20180912なぜ流動化を行うか?前回は、なぜオフバランス取引を利用するかについて説明しました。オフバランス取引は流動化を含む概念ですが、実際にはほぼ同じ意味で利用されています。流動化は、何かの対象物を切出して、ファイナンスに利用することをいいます。今回は流動化取引について説明します。1.流動化はどのような理由で行われるかまず、流動化・証券化がどのような場合に行われるかを、整理してみます。図表1は、A不動産の部門ごとの保有資産および損益を示しています。)の収益はマイナスで法人全体としては収益採算が悪化しています。仮に不動産賃貸部門だけで会社が存在していたとすると、A不動産よりも低い金利で資金調達ができているはずです。資金調達をすることになります。流動化が行われる理由は、さまざまですが、一般的には、次のような理由が考えられます。資産を持つということはリスクを負うことです。これらのリスクを外部に移転させることが可能となります。ノンリコースローンなどは、このようなリスクヘッジをメインとして利用されています。さまざまな潜在的リスクを開示することを会計上要請される場合が多くなってきました。不動産を保有することは、会計基準の観点から言ってもリスクを抱える要因を増やすことになります。自ら資金調達をするよりも、低コストでの資金調達が可能となります。オフィスビル(不動産)の信用力の方が高いことは間違いありません。会社から倒産隔離することによって、低コストで資金調達できる可能性もあるのです。流動化を行った場合、会計上は資産売却と同様の効果をもたらしますので、資産をB/Sから控除することができます。これによりROA等の財務指標の改善が期待できます。オフバランス取引を行うと、収益性が劇的によくなり、優良企業であることをアピールすることもできます。上記コラムは、週刊ビル経営(2014年05月12日号)に掲載されたものです。基に記載をしておりますので、現時点の内容と異なる場合があります。詳細は、下記をご覧下さい。ビル経営者および不動産関係者のための業界新聞です。