7月4日安値2万1462円95銭を底値に、7月18日高値2万2949円32銭まで8営業日で1486円37銭の上昇となった。SMBC日興証券ストラテジー・マンスリー8月号では、米中貿易戦争の号砲が鳴り響いた後に株式市場は上昇・為替が円安となり「居心地の悪いリスクオン」だが、貿易戦争の不透明感よりも実体経済の好調さが勝ったと織り込まれたのだろうと分析。懸念の「本尊」は中国景気、克服できればサマーラリーもあり得ると指摘しており、市場は貿易戦争の勝者は米国、敗者は中国と織り込みつつ相場が動き、昨年強い動きだった中国関連株は今年は売られていると解説。下落してバリュエーション低下したことでリバウンドが最も大きくなる可能性があるが、中国株の底入れを見極める必要がある。金利敏感株には「持たざるリスク」が台頭してきたという。世界景気の環境変化を見越して8月の注目株・参考銘柄として関心が高い「8月のターゲットリスト」は、新規採用8銘柄を入替している。リログループは短期・長期でのカタリストを持ち安心感があるとし、コナミホールディングスは好調なゲームセクターの出遅れ銘柄と選定理由を挙げている。