/ETFと比較してETNをより深く理解するポイントとオススメ銘柄10選2018.05.22ETFと比較してETNをより深く理解するポイントとオススメ銘柄10選Tweet株式と同じように市場で取引できるETFは知っていても、ETNについてはよくわからないという方も多いのではないでしょうか。名前も似ていて、特徴にも同じようなものが多いETNとETFですが、2つは別の商品で違いがあります。この記事では、ETNとETFの違いとそれぞれの特徴など知っておきたい重要なポイントについて解説していきます。ETFについてはよく知っているという方も、ETNと比較しながら改めて確認しておきましょう。「指標連動証券」ということもあります。証券取引所に上場しており、価格はリアルタイムで変動し、数千〜数万円程度の少額から株式と同じように売買できます。ETNはその価格が特定の指標(インデックス)に連動するように設計されており、信用力の高い金融機関がその信用力により発行した債券(Note)です。価格の基準となる指標としては、TOPIXやS&P500などの「指数」、あるいは金や農産物など商品の「価格」が用いられます。ETNの価値を裏付けるのは「発行する金融機関の信用力」であり、価値の裏付ける「現物資産」は保有していません。そのため、外国人への投資規制が存在する新興国株式や、希少資源、時間の経過とともに劣化してしまう農産物等のように現物資産の保有が困難な対象指標であっても投資対象にできるという特徴があります。一方で、ETNを発行する金融機関の財務状況が悪化して信用力が低下したり、倒産したりすると、ETNの価格が下落し、最悪の場合には無価値となる可能性もあります。けなどに問題はないか、厳格な基準のもとで審査が行われています。そのほか、ETNを発行する金融機関が投資対象指標とETNの償還価額が連動するよう保証するため、運用にかかる手数料分を除いて償還価額と対象指標とのずれ(トラッキングエラー)が発生しないという特徴もあります。証券取引所に上場しており、価格はリアルタイムに変動し、数千〜数万円程度の少額から株式と同じように売買できます。価格が株価指数(TOPIXやS&P500)や商品価格(指数)などに連動するように設計されるという点もETNと共通しています。ETNとの違いは、ETFにはその価値の裏付けとなる資産があるという点です。その資産は、運用会社の資産とは分けて信託銀行に保管されているため、もし運用会社が倒産しても投資した資産は守られる仕組みとなっています。3、ETN投資のメリット・デメリットETNのメリット・デメリットについて、その特徴と同じところもありますが、もう少し詳しくみていきましょう。なくETFでは組成できない「ボラティリティ」などの指標などに投資することができます。一般に、株式や商品先物などへ投資するには、数十万円程度のまとまった資金が必要となりますが、ETNでは数千円〜数万円程度から投資できます。3いつでも売買可能ETNは取引所に上場しているため、一般の証券取引口座を持っていれば、市場が開いている間であれば、株式のように証券会社を通じていつでも売買ができ、信用取引も可能です。4コストが安い一般的な投資信託に比べて、運用コストや手数料が低く抑えられています。証券会社に支払う売買手数料は、概ね株式と同じ程度です。5トラッキングエラーが小さいETNは発行者である金融機関によって対象指標への連動が保証されているため、トラッキングエラーは運用管理費用などを除いて発生しません。その分だけ効率的な投資ができます。インデックスファンドのように、指数(インデックス)への連動性が運用会社の運用能力に依存することもありません。発行体である金融機関の信用リスクETNを発行する金融機関の財務状況が悪化して信用力が低下したり、倒産したりすると、ETNの価格が下落し、最悪の場合には無価値となる可能性もあります。2裏付け資産は存在しない発行体である金融機関が指数への価格連動を保証するものの、その価値を裏付ける現物資産を保有していません。そのため前述のような発行体が倒産してしまいETNが上場廃止となっても、裏付け資産を清算して投資家に保証が行われるという仕組みが存在しません。3債券ではあるが満期に元本が償還される商品ではないETNは債券でありながら満期時に元本が保証されていません。償還価格は、対象指標に連動した決まる価格であり、償還時の対象指標次第では元本を下回ることもあります(逆に上回ることもあります)。4、ETF投資のメリット・デメリット同様にETFについてもメリット・デメリットをより詳しくみていきます。コストが安いこの1〜3については、ETNと同様にメリットと言えます。価値の裏付けとなる資産があるETFの価値の裏付けとなる資産は、運用会社の資産とは分けて信託銀行に保管されているため、もし運用会社が倒産しても投資した資産は守られる仕組みとなっています。運用コストがかかる一般的な投資信託に比べれば格安ではあるものの、投資信託である以上信託報酬などの運用コストがかかります。2トラッキングエラーが発生する株式指数などに連動するETFの商品構成や価格は、指数をみてから銘柄組み入れ比率に変更などを行うため、どうしてもタイムラグが生じます。売買コストなどが発生したり、指数への連動性が運用会社の運用能力にも依存するため、トラッキングエラーが発生します。5、ETNとETFとの比較ではここまでみてきた特徴と、メリット・デメリットを含めて、ETNとETFをまとめて比較してみましょう。わずかにコストかかるが、現物資産を保有しないため低廉6、ETN銘柄の具体的な特徴ここまではETNについての一般的な特徴をみてきましたが、ここからは具体的なETN銘柄の特徴をみていくことにしましょう。2018年2月時点で、東京証券取引所には23銘柄のETNが上場していますが、その中から5銘柄をピックアップしてご紹介します。投資家が日経平均株価の将来の変動をどのように想定しているかを表した指数(日経平均ボラティリティ―・インデックス)を対象とする先物取引(日経ボラティリティ―・インデックス先物取引)の価格に基づいて設計された日経平均ボラティリティ―・インデックス先物指数を連動対象とするETN。前日比変動率(%)の2倍の動きをする日経・東商取原油レバレッジ指数を連動対象としたETN。東証マザーズ市場に上場する全銘柄の値動きを表す東証マザーズ指数を連動対象とするETN。70・米ドルヘッジ指数(ネットトータルリターン)」との連動を目指すETN。)」との連動を目指すETN。REIT指数、商品価格(指数)などに連動する各種ETFが取引されています。Arcaなど海外の市場に上場している「海外ETF」を日本国内で取引することも可能です。東証上場ETFから、オススメETFを5銘柄ピックアップしてご紹介します。23,4%(騰落率・ボラティリティは2018年3月30日時点、その他は2018年4月16日時点)8、売買手数料を抑えるならネット証券がオススメETNやETFは運用コストの安さが魅力の一つですが、証券会社に支払う売買手数料をがっぽり持って行かれてしまっては本末転倒です。売買手数料を抑え、運用成果を向上させるためには、ETNやETFはネット証券で売買するのがおすすめです。2500(2)複数口座開設カブドットコム証券では、16銘柄のETFについて売買手数料を無料とする「フリーETF」というサービスがあり、フリーETF対象銘柄の売買については最も売買手数料は安くなります。それ以外の銘柄の売買手数料は、特に割安というわけではありません。海外ETFの取り扱いもありません。総合力のあるSBI証券や楽天証券をメインとした上で、フリーETF対象銘柄を購入する場合にはカブドットコム証券を利用するというスタンスになるのかと思います。長期保有を基本として1日に1回以下の単発取引なのか短期間に何度も売買するのかといった取引スタイルによっても、選択は変わってきます。単発取引中心であれば、売買手数料の安さでいえばDMM.com証券やライブスター証券、ついでSBI証券、楽天証券といった感じです。複数回取引中心のであれば、売買金額の大きさによって定額プランに強みのある証券会社が拮抗しています。どの証券会社にするか迷う場合には、商品ラインナップと売買手数料との総合力でSBI証券または楽天証券ということになるでしょうか。それに加えて取引頻度や金額に応じて、他の証券会社も活用していけば良いでしょう。9、ETN・ETF投資に成功するための情報の集め方ETN・ETFに関する情報収集を行うのであれば、最も正確なのは東証の公表している情報です。基本的なデータであれば、東証のサイトやリンク先の運用会社のHPで十分確認することができます。ETN・ETF銘柄についてよりタイムリーな情報を知りたい場合には、Kabutanのサイトなども役に立ちます。過去の値動きをすぐに調べることができ、上場ETN・ETFに関する日々開示事項も公表後すぐに確認することができます。まとめいかがでしたでしょうか。ETNとETFはつい混同してしまいがちですが、投資対象や投資リスクなど重要な部分に違いがあります。いえ、わたしたちにとってのメリットとなる部分には共通点も多く、投資の可能性を広げ利益をもたらしてくれるものです。この記事を参考にETNとETFについての理解を深めていただき、どちらもうまく活用していただければ幸いです。勤務を経てファイナンシャルプランナーとして独立。