真理とはなんだろうか?なぜ?を追求し、えいっと行動すれば近づくことはできるはず。*思ったことをメモ書きすることを重視しているので、誤字脱字乱文は仕様です。200年における株式、国債、金、ドルの名目と実質のリスクとリターンの比較グラフは圧巻です。他の先進国における株式と国債リスクリターンも参考になります。のりこどんな企業が『株主』にリターンをもたらしてきたのか?過去50年の米国市場の上場株式リターンを分析。成長の罠、資本を食う豚などは必読です。(08/16)1+1=3と言われればどう思うか。(07/26)1+1=3と言われればどう思うか。(02/19)ダル屋はじめました。Tuesday市場とかみ合わなくてつらい。なんというか、まぁ自分のやってることは間違っていないと思っているので、動揺はしていないんだけど、自分の理解できない値動きがストレスになる。そこでいろいろ考えて思ったんだけど、プレーヤーが全員お利口お馬鹿ファンダ厨だと考えるから、値動きが理解できないんだ。(考え方が傲慢だよねwでもみんなそう思ってたりするでしょ?)いろんな種類のプレーヤーがいる。く動く株だけ触ってるプレーヤー、チャートを重要視するプレーヤー、以下∞etcそういうプレーヤーがどう考えてどういう銘柄を見ているのか、そういう目線で市場を見なければって思った。1000億あったらどんな運用をするのか、外人ならどんな株買うのか、チャートや値動きのトレーダーなら何をしようと思うのか。することで、新しい軸を立てられるのかもしれない(できることならそこから新しい手法に潜っていきたい。あと、全然話変わるけど、もたざるリスク、持つリスク、なんというか集団心理の中で作られていく空気。いうものに動かされることがあってはいけないと思うんだ。それを利用して動くならいいんだけど。(この2つは同じ順張りでもめっちゃ違うと思う。)欲や恐怖、焦り、特に皆と横並びでない気持ちはほんとうにストレスだ。(みなと同じくらいで、みなを少しだけ上回っている状態が快適で、みなと違って自分だけ劣っているときが一番ストレスだよね。いう気持ちって害でしかないよね。モチベには変えられるならいいけど、上のような負の気持ちに変わったらろくなことがない。)大変なんだけど、成長したければ、負荷をかけるしかない。人より多く努力する、いやだと思うけど必要なことをやる、人と違う道を探す。それしかないのかなぁって思う。Friday今週もお疲れ様でした。監視ブログの中の方が書いていた、ブログの書くことの効用の中で、自分で自分のブログを読むことで、自分の考えていることがわかり、芯を保つことが出来るみたいなことを書いていたんですが、まったくそのとおりなので、今思ってることを適当に書こうと思います。今のマーケットは期待値が上がっているため、非常に上値が重く感じます。期待の対義語である懐疑によるものだったと思うからです。ええ!?1万円行くの!?12000とかバブルだろw15000はねーわw人によって感じ方は違いますが、どちらかというと上昇に懐疑と居心地の悪さを感じている見方が多かったように思います。売られすぎ、悲観しすぎといったコンセンサスが形作られ、どこかで大きく戻して高値を取りに行くだろうという期待が作られているように思います。マーケットは、ツンデレであまのじゃくな性格なもので、みんながそれはないわー!って思ってる方向に動くものであって、ここまで期待されてしまうと上値が限定されてしまうのではないかと思うのです。株なんてやらなければ良かったと思うまでは、マーケット全体の好転は難しいように思います。(追加緩和や法人税減税などが発動すれば話は別です。法人税減税については特に気になるところです。成長株、少し前に流行った言葉で言えばヒューチャー株(言えてないw)だと思うのです。指標が安い株は溢れかえっているし、そういう株は大抵指標が安いんだから買ってくれよ!っていう期待に満ち溢れています。いう株が買われるとは思えないのです。とある方のツイートで思ったのですが、そもそも小型株というのは、大型株を物色して買うものがねーなーって思うときに物色する対象になります。大型株がオワコンだったからという側面も大きいように思います。現在の大型株は利益が回復軌道に乗り始めていて、指標的にも割安なものも散見されます。そんな中で、ただ安いだけの小型株なんて誰が欲しがるのでしょうか。震災後のエスクリや桧家住宅を思い出すのです。先行き不透明な中で、皆が明るい未来を求めました。今も似た状況に見えるのです。宙ぶらりんになり、方向性を見いだせない不透明な相場。そこで求められるのは明るい未来だと思うのです。個人的に重要視しているのは、期待値の低さです。期待されていない株は軽いです。PS、にわかですが、マクロ経済にも不透明感を感じます。FRBの出口戦略についてクローズアップされますが、なんだかんだいっても時間の問題だと思います。その時に出てくる副作用は無視できないものと思います。それと関連して、新興国からの資金流出も懸念されます。欧州の問題や米国の債務上限問題も怖いです。今はかなり期待がぶら下がっていて悪材料に敏感な相場じゃないかと思います。今は、時間の経過とともに輝きが増す企業を保有するか、なにもせず人々の期待や希望がなくなり、株に絶望し呪うまで待つ選択肢が良いのではないかと感じます。PS企業分析するには今ほど大事な時期はないかと思います。決算が出揃ってしばらく時間が立っていますが、マーケットが揺らされまくった結果、それがきちんと反映されているとは思えません。分析をし、準備だけはしつつ、動きすぎには注意する。調べるとつい動きたくなるけれど、このバランスを大事にして行きたいです。Thursday僕は一時期ヴァンガードというカードゲームにハマっていました。カードゲームの醍醐味はいろいろあるのですが、そのひとつにデッキの構築があります。強いデッキとはなにかということについて焦点をあてます。デッキを組むにあたっては、こういう風にカードが来たら最高だなーというコンセプトを想定し、鍵となるカードをまずは決めます。ここまではみんな共通です。ここからサブのカードを選んでいく際に大きく2つに別れるのですが、1,有利なときに強いカード2,不利なときに強いカード遊びであれば、運が良ければ最高の中の最高のパターンが打てるデッキこそが一番楽しいのですが、ガチで高い勝率を叩きだしたいのであれば、保険のカードを多く投入するほうが強いです。カードがうまく来なかったら即負けでは勝負になりませんからね。デッキの安定度こそが最も求められる要素で、トップメタという環境の中で一番勝つデッキは常に高安定性のものになります。強いカードばっかり入れたら勝てるかというとそういうものでもないのかなぁと思うんですよね。不利なときに強いカードも入れておくと良いのかなぁと思ってみたり。信用2階建てデッキなんかは、回れば最強なんですが、回らなかったら即負けみたいなコンセプトデッキだと思うんですよね。まとまりのない文章ですが、自分だけのために書いてるのでご容赦を。要はPFの長期的勝率って大事なんじゃないのかなって思うってことです。Thursday一昨日はじめてのオプションにチャレンジして、2月限10000円PUTを22円で10枚ほど買ってみました。それに単に日経の動きだけでなく、IV(投資家の考える原資産のボラティリティ)の影響が想像以上に大きいということを体感しました。理解と体感って全然違いますね。これは後悔なんですが一昨年の2月ごろ、バブルだと思いながらも(大暴落の危険を感じながらも)決算をめくってみたいと思う時があって、PUTってそういう時に使うもんだよなぁと思いつつも、なんとなくめんどくさい億劫な気持ちで口座を用意しなかったんですよね。未完成なディールを1枚で試すというこういうをできていない。1枚でもポジションとるのってものすごく精神を消耗するんだけど、その分すごく得られることがある。やっていこう!それ専用の枠を作ればいいんだ!そうだ、今OPでつかってるGMOはそれ専用にすればいい。情報を利用して株で儲けることは不可能だ。(一瞬で織り込まれてそのあとはランダムに動く)という理論で、ネット社会となった今、一理あると思うんですよね。いろんな情報がリアルタイムで手に入るから。情報格差は限りなく少なくなってると思うんですよね。『人間は急激な変化を受け入れられない。』ことが大きいと思うんですよ。昨日白だといってたのに、今日は黒だということができるのがすごいと思うんです。終わったということを受け入れられないからだと思うし、そういう人はカモになるだけだと思うんですね。過去をきちんと捨てていけるようになりたい。再現性がある場合は大変有効で、わりと確定的な未来を提示してくれる。(成長企業のの勝ちパターンとか)再現性がない場合、もはや願望とも受け取れる場合、それはただ過去に取り残されているだけになってしまうと思う。再現性がないものはどんどんポイ捨てして新しくしていく。握力と手のひら返しの違いをしっかりと分けてやっていきたい。それを判断し実行できるのは、ダル自身で本気で考えたことだけだということを、2012年の経験から、2013年の投資につなげていきたいと思う。Tuesday今年中盤、大型株はショートするものだった。円を買ってれば良かった。みんなそれに慣らされていた。大型はバク上げ為替は円安に自動車や半導体が買われ、電力やシャープといった凋落した大企業は大きく買われた。その流れにのり大きく利益を上げている人がたくさんいる。一方の自分を見てみると。小型株しかやっていない自分にそんな高度な術ができるわけがないんだけど、できない自分がすごく悔しいの。できないことに対する壁がわからないこと以上にメンタル&バイアスにあると思うから。株って未来の予想をして、それが少数派だったり予想できても実行するのが種々の理由で難しい時に怖いところに飛び込んでメンタルやバイアスを裁定してリターンを取るゲームだと思うんです。個別ファンダはその未来の部分が個別企業の業績予想ってだけで、実は本質は後半部分にあると思う。楽をしたり自分で考えることをサボると負けるんだと思う。努力をして自分で考えた結果じゃないと、メンタルやバイアスの裁定をする際に、マーケットの揺さぶりに耐えることができなくなるから。楽をしたり自分を考えず疑問をそのままにするとリスクが増えると思うんだ。いろんな予想をしてチャレンジできるようになりたいっ!とはいえとりあえず当面は業界を問わず好業績をコアにしながらも、テーマとして建設ツルハシを積んで行く方針です。公共投資なんてオワコンだって言われてたからこそ反動は大きいと思う。リーマン・ショックの後、タイの洪水の後に自動車がバカ売れしたように。リーマン・ショックの後に住宅がバカ売れしたように。復興需要やトンネル事件を契機に国民も無意識的に賛成しているように思うし、(公共投資なんて無駄遣いって気持ちより、安心したインフラにしてくれって気持ちのが大きいと思う。)役人にとって利権貪り放題の政策に反対工作が起きるわけがない。トンネル事件での古くなったインフラのメンテナンス、この流れは進んでいくのかなぁと思っています。日経新聞を読んだり、世の中の動きにアンテナを立てながらいろいろな短信を読みながら、ファンダとテーマを絞って行きたいと思っています。日経平均のトレンドが変わってきたら、空売りやPutにもチャレンジしていきたいです。攻めだけじゃなくて守りもしっかりしていきたい。間違えたときはどんなに痛みを伴っても素直になれるように。想定外の変化があった時にすぐに適応できるように。それらの予防のために分散とリスク量の管理をできるように。失ったものを取り戻すにはとんでもない時間が掛かるから。震災でいろんな物を失ってそこからいろんなことを学んで、やっと人並みのスタートラインに立てた。Fridayその1とか書いて続くかしらんけど(笑)後、成功談も書いて行きたいな。失敗の分析と改善が大事なのと同じくらい。成功した要因の分析って大事だと思います。その1なので、株を始めた頃の失敗談から。僕が当初買った株は3085アークランドサービス3079DVxだったんですね。この銘柄を選んだ理由はこちら。http://daru1986.jugem.jp/?eid=249端的に触れると前者は安定した素晴らしいビジネスモデルと出店余地の大きさに惚れて。後者は25年連続増収増益にも関わらず時価総額<ネットキャッシュだったため。この頃の株価水準ってほんと垂涎ものだったんですよ。それもあってか、トリプルレバレッジという奴をかけておりました。初期資金10万円にサラ金で20万円引っ張ってきて、30万円を元手に信用口座を開き、この2銘柄を全力で買いました。地合いの良さも相まって、3085は10⇒14万円に3079は1000円⇒3000円になりました。3000円超えた時、利益確定しようか死ぬほど悩んだんですよね。新規で買いたいかというとそうでもなかった。当時の僕に理解できるレベルでかつ、買おうと思える会社はこの2社しかなかったんですよ。PFが3085オンリーなのはあんまりだ。感じてそのまま引っ張ってしまいました。いけないのはここから!3000円になった3079を担保として使い、3085を信用買いしまくったんですね。それで迎えたドバイ・ショック。ここからは言わなくてもわかるでしょう。担保としていた3079は一時2000を割れる大暴落。3085も12万円台まで暴落。その結果、底値でポジションの1部を切らされることに。いうよくある話でした。○買いたい株(取りたいポジ)がないときは現金で保有する。常にぶんぶん振り回すのでなく、見送ることが大事。迷うようなポジションは保有する必要はない。○信用買いの最悪の結末は安値で投げさせられることにある。過剰なレバレッジは待つ力がなくなってしまう。間違えることもあるが、間違えた時に致命傷にもなってしまう。これらの間違いはこのあとも犯し続けます。株価もそれなりに評価されている。一般的に優良企業と言われますが、投資対象として数倍高を取るには向いていません。PER↑の3つのエンジンにより株価は数倍高を演出します。-兼業投資家の土俵は市場外にある。Tuesday僕の判断力は市場外で高くなり、市場内で低くなる。市場外で分析決定をして、市場内はそれに粛々と従おう。Monday三栄建築設計あたりは、いきなりストップ高してからだいぶ押してきました。いう銘柄を見るにあたって大事なのは、いくらなら買うつもりがあるのかということを決めておくこと。その銘柄にいくらまでなら出せる?ってことですね。することで値動きに振り回されず判断できるんじゃないかなぁと。流れを読むのも大事ですが、自分をしっかり持っておくのも大事ですね。タイトルは、麻雀においてあらかじめポン、チーする牌を決めておくのが戦術というか常識だと思ったので、そこからです。