HAL筆者はコモディティ投資は好きであるが、可能であるならば株式に投資したいと考えている。した企業の株価は当該企業が扱う資源価格と強く連動するので、短期投資ならともかく、中長期的な投資であれば配当を考慮したいからである。何度も言っている通り今年の筆者は砂糖に注目している。砂糖株の場合、粗糖を生産する企業と粗糖から製糖する企業では砂糖価格との連動の仕方が変わってくる。日本の製糖会社であれば、名前の通り「製糖」であり、原料糖や粗糖といわれるものを輸入して製糖する事業が主体となる。その事業は「砂糖及びでん粉の価格調整に関する法律」にも規制され、基本的に粗糖価格の上昇は仕入れ値の上昇となり、株価は砂糖価格と逆相関すると考えられる。No.11について、2012年1月~2020年1月までのピアソン積率相関係数を計算すると、塩水港精糖を除いて比較的負の相関係数が高いと言える。-0.174他にも砂糖を原料として製菓などを行なう名糖産業(2207)も相関係数が-0.596と砂糖価格の影響が大きく、連動する銘柄は他にも多くあると言える。逆に、サトウキビや甜菜など原料糖の生産から行っている海外企業で砂糖価格と正の相関を示す企業はあるだろうか。いくつかスクリーニングした結果、以下の3社が抽出された。Industryがタイ株である。これらはADRなどが無く、特にインド株は外資規制により投資へのハードルが高いが、かなり砂糖価格に連動していると言える。Industryを取り扱う証券会社は日本国内にもある。これら3社に共通するのは主要事業が「粗糖生産」と「バイオエタノール」であることだ。この3社はサトウキビ農園などを多く持ち、粗糖生産だけでなくサトウキビエタノールなど燃料事業、それを利用した電力事業などを手掛けていることが特徴である。新型コロナウイルスで「風が吹けば桶屋が儲かる」的な砂糖市場でも指摘したが、砂糖価格と燃料価格の変化によりサトウキビの用途を粗糖とエタノールの両方を切り替える動きがある。この3社はその辺りのヘッジはしやすいが、逆に言えば砂糖価格の影響をもろに受けるので高く相関していると考えられる。No.11(左軸・ドル・青色)を比較している。通貨を揃えていないのは筆者の怠慢だが、傾向を捉えるだけならこれで十分なはずだ。出典:tradingview.comより筆者作成グラフを見て分かる通り、コーンケーン・シュガーの株価が砂糖価格にやや遅れている事が多い。これは砂糖価格が先物価格であるという性質もあるが、現物価格と比べてもズレがあることには変わりがない。最近の価格を見ても、砂糖価格が2019年7月頃から上昇に転じているのに対し、コーンケーン・シュガー株は2019年10月頃からようやく上昇に転じている。景気後退懸念や新型コロナウイルスの影響で株価の方が砂糖価格に比べてやや軟調であるが、今後砂糖価格の上昇が続くようであれば株価も上昇してくるのではないかと考えている。ついて金融・マーケティング分野の機械学習システム開発や導入支援が専門。SlofiAでは主に海外情勢に関する記事、金融工学や機械学習に関する記事を担当。SlofiAのtwitterアカウント@slofia_finance人気記事タイ・カシコン銀行は2020年もバーツ高を予想なぜ日本ではFAANGではなくGAFAなのか人工知能で株価を予測したい人へのヒント集(3):時系列データ解析という名のテクニカル分析ヘリウム不足の緩和は2020年以降の見通しベトナム人の間でも今最も人気のある観光地ダナンが抱える問題SlofiAについてSlofiA(スローフィア)では、日本ではあまり報道されないトピックを中心に経済・金融に関する海外記事の紹介から、財務分析、クォンツや機械学習まで、投資家や金融機関従事者に役立つ情報を提供しています。