改良(=パフォーマンス改悪)システムの運用08.225先物をとりまく外部環境変化システム変更の最後の理由は、外部環境の変化に対応できるように常時備えておくためです。外部環境の変化としては、思いつく限りでは下記のようなものが考えられるでしょう。(他に何かあれば教えてください。順に見ていきましょう。A:手数料やSPAN証拠金の劇的な低下により、個人トレーダーの比率が爆発的に増えた時期がありましたね。その前後でも特にシステムのパフォーマンスに影響はなかったので、当面は大丈夫でしょう。B:CMEと大証の連携やSGXのランチセッション廃止などいろいろ今後もありそうですが、その際に取引のイニシアティブをシカゴやシンガポールに持っていかれる可能性もあります。なると、Aにも関係しますが、取引主体が市場を変えたりするかもしれませんね。同様の話は時間帯の近い中国市場にもいえますが、日本株のヘッジの役割は日本市場での先物の方がやりやすいでしょうから、225先物単体の話としてはそれほど問題はないと思います。)C:日経225は単純平均なので、その使われ方はTOPIXとは差別化されている部分もあります。東証が本腰をあげてTOPIXCore30などのマーケティング戦略を展開していくと、いずれは競合していくかもしれません。個人がTOPIX先物を売買しようとすると、証券会社も限られますし手数料も高いです。そんなところを見ると、今はあんまりやる気がないようですが、本気出してがっぷり四つに組むと当然東証有利だと思います。(その危機感があるからこそ、大証は俊敏に動いているのでしょう。D:指数先物の期先の必要性がどこまであるかということでしょうか。商品の場合には明確な季節性が存在しますので、期先は絶対に必要ですが。期先の流動性が上がるということは、期近との役割分担がなされるわけで、そうなると同じ225先物でも機能するエッジが変わるかもしれません。オプションは役割が明確に違いますので、問題ないと思います。E:これは問題ないでしょう。SPANは優れた証拠金制度ですし、手数料も大証の卸値を考えると底打ちしてるでしょうから、大幅な変更は当面ないと思います。F:これもかつて経験しており、一時期“指数の連続性が失われた”ともいわれましたよね。それでも私が運用しているシステムには特に影響はなかったので大丈夫でしょう。G:225の強みは単純平均であることによる実際のオペレーションのやりやすさにあります。したがって、あるとしても別の取引として別建てになり、225は現行のままいくと思われます。H:現行10円が5円になるかどうかということですが、それによって影響があるかどうか。寄り引けで常時5円不利になるようなことになったら結構大変ですが、一応miniでは大丈夫でしたので、それほど影響ないでしょう。I:24時間化自体は、実際今でも他の市場を合わせれば実質動いているといえます。日本時間帯での取引主体のオペレーション自体は変わらないでしょうから、あとは実現のさせ方次第です。J:これは寄り引けトレーダーには致命的。上記Iに伴って変化があるかもしれません。寄り付きや引けが板合わせ一本値という制度自体が世界的にはマイナーなので、世界のスタンダードに合わせるとするならば、十分ありうる話しでしょう。いうことで私のような寄り引けトレーダーに直接影響がありクリティカルな外部環境の変化はJですが、他の要因も含めて、私がトレードしている今後数十年の間に変化が起こることは必定です。したがって、その変化に対してしっかりと対処しなければなりません。何をどのように対処していくべきでしょうか。