ユニゾホールディングスは2014年、2016年、2017年、2018年と増資をしています。ここまでくると逆に2015年はなぜしなかったのかと疑問にすら思いますね。理由2成長がもう期待できない増資して株の価値がじゃぶじゃぶに薄まりながらも、増収増益は続いていましたし、EPS,BPSともに成長していました。昨年(2018年)、ユニゾは当分のあいだ増資は行わないことを表明します。・・・・とはいきません。すべてのものは等価交換。何かプラスのことがあれば、かならずマイナスがある。増資がなくなったのがプラスだとしたら、マイナスになった部分は『会社の成長』です。来期の営業利益の予想が23.4%減です。これは賃料の減少などを見込んでいるわけではなく、約2000億円の保有不動産を売却したことによる影響です。2018年度もすでに半分ほど不動産の売却をしてるらしいです。不動産の売却があるので、純利益はこの数字よりも上にいくんでしょうが。中期経営計画では以下の目標があげられています。せずに利益成長をめざす要するにこれまでのアクセル全開から一転、ブレーキを踏み込んだってことですね。ここでブレーキ?まず推測されるのは資金繰りの問題でしょうか。PBR0.56倍で増資っていうのも、おかしいでしょうし。あとは銀行からの圧力があったり・・・・した可能性もあります。ちなみに関係あるかどうかはわかりませんが、興銀出身の役員が6人と先述しましたが、2015年は11人でした。あとは、何と言っても不動産市況の悪化を見越しての経営判断だと思われます。東京のオフィスビルの供給量のグラフなんですが、2018年に141万m2とかなりの供給があり、また2020年にはそれを上回る供給が見込まれています。それにより、空室の増加が懸念されていました。決算説明資料などにも、東京の不動産はピークを迎えつつあるとの記載があります。ここ数年ほど、東京の不動産は値上がりを続けていたので、高いうちに利確しておこうという判断でしょう。ここ1、2年が不動産のピークなのかどうか、言葉を換えれば不動産バブルなのかどうかについては疑問の残るところで、たとえば、この森トラストの出しているレポートにはこうあります。https://www.mori-trust.co.jp/pressrelease/2019/20190415.pdf18年は過去平均を4割程度上回る供給がなされたが、ほぼすべての新築大規模オフィスビルが満室となった。旺盛なオフィスニーズのもと、19年竣工のビルも既に大部分で募集を終了させており、過去3番目に高い水準の供給が見込まれる20年竣工ビルもテナント誘致が進んでいる。21年-22年にかけては新築オフィスビルの供給量が過去平均のおよそ半分にまで引き締まる。21年竣工ビルの中にはすでにテナントが決定しているビルもみられることから、新築オフィスビル市場は引き続き堅調に推移するであろう。加えて、新築ビルへテナントが移転することにより生じる既存ビルの空室も、現在の力強い増床ニーズにより順調に消化されている。既存オフィスビル市場も引き続き好調を維持することが予測される。(中略)18年以降3年間の大量供給による需給バランスの悪化懸念は、杞憂に終わったといえる。東京のマンションはともかく、オフィスビルの需要はまだ旺盛みたいなんですよね。ユニゾHDは保有不動産を売却するという判断を下したわけで、この判断が吉とでるか凶とでるか注視したいと思います。あと、もう少し書きたいことがあったんですが、長くなったので別記事にします。soright?ブログ続きです。前回の...2019-05-20澤田HDがらみでモンゴル経済を調べてみた今日は澤田ホールディングス(8699)を見てみたいと思います。はてなブログPro得意なもの。1好材料が出たあとのジャンピングキャッチ。2底値で恐怖マックスからの損切り。3よくわからないのに、よくわからないがゆえに輝く未来を感じ株を買ってしまう。