや持ち直しの動きが出始めている。財政リスク回避に根ざした円高基調がこのまま続くかには不透明な面も残る。財政不安は欧州だけでなく、日本にも共通する課題。債務残高は対国内総生産(GDP)比で2倍に迫っており、主要国では最も高い。現在は長期金利が低位安定しており、市場に切迫感はないが、“日本売り”の火種はくすぶり続けている。日本の長期金利が低位安定しているのは国内投資家の国債保有が9割を占め、安定して市場で消化できているため。潤沢な個人資産が預金に回り、資金需要不足に悩む銀行が国債を買い支えている構図だ。昨年9月末時点の個人の純資産は1060兆円程度。2010年度末に日本の債務残高は862兆円になる見通しだ。11年度には国債新規発行額が50兆円になるとの見方もあり、同様のペースで残高が増えれば、「そう遠くない時期に安定消化できなくなる」(日興コーディアル証券の末沢豪謙氏)。海外投資家の目は厳しい。信用リスクの高さを示すCDSプレミアム(5年物)は衆院選で民主党が大勝した昨年8月末時点と比較して日本は2倍に拡大した。水準はまだ低いが、市場には「ギリシャの次は日本」との声もある。「増税など財政規律改善のための具体的な道筋が示されなければ、日本国債は格下げリスクにさらされる」(モルガン・スタンレー証券の伊藤篤氏)。日本国債や円の下落リスクはぬぐい切れていない。19:09ソブリン・リスクという名のババ抜きゲーム。馬鹿げたゲームと知りつつも過酷な潰しあいに挑む英国。