@olivetrhm)です。保有銘柄の一つ日本アジアグループが第二四半期が今週発表され、ようやく決算資料が公開されたので、追記したいと思います。ついて上記の通り、予想以上の赤字となりました。セグメント別では上記の通りです。前回予想させていただいたとおり、グリーンエネルギー、その他はほぼ予想通りでしたが、空間情報の赤字幅が拡大しております。下記のとおり、説明会資料に記載がございました。私の中で想定外だったのが、ザクティが下期偏重型の企業だったこと。上記の通り、3Qまでずっと赤字続きで4Qで利益を積み上げる。国際航業と同じ利益構造だったのです。理由としてはザクティの主力商品はミラーレスカメラのため、年末商戦に一気に益出しをするとのこと。短信だけ見たときは少し驚きましたが、まぁ気長に待つしかないですね。期末になって、今年は想定より販売不振に陥った。ならないといいですが,,,,,,ただ、そもそもザクティ単体の今期予想は営業利益2.5億円なのでそこまで期待してないですけどね。空間情報は正直、まったく予想つかないので、重点施策としてあげていた支店の統廃合を進め、コスト削減だけは確実に実行し、来期までには安定的に10億円は稼いでほしいです。同社の事業で着実に利益を積み上げていけるのはグリーンエネルギー事業だと思います。当該事業は対前年期比53.2%増となりました。196.2MWに積み上げる予定です。1,665円、今の株価から4倍以上になっても全くおかしくないと考えます。長期で期待する事業これを見たとき、驚きました。み利益などまだ一切見えてこないため、こちらは進捗あり次第、また記事にしたいと思います。第二四半期決算について下記の通りの結果となりました。第一四半期では営業利益△12億円だったので、7000万円程度、赤字が膨らみました。一見するとどうしようもない決算かと思いますが、セグメント別にみると、そんな悪くない決算だったのでは?と考えております。空間情報は前述の通り、ザクティ、明治コンサルタントの利益が下期に集中することによって、上期はかなり損失が膨らんでおります。不安にはなりますが、決算短信記載の通り、おおむね計画通りに推移しているということから下期挽回し、空間情報だけで5億円の利益を計上してくれることを期待します。続きまして、クリーンエネルギー事業についてですが、直近3年間の営業利益の推移をグラフにしました。住宅事業に関しては、微増ながら増収増益です。説明会資料を確認すると、下記画像の通り、2.96億円(前期比約10%増益)でした。再来期は落ち込むでしょうね。123MW)想定どおり、21億円計上しておりました。前期の15億万円と比較すると、36%増益です。前下期だけで太陽光発電事業だけで7.3億円もの利益を計上しています。現時点で発電能力は36%増になります。9.9億円くらいは利益を計上してもなんらおかしくないですよね。いうことは、太陽発電事業だけで、営業利益30億円超えられる!?と考えても良いのではないかと思います。着実に規模は拡大してるんだけど、九州電力の出力制限が気がかりだよね。電力需要が少ない春、秋の週末の今後も断続的に実施されるだろうね。春、秋の週末、そして、九州電力は出力制限をさせる発電事業者を毎週、交代で指名している。そこまで、毎週出力制限がされるわけではないから、同社に与える影響はそこまで悲観的に考えなくても良いんじゃないかなぁ。同社が現在、どこに太陽光発電施設を有しているのか、みてみましょう。意外と九州地方は全体の割合で見たら少ないですね。全体で見た九州地方の太陽光発電の割合は15.4%程度でした。完了していない施設は関東、中部地方で建設中なので、すこし安心材料ですね。主観ですが、まとめました。Point1同社の太陽光発電施設のうち、九州地方にあるのはおそらく15.4%程度2九州電力の出力制限は春、秋の週末に実施(年間せいぜい45~50日くらい??)3九州電力は毎週交代で発電業者を交代で指名しているので、春、秋の毎週末は出力制限されるというわけではない。こんな感じなので、まぁそこまで大きく業績に影響はでそうな感じではないかもしれませんね。同社のIR担当者は『影響が大きくなったら公表する!』としか言わないので、まだ予断は許しませんが。同社のコスト削減の進捗状況について来期までに拠点の統廃合、新基幹システムを導入などを行い、コスト削減を計画しているのですが、進捗について聞いてみました。支店の統廃合について、拠点の経費削減だけでなく、製販一体となった組織へ変革する必要があると考え、拠点適正化を現在も検討中とのことです。支店の統廃合は今期中かと思ったので、思うように進捗していない印象を受けます。同時並行で経費削減のプロジェクトチームを編成し、出張費など細かな経費までの見直しを取り組んでいる状況とのこと。どこまで効果があるか、全く持って未知数ですね.....ザクティの収益改善の進捗についてさて、今期から連結に加わったザクティの過去の売上げ推移が公表されていたので、紹介します。過去の業績をみても、デジカメのOEM(他社ブランドの製品の受注生産)という業態からオワコン感が否めないですね。日本アジアの連結に加わり、現時点では足を引っ張っている状態ではあります。現在、下記施策によって、売り上げ原価率は3.5%改善しているとのこと。上の画像の右のグラフの通り、総利益(粗利)だけ見たら、黒字化したとのことですが、営業利益ベースでの黒字は道半ばです。第一四半期で公表された、ザクティの推移をみると、ある程度、計画通り進んでいるのはないでしょうか?1Qで大幅な損失、2Q,3Qで損失額は小さくなるものの、損失を拡大し、4Qで挽回。個人的には空間情報は5億円。グリーンエネルギー事業は強気で、35-7億円はいけると考えます。森林活性化事業は四半期ごとに3,000万円増益基調ではありますが、4億円は強気すぎると思い、よくて1億円くらいかと。41~43億円ってところですかね。会社予想は控えだと思ってます。当たらなかったらすみません。支店の統廃合などの販管費減ご見込めるので売上げ、利益は堅調に推移していくと思います。第三四半期決算が発表されましたので、こちらの記事にまとめております。今年12月に栃木県益子町に宿泊事業をスタートさせます。益子町のおすすめスポットを紹介するブログも書いてます。個人投資家向け説明会の動画を見た感想お問い合わせお問い合わせフォームスターをつけました引用をストックしましたストック一覧を見る閉じる引用するにはまずログインしてくださいログイン閉じる引用をストックできませんでした。再度お試しください閉じる限定公開記事のため引用できません。