石薬集団の会社説明会で会社側は一般投資家更に海外からの投資家として中国の医薬品流通にかなり専門的な質問をしたことに驚かされたようです。中国の医薬品の流通はだいぶ複雑で、業界の人間でなければなかなか理解できないだろうと思われるからです。下の表をご覧ください。四環医薬の2012年から2015年までの売上高、利益率の推移を一覧にしたものです。取引停止の一因となる決算報告書に訂正が求められたので上段は訂正後、下段は訂正前のものです。変化に気づきましたでしょうか。変わったのは、2012、13年の2年間の数字です。売上高こそ減り、粗利も凡そ半分程度に減少しましたが、しかし純利益は多少減ったものの、安定的だと言えることですし、何しろ、訂正後の利益率はむしろ大幅に上昇していることがお分かりいただけます。してこんなことができるのでしょうか。ともにこのような会計処理をしてきたのです。製薬会社から病院までの流通プロセス、いわゆるエージェントのマージンを確保するための会計方法です。例を挙げるとわかりやすいのですが、50元の薬品を100元でエージェントに卸して、差額の50元を後日エージェントにキックバックするシステムなので、製薬会社の売上高こそ変化するものの、利益や利益率には影響はしないことで、多くの会社もこの方式を採用したのですが、問題はキックバックのやり方にありました。中国生物製薬もGSK汚職事件で摘発され、処分を受けましたが、四環医薬のエージェントは(第三者ではなく)自社社員がかかわった会社であることに問題視されています。この問題を克服するため、政府は今年の4月から「2票制」を導入(選挙ではありません)。薬品が出荷から投与までのプロセスを追跡するためもあって、流通のための領収書(伝票)を製薬会社からエージェントへ、そしてエージェントから医療機関への2回の伝票発行を制限し、これ以上の流通過程を入れさせないことにしました。四環医薬は「運悪く」、キックバックに関して告発され、取引停止まで追いやられましたが、流通システムをガラス張りにする改革こそ本丸かと考えます。質疑応答」をどうぞご参照ください。四環医薬の北京本社初訪問は2013年。石薬集団は5月25日第1四半期の決算を発表した。2017年4月13日モバイルゲーム大手のIGG(0799)。石薬集団(1093)の株価は2017年3月16日、10HKDの大台に乗せた。2017年6月13日6月中旬から以降の中国株の暴落は、アメリカ上場の中国関連株も連れ安で大幅安となっています。2020年2月21日このコンテンツを閲覧するにはログインが必要です。阿里健康(0241)は本日(19日)も株価が上昇を続け、上場来高値を更新し続けています。1月末にこのコラムで取り上げて以来、株価が優に50%近く急騰したのです。株価の上昇に追い風のように伝えられたのは、親会社、アリババの同社株の買い増しです。アリババにとって阿里健康はどのような位置づけの会社でしょうか。続きは会員登録(有料)してからお読みになられます。京華投資視察団のご案内(更新)ページ上部へ戻る。