2019/8/18Apple社を「世界で最も成功を収めたテクノロジー企業」のトップ企業へと押し上げたiPhone。その輝かしい実績から、当時iPhoneがAppleにとって危険な賭けだったことをつい忘れてしまいます。私がバリュー投資とインデックス投資に拘る理由iPhone発売時に売れ行きを危ぶむアナリストしかし、iPhone発表時は、その売れ行きを危ぶむアナリストの意見が大半をしめたのです。発売時に売れたとしても1年も経てば在庫の山が積み上がることになることは間違いないと。PCにおいてさえ、Microsoftとの競争に敗れ市場シェアの5%を維持しているにすぎません。当時ノキア、モトローラで5割以上のシェアを占める携帯端末市場に、いまさら全く実績のないAppleが参入して、成功できる見込みはほとんどありません。パナソニック、NEC、富士通のような技術力とともに実績もある企業ですら1%のシェアを維持しているにすぎないのです。ジョブズがiPhoneの携帯端末シェアを1%と目標をあげたときアナリストから失笑を買ったのでした。iPhone発表後に真価を理解した人物しかし、少数のiPhoneの真価を見抜いた人物もいたのです。iPhone発表後その真価を理解しApple社の将来を正確に見通した2名を紹介しましょう。その後のAppleを正確に予想したアナリストiPhone発売を2007年6月29日に控えた6月17日のアナリストの意見をあげてみます。iPhoneが圧倒的な成功を収めれば、ジョブズ氏は何ひとつあきらめる必要はない。なる可能性は非常に高い。今から2週間待たずにiPhoneは発売され、そのとき、大量消費主義の大混乱はヒステリー状態に達するだろう。ジョブズ氏は再び、文化をとらえる信仰の対象となり、ライバル企業のCEOたちにひどい衝撃を与えるかもしれない。Heilemann現在からみれば、まるで水晶玉で未来を見通しているかのような意見です。前アメリカ大統領バラクオバマ氏も、iPhone発表後その価値をいち早く見抜いた人物です。オバマ元大統領は、大統領就任前の上院議員時代に、スティーブ・ジョブズ本人から2007年に発売前の初代iPhoneの実物を簡単に紹介されたのです。オバマ氏はその簡単な紹介後、興奮のあまりこのように言ったのです。法的にアウトでなければ、ボクはアップルの株をゴッソリと買っておきたいところだね。これはトンでもなく大化けすることになるぞ。Axelrod氏の回顧録に記載されています。当時Apple株は14ドルでした。2018年4月の時点でApple株は170ドルを超えています。軽く10倍を超えているのです。オバマ氏が人並み外れた感性の持ち主だからこそ、世に出る前のiPhoneを少し目にしただけで、その後の大成功を予想できたのでしょう。iPhone完成前に真価を理解し、ジョブズと独占契約を交渉した天才しかし、世の中にはさらに天才がいるのです。その人物はiPhoneが試作段階であるときからその真価を見抜いていたのです。試作中であるiPhoneの独占契約を交渉し、さすがのジョブズを驚嘆させたのでした。日本ボーダフォン買収後の戦略その人物とは、ソフトバンクCEO孫正義氏です。2005年末、日本ボーファーフォン買収の手応えを感じたソフトバンクCEO孫正義は、次の手を考えていました。当時日本ボーダフォンは、au、ドコモに大きく水をあけられ、シェアは20%を切っていました。おりしも、auやドコモではソニーウォークマンデバイスが人気を博していました。日本ボーダフォンを引き継ぐソフトバンクが挽回するには、革新的なデバイスがどうしても必要でした。孫正義の考えはこうでした。当時のスマートフォンのOSは精度が低く、統一された洗練されたOSは存在しない。様々なアプリケーションが動く洗練されたOSで動く携帯電話。その携帯電話にPC用のインターネット閲覧機能とSONYのウォークマンに対抗できる音楽再生機能をつけることができるなら。そんな革新的な携帯電話を販売できれば、NTTドコモやauとの劣勢を挽回することができる。ジョブズとの面会しかし、当時それができる人物は1人しかいません。孫正義はアメリカ飛びます。してApple社のスティーブ・ジョブズと面会しました。『電子手帳型のインターネットが閲覧できる携帯電話でiPodが付いているものをつくれば絶対に大ヒットする』そう言って、自ら描いたデザインのスケッチをジョブズに見せました。『マサ、そんな汚らしいものは引っこめろ』ジョブズは受け取ろうともしません。孫正義はそのときのジョブズのニヤリとした表情を見逃さなかったのです。これに相当する新製品を作っているに違いないと確信し、さらに聞きだそうとします。ジョブズは超秘密主義の人物です。根負けしたジョブズはいいます。訪れた孫正義にジョブズはいいました。『実は、開発中なんだ。誰にも話してないんだ。マサ、君が最初に話題にしてくれた。『日本で独占的販売権がもらえるのなら、こんな素晴らしいことはない。契約なんかできないよ。孫正義氏はその約束を果たします。翌年の2006年3月17日ソフトバンクは、英ボーダフォンからボーダフォンの日本法人を買収すると発表しました。その買収額は1兆7500億円。日本ボーダフォンの2兆4000億円の有利子負債を抱えることになったのです。負担額の総額は4兆円を超えることになります。当時ソフトバンクの売上は1兆1000円、純利益は1300億円弱。純利益の30倍を超える負債を負うことになる買収に、ソフトバンク株は暴落します。証券会社は軒並みレイティングを大幅に下げていきます。ゴールドマンサックスは投機的にレイティングするとともに、手持ちのソフトバンク株をすべて売却しました。同じ2006年の押し迫った年末に、スティーブ・ジョブズから孫正義に電話がきます。『すごいものができた。パンツにおもらしするぞ。年の明けた2007年1月9日、スティーブ・ジョブズの伝説的なプレゼンテーションでiPhoneが発表されたのです。孫正義氏は後に『初めてiPhoneを手にしたときは鳥肌が立ちました』と述べています。その手のひらに入るような小さなデバイスは、世界を変えると確信したのです。2007年6月29日は、iPhoneはAT&Tの独占販売でリリースされ、人々を熱狂させていきます。日本のiPhone販売権その後日本でもiPhoneの独占販売を巡る交渉が始まります。規格の違うauは足早に脱落しました。独占販売権の争いはNTTドコモとソフトバンクに絞られました。間違いなくうちから出ますよ」と自信を隠しません。ドコモ関係者のみならず、アナリストもからも、iPhoneがドコモから販売されることが確実視されていました。そもそも、米国外でAppleが提携しているキャリアは軒並みその国の最大手です。2008年5月時点で、ドコモのユーザーが約5350万人であるのに対し、ソフトバンクのユーザーは約1880万人。Appleは市場規模の大きさを重視します。ドコモが有利であるのは明白でした。2008年6月4日にソフトバンクが重大発表を行います。この度、ソフトバンクモバイル株式会社は、今年中に日本国内において「iPhone」を発売することにつきまして、アップル社と契約を締結したことを発表いたします。予想に反して、ソフトバンクがiPhoneの独占販売権を獲得したのです。当時としては、ソフトバンクが独占契約を勝ち取ったことは、意外であったかもしれません。最初から勝負はついていたのです。勝因は孫正義その人です。その後、ソフトバンクは、iPhoneを奇貨に劣勢を跳ね返し、シェアをあげていくのです。2018年に完済を予定しいてた負債は2011年に前倒しで完済したのでした。孫正義氏の日本ボーダフォンはギャンブルだったのでしょうか。その回答はドラッカーの著作にあります。ソフトバンクのボーダフォン買収はギャンブルではなく、リスクを排した慎重に慎重を重ねた判断だったと推測されるのです。セミナーで、心理学者たちの発言を聞いたことがある。起業家的な資質がリスク志向であるということでは意見が一致した。ところがまとめの段階で、あるプロセス上のギャップを機会としてイノベーションに成功し、25年で世界的な事業に育てたある有名な起業家がコメントを求められた。「私は皆さんの発言に戸惑っています。私自身、大勢の起業家やイノベーターを知っているつもりですが、いままで、いわゆる起業家的な人には会ったことがありません。私が知っている成功した人たちの共通点はただ一つ、それはリスクを冒さないということです。彼らはみな、冒してはならないリスクを明らかにし、それを最小限にしようとしています。なければ、成功はおぼつきません。『イノベーションと起業家精神』その点についてドラッカー本人の意見はどうだったでしょうか。これは私の経験とも一致する。私も成功した起業家やイノベーターを大勢知っているが、彼らの中にリスク志向の人はいない。通俗心理学とハリウッド映画によるイメージは、まるでスーパーマンと円卓の騎士の合成である。実際にイノベーションを行う人たちは、小説の主人公ではない。イノベーションに成功する者は保守的である。保守的たらざるをえない。彼らはリスク志向ではない「機会志向」である。高額買収は一見高いリスクを犯しているように見えるかもしれません。孫正義氏にとっては、機会が訪れたときに、確実でリスクを排した判断を積み重ねたにすぎません。類い稀な天才である孫正義だからこそ、一般人では感じることのできない機会を感じ取り、一般人では予見できない未来を見通し、通常ではギャンブルにしかみえない判断をすることができるのでしょう。一般人には無謀にしかみえないその判断は、孫正義にとっては、実は未来に適合したリスクの少ない選択であったに違いありません。私がバリュー投資とインデックス投資に拘る理由グロース株投資では、短期間で資産を劇的に増やすことができます。グロース投資にはその時代を見通す天賦の才能が必要です。ソフトバンク社の孫正義のような天才にふさわしい投資方法なのです。他方、バリュー投資やインデックス投資には天賦の才能は必要ありません。必要なのは愚直なほどの忍耐力です。私がインデックス投資とバリュー投資に拘るのは、自ら才能がないことを自負しているからにほかなりません。自らを天才として考える投資家はグロース投資に挑戦してもいいでしょう。若い投資家は挑戦する価値は十分あります。その場合も半分はインデックス投資を行うことを推奨します。自らを天才と考えてもほとんどの場合は失敗に終わることがほとんどです。天才である甲子園優勝投手のほとんどがプロで芽が出ないのと同様です。グロース投資に失敗しても経験という資産が残ります。その経験を生かすときに、その時に、インデックスに投資していた金融資産が役に立つことになるのです。21:42大変読み応えのある記事でした!確かにグロース株投資は如何に初期段階の成長を見定められるかにかかっていますね。私も孫さんのような才能や能力を持っていないのでグロース株投資には向いてなさそうです(;^^)それにしても内容の濃い記事をたくさん書かれてますね!感服いたします。16:33ローンウルフ様コメントありがとうございました。自分自身も記事を書いていて、孫さんの能力は別次元と感じました。自分にあった投資方法でゆっくりと確実に増えていくことが一番と思います。徳川家康が人生の教訓として、『上を見るな』『身の程を知れ』と言っています。織田信長や豊臣秀吉のような天才的な才能はないかわりに、忍耐強く地道な努力をして最終的に覇者になっています。孫さんの能力を目の当たりにすると『身の程をし』らざるえなくなります。その結果、『上を見』ないで自分自身のできることを確実するしかないと考えざるえません。その単純で地道な一歩が積み重なれば、結果的には徳川家康のような非凡な結果をもたらすこともありえます。それが、インデックス投資やバリュー投資の利点と考えています。今後ともよろしくお願い申し上げます。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。その21997年、Appleは倒産寸前に瀕していました。前回、そのAppleに100億円を超える額を投資した人物としてサウジアラビアのアルワリード王子を紹介しました。その1【見過ごされる巨大リスク】S&P500インデックスETF『VOO』や、アメリカ市場のほとんどをカバーするETF『VTI』は、もっとも推奨できる投資先です。その4前回、職人フィリップ・モリスの生涯について記事にしました。フィリップ・モリスは無名のタバコ職人として過ごし、早逝したのです。未亡人が取り残されました。その2【バイオシミラーを使えない現在の医療】アッヴィ(ABBV)の主力バイオ薬『ヒュミラ』は、2016年に特許が失効したにもかかわらず、2017年、2018年と2桁にもわたる売上の上昇を認めています。...高齢者を狙った『回転売買』【ボッタクリ金融商品が復活する背景】1月20日読売新聞ニュースで、証券会社による外国株の『回転売買』が横行し、損失を出す高齢者が目立つようになっていることが報じられました。