総合商社道場MBAと総合商社の事業投資をメインの話題にしたブログです。出資に係る為替リスクファイナンス質問をいただきましたので、出資に係る為替リスクについて回答します。投資における為替リスクは、例えば、USD100milの会社を買収する場合、出資時のレートが1ドル120円のレートであれば、120億円になります。円建てBS上の出資金120億円になります。これを5年後に同じ100milで売却するとき1ドル100円になった場合、100億円の価値しかなく、ドルベースでは同じでも、円ベースでは20億円の赤字になります。為替リスクヘッジの主たる方策は、為替予約ですが、上記に例で言えば、出資時に5年後、ドル売りのレート(120円)を押さえておけば、為替で損をしませんが、現実のことを言うと、ほとんどのケースで、いつ、いくらでで売るかは決まってないので、為替予約は使えません。次の方法としては、アメリカ法人で100milのドル建ての借り入れをおし、そこから投資をします。outの通貨が同じになるので、損をしません。別の説明をすると、円建てで見た借り入れが小さくなる(出資時120億円の借金が、売却時100億円と、円で見た場合20億円小さくなり、出資金の損とオフセットできる)。この方法は、通常ハードカレンシーのみで使えます。金利がWACCより高い等でWorkしません。従い、円で安い金利で借りて、為替リスクを負った方が良いという判断になります。買収した後に、表明保証違反やコベナンツ違反等が発覚したとき...2019-07-11デューデリジェンスで不良資産があったときのValuationたとえば、DDで在庫を調べたら、100億円在庫のうち20億円が不良...2018-03-03三井物産の社内企業制度について三井物産が社内企業制度を導入するという記事が1年前ぐらいにあ...2018-03-01初心者向けのValuation初心者向けのValuationのお勧め方法を書きます。要求リターン第12回は要求リターン。多数のM&Aに携わる。社費派遣で海外MBAも取得。(3)はてなブログをはじめよう!hei29さんは、はてなブログを使っています。ブログを報告するスターをつけました引用をストックしましたストック一覧を見る閉じる引用するにはまずログインしてくださいログイン閉じる引用をストックできませんでした。再度お試しください閉じる限定公開記事のため引用できません。