支持したサミュエルソンはなぜ投資先をバークシャーにしたのかモメンタムは持続する!効率的市場仮説は経済理論の歴史のなかで最も重大な誤ちの1つである市場状態の変化をとらえ、低リスクで高リターンを上げ続ける戦略200年以上にわたるさまざまな市場や資産クラスを調べた結果、1つの事実が明らかになった。それは、「モメンタムは常にアウトパフォームする」ということである。ほとんどの投資家はモメンタム投資のメリットを見いだし、十分に活用する方法を分かっていない。個人投資家だろうが、プロの投資家だろうが、あるいはマネーマネジャーだろうが、デュアルモメンタム投資は、レラティブストレングスと市場トレンドの大きな変化のなかで常に利益を上げ続けることを可能にしてくれるものだ。近代ポートフォリオ理論と最適化の専門家であるゲイリー・アントナッチは、素晴らしい研究に基づいて、モメンタムという概念をグローバル・エクイティー・モメンタム(GEM)という投資戦略に結実させた。レラティブストレングス・モメンタムと絶対モメンタムを組み合わせたGEMは、大きなドローダウンを避けながら、市場間のトレンドをつかんで利用するという画期的なモデルである。切り替え回数を最低限に抑えながら、リスクを低減し、大きな利益を得る資産価値が減少し始めたときに、投資リスクをコントロールする意思決定プロセスから感情と行動バイアスを取り除くと同時に、他人のバイアスを利用して、大きなリターンを上げる本書ではGEMを、裏づけとなる理論、これまでの分析、理解しやすいデータを使って、簡単かつ明確に解説する。この実用的なテクニックは現実世界とも一致する。デュアルモメンタムトレードがなぜうまくいくのかについての理解を深め、あなたの投資にぜひ活用してもらいたい。コストの安いブローカーの選び方から、資産の選択、定年退職に向けてあなたの戦略をカスタマイズする方法まで、あらゆることを網羅している本書を読めば、投資に対する自信が向上することだろう。これまで富を稼ぐのに多大な努力をしてきたあなた。今こそ、次のステップに進むときだ。築いてきた富を守りながら、さらにそれを増やすように本書を活用してもらいたい。Risk”の邦訳である。株式投資において有効なリスクファクターとしては、「バリュー(企業価値評価)」や「サイズ(時価総額の大きさ)」などが従来知られていたが、アントナッチは、それらと独立したファクターとして「モメンタム(運動量)」があり、自己時系列に対する絶対モメンタムならびにクロスセクションでの相対モメンタムを使うことで、長期的に安定した収益が得られることをここで示している。実際、タイミングモデルになじみがない人たちにとっては、第8章に示された簡単なフローチャートに従うことで高いパフォーマンスが得られるとはにわかには信じられないかもしれないが、これは事実である。この「モメンタム」の効果については、著者が批判的に書いているように、今でも学術(academic)の世界ではほとんど顧みられていない。実務(practitioner)の世界、特にヘッジファンドをはじめとした代替的投資の関係者の間では、それはずっと以前から知られており、私がこの世界に入った1990年代初めにはすでに枯れた常識であった。昨今、テーマやストーリーだけが売りの、反証可能性に欠ける非科学的な投資商品が蔓延するなかにあって、アントナッチが紹介したデュアルモメンタム投資は、例外的に再現性や論理的整合性を備えた科学的な投資手法である。実務家として、沈黙を破ってこれを世に知らしめた彼の功績は非常に大きい。Antonacci)ハーバード大学でMBAを修得。活用されていない投資機会に焦点を当てた投資のプロとして35年以上の実績を持つ。投資の世界に、レラティブストレングス価格モメンタムとトレンドフォローの絶対モメンタムを組み合わせたデュアルモメンタムを紹介したモメンタム投資の第一人者。ベトナムで米陸軍衛生兵として従事した経験も持つ。長年にわたり犬の救済と里親探しにも熱心に取り組んでいる。ブログとウェブサイト(http://www.optimalmomentum.com/)は高い人気を誇る。「さまざまな投資手法の長所・短所をこれほど包括的に解説してくれる本はほかにはないだろう。絶対モメンタムと相対モメンタムを組み合わせたGEMという強力なモデルは圧巻だ。Safety)』が出合ったらどういう本になるだろうか。本書はまさにそんな本だ。非常に野心的で、ぜひとも手元に置きたい本だ」——クロード・エルブ(TCWグループの元社長)「本書はモメンタムをベースにしたシンプルな戦略を明確に学術的に解説したものだ。これは試してみるべき価値のある戦略だ。ファイナンス入門』[ピアソン桐原]の著者)「競合する投資理論と実践をこれほど深く調査できる著者は少ない。投資の世界に貢献できる著者はもっと少ない。ラリーのフォーキャスト2020オーディオブック無料視聴Podcastポッドキャスティングの受信ソフトにこのバナーのアドレスを登録すると、新しいオーディオブックが更新された時に自動でダウンロードされ、より便利にお楽しみいただけます。このアイコンをiTunesにドラッグ&ドロップすると自動的に登録されます。