総合商社道場MBAと総合商社の事業投資をメインの話題にしたブログです。第7回は案件の評価方法。PE:IRR商社:PL(とIRR)個人的には、この違いがもっとも、PEと商社のもっとも大きい違いであるように思う。PEは徹頭徹尾でIRR。投資家にコミットしたIRRをいかに達成するかが、案件評価のすべてになります。商社はもちろん入口ではIRRで案件の選別をするし、NPVやDCF等の基本的な投資評価アプローチをするものの、PEとは違い上場会社なので、PLも意識しながら、案件の評価をしなくてはならない。継続保有をしたりします。(要はIRRの観点からは非合理的判断)商社の人間は、常にIRRとPLの2つの、ときには相反する評価軸に振り回されるわけで、その点IRRのみのPEの方が分かりやすくていいなと思ったりします。この点、証券会社の勤務のMBAの同級生に相談したら、「上場している限りはPLはついてまわる。非上場の商社なんてありえない。あきらめてください」と言ってました。要求リターン第12回は要求リターン。