2019/4/23インデックス投資を行う場合にはどのようなファンドを選べばいいでしょうか。最近では、インデックスファンドへの投資はETFが主流です。そのなかで、もっとも推奨できるETFは、バンガード社の『VTI』です。結論バンガード社のインデックスETF『VTI』S&P500を推奨するバフェット氏インデックスファンドを推奨する投資家は、インデックス派に限りません。バリュー投資で巨万の富を築いたバフェット氏ですら、個人投資家にはインデックスファンドを推奨しているのです。そればかりではなく、家族に対しても遺産をインデックスファンドで運用するように指示しています。バフェットも推奨する『インデックス投資』)そのバフェット氏が、推奨しているインデックス運用対象は、S&P500という指数に連動したファンドです。バンガード社のETFなら『VOO』となります。バフェット氏の指示にしたがうなら、『VOO』を推奨することになります。私はあえて『VTI』を推奨します。この記事で、その理由を説明していきます。ETFとはまず、ETFについて説明していきましょう。ETFとは、上場投資信託を略した言い方です。文字通り、証券取引所に上場されている投資信託なのです。そのために、証券取引所で売買することができます。株と同じように売ったり買ったりすることができるのです。証券取引所で売買が行われるので、証券会社に支払う費用は売買手数料のみとなります。それ以降、証券口座で保有し続けても証券会社への手数料がかかることはありません。ETFの信託報酬は、ETFを発行している運用会社から信託報酬が引かれます。本日紹介する『VTI』は0.04%に過ぎないのです。そのような低額の信託報酬は、バンガード社の創業者であるボーグル氏の功績といっても過言ではありません。バフェット氏も、ボーグル氏こそが、投資家にもっとも恩恵を与えた人物として称賛を惜しみません。そのETFは、上場されている投資信託ということです。その投資信託はいかに構成されているのでしょうか。アクティブファンドの投資信託で構成されたETFもあります。多くのETFはインデックスファンドで構成されています。推奨ETF『VTI』と、S&P500と連動したETF『VOO』、『IVV』バフェット氏の推奨するS&P500はアメリカ市場平均の指数の1つです。アメリカ市場平均に連動した推奨ETFを3本紹介していきます。ブラックロック社バンガード社の『VOO』とブラックロック社の『IVV』は、S&P500と連動するETFです。ブラックロック社を初めて耳にした方もおられるかもしれません。世界最大の運用会社はバンガード社です。バンガード社は、ETFについては後発になります。現在のところ、ETF運用資産最大の企業はブラックロック社なのです。ETFにおいても、バンガード社は、急激にブラックロック社を追い上げています。S&P500での運用は、バフェットが家族に資産運用に指示した手法そのものなのです。USトータルマーケット・インデックスという指数に連動しています。USトータルマーケット・インデックスは米国企業をもっとも広く網羅する株価指数です。その指数は4000近い銘柄数で構成されいます。そのために、流動性のない銘柄を除いてアメリカのほとんどの銘柄で構成されているのです。そのために、米国で上場されている株式の時価総額の実に99%に相当するのです。アメリカ市場そのものといってもいい指数なのです。USトータルマーケット・インデックスで運用する『VTI』を推奨します。これからその本題の理由を説明していきます。S&P500の頻繁な銘柄入替まず、S&P500は毎年銘柄入替を行っています。そもそも、頻繁な入替はパフォーマンスを下げる原因となるのです。銘柄の入れ換えについて、チャールズ・シュワブ社の10万回の取引の調査があります。結果は、売却した銘柄の方が、代わりに新たに買い入れた銘柄より1年後の利回りが3.4%も高かったのです。それは、バリュー投資家からみても肯定できる点はあります。S&P500の入替が行われる場合は、S&P500から除外される企業は停滞し株価が下落している企業です。確かにそのような企業は業績が停滞しているかもしれません。それ以上に投資家から失望され売り込まれているのです。その結果、企業価値よりも株価が低くなっていることが多く、安全域が十分にあるバリュー投資家の対象となる銘柄となっているのです。そもそも、S&P500の対象となる企業です。一時的に業績が悪化しようとも、競争力のある企業であることは間違いありません。そのような企業の多くはいずれ回復していくのです。驚くべき研究結果がシーゲル博士の『株式投資の未来』で明らかになっています。シーゲル博士は、1957年にS&P500の指数が始まった当時の銘柄を保有し続け、その後に採用された新興企業に入替を行わなかった場合のリターンを調査しました。その50年間でのリターンは、銘柄の入れ替えたS&P500よりも高かったという結果だったのです。それは、急成長する新興企業を採用し、時代遅れの低成長企業を除外することで、リターンが上がるどころか、リターンを下げたことを意味するのです。こんにち経済は目まぐるしく変化しています。その変化の中で、新興企業は、新しい市場を開拓し、それにより古い企業は廃れ、時代の変化の中に飲み込まれいっています。より、経済成長が促されてきました。新興企業は、投資家の利益にはさほど貢献しなかったのです。新興の急成長する企業は、古い企業を上回るペースで成長します。対価を支払いすぎてしまうのです。その結果、まともなリターンは期待できないことが多いのです。買い叩かれ配当利回りが高くなった株に配当再投資を繰り返すことで、結果的には、大きなリターンがもたらされることの方が多いのです。その点からも、頻繁に銘柄を入れ替えるS&P500よりも『VTI』が投資対象としては望ましいと考えられるのです。大型株のみのS&P500次に、S&P500が大型株のみを対象としていることです。個別株投資なら大型株のみに投資をして、倒産リスクを避けるべきです。ETFでひとまとめにするなら小中型株の倒産リスクはほとんど無くなります。その上、ひとまとめにするなら大型株よりも中小株のほうがリターンが高くなるという研究成果があるのです。上回ることをが明らかにされたことが記載されています。その結果を記載した表を提示します。プに分類し、各グループの1926年から2006年のリターンを示したものです。市場平均を下回っていました。小型株のリターンはほとんどが市場平均を上回っていたのです。『VTI』時価総額の下位にあたる最小の10グループは、時価総額の全体に占めるシェアは1.5%未満です。そのリターンはは年利14.03%だったのです。小型株のリターンが大型株よりも高くなるという現象は、長期にわたり存続しているのです。小型株には今後ハイテク市場で急成長する未来のGoogleのような企業や、大企業にプレミアをつけて買収される企業も少なくありません。どの企業がその対象となるかは偶然の要素も強く、あらかじめ特定することは不可能です。ETFで網羅的にカバーするならそのリターンの恩恵にあずかることができるのです。そのために、大型株で運用されるS&P500よりも、VTIの方が小型株効果の面からも優れていると考えられるのです。第3番目の理由はバンガード社のETFであるということです。そもそも、『VTI』はバンガード社が初めて手がけたETFです。バンガード社は、インデックスファンドをはじめて商品化した企業です。その功績から、多くの投資家から信望されています。バンガード社を選択することは、長期投資家のたしなみといっても過言ではありません。そのようなバンガード社というブランドは曖昧な信頼のみならず、実利的なメリットも投資家にもたらされるのです。それは、指数の使用料についての価格決定権がバンガード社に委ねられていることです。S&P500はバフェットも推奨する指標です。その知名度から、使用料の価格決定権は、S&Pグローバル社に委ねられています。インデックス投資のリーダーであるマルキール博士は、『ウォール街のランダムウォーカー』で全市場型のインデックスファンドを推奨しています。S&P500がカバーしているのはアメリカ上場時価総額の75%です。USトータルマーケット・インデックスは、アメリカ上場時価総額の99%に及んでいます。その点からも、S&P500よりも優れた指標と考えられます。知名度がないためにバンガード社以外なら、投資家には見向きもされないかもしれません。バンガード社だからこそ、投資家は安心してその指数のETFに投資するのです。したがって、指数使用料の価格決定権はバンガード社にあるのです。USトータルマーケット・インデックス変更しています。それは信託報酬費の削減という投資家の利益を目的とするものです。バンガード社以外なら、経営不振を疑われる理由にもなりえます。しこのような指数の変更は、バンガード社の判断だからこそ投資家は信頼してついて行くのです。バフェットが『VTI』に投資しない理由では、なぜバフェット氏は遺産の運用をS&P500のインデックスに委ね、『VTI』には委ねないのでしょうか。それは、『VTI』の出来高にあります。『VTI』の1日の出来高は、日本円にして150億円から300億円ほどです。この金額は私たち個人投資家にとって、十分な出来高です。バフェットの個人資産は9兆円にも及びます。『VTI』の1年間の出来高をすべて合わせても足りないのです。バフェットの資産が巨額すぎることにより『VTI』への投資が不可能なのです。結論もしも、これからアメリカのETFに投資をしたいと思うなら『VTI』を推奨します。S&P500のETFに投資をしているなら、買い直す必要はありません。22:15『鎌倉見物』様はじめまして。ブログにコメントいただきありがとうございます。下記は私個人の見解なのですが、VOOのほうが、確かVTIより時価総額が低かったと記憶しています。SPYの時価総額が圧倒的で利回りも高いため私はSPY派です。信託手数料を考えるとVOOを選びがちなのですが、利回りから計算してトータルパフォーマンスを算出するとSPYのほうがわずかに高くなるはずです。個別株投資にドラッカーを用いていると聞き嬉しく思います。今後ともよろしくお願いします。23:19投資カーピィ様。コメントありがとうございました。時価総額というよりも、ETF純資産総額といった方がいいかもしれません。純資産総額は圧倒的にSPYと思われます。バフェットがETFで運用するなら資産額が多すぎてSPY以外に選択肢はないと思われます。現在、社会を構造的に理解するにはマックス・ウェーバーの社会学からのアプローチが最適と考えます。ドイツ出身であったドラッカーは、社会学のアプローチで政治学を分析することからキャリアを開始しました。ドラッカー29歳の時に出版された『「経済人」の終わり』です。ウィンストン・チャーチルが書評を記載しています。当時ありえないと考えられていたヒトラーとスターリンが同盟を結ぶ必然性について記載されています。同書が出版されて1ヶ月後に、ヒトラーとスターリンの間で独ソ不可侵条約が締結され世界中が驚愕しました。ドラッカーの『マネジメント』や『イノベーションと企業家精神』と比べると処女作のために論理展開がぎこちない面があるものの、ドラッカーの背後にある考え方が後の経営学の書籍よりも鮮明に記載されています。ドラッカーがドイツの社会学のアプローチを企業経営分析に持ち込んだことにより、経営学という学問がスタートしたと考えています。ドラッカーの利点は、社会と企業の関係を構造的に考える癖がつくことと思います。投資カーピィ様がブログで『イノベーションと企業家精神』を推奨されたことで、同書をもう一度読んでみようかなという気になってきました。今後ともよろしくお願い申し上げます。投資歴20年・40代のタカと申します。ETF購入手数料の価格破壊にともない、ETF積立を検討中です。SPXLの積立投資について、相談させてください。現状、次のように積立投資しております。先進国株式)ワンタップバイ(VISA、アップル、マイクロソフト、マクドナルド)SBI証券のETF定期積立サービス・SBI住信の外貨積立を使って、SPXLを毎週積立するかどうか悩んでいます。素直にVTIで行えば良いのですが、早期セミリタイアを実現できるのはSPXLではないかと思っております。アドバイス頂ければ幸いです。19:25タカ様コメントありがとうございます。後ほど、記事にて回答させて頂きます。今後ともよろしくお願い申し上げます。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。その21997年、Appleは倒産寸前に瀕していました。前回、そのAppleに100億円を超える額を投資した人物としてサウジアラビアのアルワリード王子を紹介しました。...投資家がバンガード社を選択する理由【インデックスファンド普及の困難な道のり】バリュー投資であろうとグロース投資であろうと、自分自身に合った投資スタイルを見つけることが重要です。いかなる投資スタイルであっても半分はインデックスファンドに投資をすべきです。その5(最終回)以前4回にわたり、ハイテク株式市場の死角の記事を記載しました。そこでは、1929年の大暴落とその後の大恐慌をについて記述しました。1回目の記事を添付してみましょう。...【広告主から見るGoogle暴落】ビジネスモデル劣化による急成長4月30日に、決算発表を受けてGoogleが暴落しました。売上が前年比17%増と成長が鈍化したとのことです。今年に2018年に入ってダウ平均や日経平均が大幅に下落しています。今年は積立NISAが始まった年です。