今はサイクル終期の一時停止にすぎない:ブラックストーン2019年6月28日Blackstoneのジョー・ザイドル氏が、米市場のメルト・アップの可能性について否定的な意見を述べている。市場サイクルの終わりではないとし、現状を「サイクル終期の一時停止」と形容している。短期的にはありそうにない。今の市場はゴルディロックスを演じており、今年さらに大きな上昇を見せるのに『ちょうどいい』状況にはないと考えている。ザイドル氏が自社ブログで、米市場で近いうちにメルト・アップが起こる可能性に否定的な考えを示した。FRBがスタンスをハト派的に変化させるにつれ、市場が《最後のひと上げ》を演じるのではないかとの観測も増えてくる。中央銀行は景気後退を招きたくはないから、どこかで引き締めの手を緩め、あるいは緩和にさえ転じる。それが景気・市場サイクルの終期にリスク資産のメルト・アップを引き起こす。今がそれではないかとの期待を抱く投資家が増えている。ザイドル氏は、近時にはメルト・アップが起こらないと予想し、その理由を3つ挙げている。500が年初来で16%上げている時に『FRBプット』がありうるのかは明らかでない。私たちはその賭けの逆の見方をしている。「ただ1人、トランプ大統領のみが何をもって(交渉の)進捗として受け入れられるか知っており、後の私たちは推測するしかない。企業収益に下方リスク(製造業PMIなど)「収益成長の先行指標は引き続き悪化しており、収益後退のリスクがあること、利益予想が下方修正される可能性があることを示唆している。」ザイドル氏は、こうした点について市場が楽観しすぎているという。bp相当の利下げをし、貿易摩擦が自然と解決するとの期待が試されている。経済成長はトレンドに近く、インフレはやや弱く、貿易相手国は継続中の対立に備えている。市場はここから持続的な上昇を重ねるとは考えにくく、投資家は株式の下落やフィクスト・インカムのクーポンより少ないリターンに備えるべきだ。」ただし、ザイドル氏は弱気スタンスに転じたわけではない。サイクルは終わろうとしているのではなく、「サイクル終期の一時停止」と考えているという。500が15%上昇すると予想した。当時まだ市場には弱気の風が吹いており、ブラックストーンの強気姿勢は市場で突出した存在だった。ところが、その後の市場の回復で15%上昇はすでに消化されてしまった。ブラックストーンは、とりあえず材料分の上げは済んだと見ているのだ。これ以上の上げは、新たな材料をともなわない限り、行き過ぎとなる可能性が高い。これがサイクルの終わりでもないということなのだ。「サイクル終期の一時停止」とは何を意味するのだろう。ザイドル氏は決して弱気ではない喩えで説明している。午前3時に起きるようなもの。寝床に戻るには遅すぎるが、起きるのには早すぎる。かわりに、私たちは暗がりを慎重に歩かなければならない。ウィルスは分散で対処しろ:レイ・ダリオブリッジウォーター・アソシエイツのレイ・ダリオ氏が、投資家に対してコロナウィルスへの対処法をアドバイスしている。Capitalのピーター・シフ氏が、終末論を語り続ける理由を話した。政府閉鎖についてユニークな見方を披露している。Capitalのジェフリー・ガンドラック氏のCNBCインタビュー第4弾。米ドル相場のトレンドについて、ドル安方向を予想している。Fool発)が、引退後の世代が迎える財務的なリスクを紹介し、注意喚起している。理屈や制度に偏らず、より現実に視点を向けているのが面白い。【短信】全部だめ:モルガン・スタンレーモルガン・スタンレーのアンドリュー・シーツ氏が市場全般について弱気一色の見方を示した。緩やかながらも強気スタンスを維持してしているゴールドマン・サックスとは依然として対照的だ。記事またはコラムは、筆者の個人的見解に基づくものです。記事またはコラムに書かれた情報は、商用目的ではありません。記事またはコラムは投資勧誘を行うためのものではなく、投資の意思決定のために使うのには適しません。アドバイスを行うものではありません。浜町SCIは一定の信頼性を維持するための合理的な範囲で努力していますが、完全なものではありません。その他利用規約をご覧ください。