commentsマンスリー・レビュー・シリーズの、2月の金利スワップのボリュームを見てみよう。ハイライトからSEFを経由した(オンSEFの)USD(ドル)の金利スワップの2月のボリュームは1.3兆ドル以上となったDV01は前月に比べて11%上昇したバタフライやカーブト・レードも増加オンSEFのドル・ベースのコンプレッションは2,200億ドル以上と顕著な伸びとなったドル・ベースのスワップ・レートは15bpの低下基調で、フラットニングしているSEF間のシェアは、Tradewebがコンプレッションで拡大したまたTraditionもCME‐LCHのスイッチ・トレードでシェアを拡大したCME-LCHベーシス・スプレッドは顕著に縮小した(30年スワップで1.5bp)グローバル・ベースでみると、G4通貨のクリアリング取引のボリュームは大きくなったLCHスワップ・クリアーでクリアーされたとトレードは前月比22%増加したLCHは豪ドル建てのOISのローンチに成功した。2月のボリュームは同通貨の金利スワップより大きくなったチャートを使って詳しく見ていこうオンSEFのドル金利スワップSDRViewを使って、まずはオンSEFのドル金利スワップ(アウトライト、トレジャリーとのスプレッド・ベース、カーブ、バタフライ)の想定元本をグロスベースで見ることから始めよう。2016年2月のグロスの想定元本はUSD1兆2800億(キャップ・トレード・ルールによって、ブロック・トレードが一部開示されないため、トータルのボリュームは過小評価されている点には注意が必要)前月と比較すると若干(6%)増加している昨年の2月と比較すると今年が閏年であるという事情はあるが、7%の増加となっている。下図はトレード・タイプでDV01(カーブとバタフライは調整後)を示したものだDV01で見ると2月は1月より11%高くなっているDV01で見ると、6億3000万ドル分がトレードされたことになる(キャップ・トレード・ルールの問題はここでも同様)バタフライとカーブの2月のDV01は最高だまた、アウトライトとスプレッド取引も2015年1月に次ぐ大きさだコンプレッションとロール取引のグロスの想定元本は下図のとおりだ月は2200億ドルと、コンプレッションのアクティブな月だった。昨年2月のオフSEFは47%であったが、オン/オフSEFの比率は概ね60対40になっている。ドル金利スワップのプライス今月にドル金利スワップに何が起こったのかを見てみようスワップ・レートは1月から継続して低下基調であるそれほど大きな下落ではないが、平均的な月よりは大きい手前は変動なくフラットニングしている。日本における当月のボリュームは他の月に比べて相当大きくなっている。前月にスワップ金利がマイナスになったことが関係しているかもしれない。一方で、1月のこの3通貨のグロスの想定元本総額は1560億ドルと、ドル金利スワップの13%でしかない。次にSEFのコンプレッション動向を見てみようユーロとポンドスワップについては、2016年1月、2月のレベルは前年同月に比べて非常に大きくなったSEFのマーケットシェア今度はSEFViewに目を転じて、バニラ、ベーシス、OISスワップについて、SEFのマーケットシェアを見てみよう。ドル、ユーロ、ポンドについて、SEF毎のDV01(百万ドル単位)をみることから始めよう。SEFのコンプレッション取引を含め、今月と他の月の相対的なシェアを比較するために下図を使うことにする。これを見ると、Bloombergが最大のシェアを保持している今月はトレードウェブもがBloombergに肉薄しているSEFでのコンプレッションの動きが記録的となったが、この関係で、ICAPやIGDL、BGCとDealerweb、TrueExは以前に比べてシェアを伸ばし、Traditionは前月比のシェアを大きく伸ばした一方でTulletは前月に比べて若干シェアを落とした何がTraditionのシェアを大きく伸ばしたのかを考えてみると、CME-LCHスイッチ・トレードが思い浮かぶCME-LCHベーシス・スプレッドとボリュームSEFViewを使うことで、主要なD2DのSEFにおけるトレードの中から、CMEでクリアーされたスワップのみを抽出することができる。これらをCME-LCHスイッチ・トレードと仮定する。過去3ヵ月についてみてみよう。今月のグロスのボリュームは580億ドルこれは11月を除く全ての月より大きいTraditionはICAPからシェアを奪いかえしているまたこれが当月のTraditionの全てのシェア増加を説明しているCME-LCHベーシス・スプレッドはどうだろう顕著にスプレッドが縮小している2月29日のTraditionのクオートを見てみよう・テナー5年が前月の1.5bpから0.95bpにダウンした・10年は2.65bpから1.65bpにダウン・30年は3.95bpから2.6bpにダウン30年の1.5bpのダウンは大きいCME-LCHスイッチ・トレードのボリュームが昨年の11月から高いレベルのままであることは確かだ。スワップのボリュームをグローバル・ベースで見てみよう。月のクリアー取引のボリュームは大きく増加したLCHスワップ・クリアーは22%増だこれは我々が知る限り最高のボリュームだCMEも前月からボリュームを増加させているJSCCも以前と比べて大きくボリュームを増やしたバニラのドル金利スワップについて、LCHクライアント・クリアリングとCMEOTCを比較すると、2月は1月同様69対31の割合となった。月のLCHスワップ・クリアーによるAONIAのローンチは大成功と言え、2月には同商品の過去最高のボリュームを記録した。これは金利スワップを超えるボリュームとなった。たくさんの図を出しましたが、最後までご覧いただきありがとうございます。毎月発行されています。我々の無料のニューズレターで、タイムリーに情報を入手してください。お申込みはこちらです。Technology。