今年のドル円は1月の高値121円、6月に100円割れとなり、円高推移しているが、約21円の円高となった心理的節目の100円割れではドル売りも躊躇されやや戻している。英のEU離脱という予期せぬ結果、トルコのクーデターという予期せぬ事件もあり短期の変動も大きい。今後も米大統領選を控え、また他の予期せぬ事件も出てくるだろう。変化が作るものである。予期せぬイベントは長続きしないが、貿易・経常収支の影響は長く続く。イベントと実需の需給を区別して取引して頂きたい。7月29日には日銀の政策決定会合がある。今年の日銀会合ではことごとく円高株安を招く結果となっている。それでも日銀は物価は上昇、景気は回復というが、世界で一番下落する日経平均、デフレを招く円高とはそぐわない。マイナス金利の効果が出るには時間がかかるで片付けられてしまう。それは1年後なのか100年後なのか。円安円高、利下げ利上げいずれも利害関係者がいる。日本は対外純資産国なので円安が有効であることは言うまでもない。利下げか利上げかでの利害関係はあまり語られないが。預貸率が70%ということならば利上げが有効である。少数の債務者の利益を守り。多数の預金者、投資家の利益を損なえば景気は回復しないだろう。国民の可処分所得は減るばかりである。マイナス金利だけではなく通常の利下げも同様であるが、マイナス金利でより一層預金者は警戒し始めているのだろう。雇用統計が5月は大幅悪化、6月は大幅改善となった。発言も利上げに前向きなものに代わりつつある。CPIはほぼ予想通りであったが、PPIは予想を超えた。完全に回復しているわけではないが、強含んでいることは確かで株式市場ではNYダウやS&Pが史上最高値を更新している。史上最高値の半分以下の日本とは大違いである。ベージュブックなどからは、ドル高の弊害が語られるのはやや意外である。それでも円が少しでも弱くなると通貨安競争をしていると批判してくるのは理不尽だが、それは政治的な力の差を示しているのだろう。今週は先週に引き続き米主要企業の決算が多く発表される。住宅関連指標の発表も多い。英のEU離脱後の欧州の株価が元気がない。英株は既に離脱時の水準を超えているが、独DAX、ギリシャ株などはまだマイナス圏にある。逃げた英国より残ったEUが暗い。EU財務相は7月12日、スペインとポルトガルが過剰な財政赤字の是正に十分な努力を行なっていないとして、両国に対する制裁手続きの開始を承認した。制裁が決定されれば、両国は最大0.2%に相当する罰金のほか、EU構造基金の一部停止などが課される可能性がある。フランスのサパン財務相は、ポルトガルは財政再建に非常に大きな努力を払っており、EUは過剰赤字で制裁を科すべきではないと語った。サービス業PMIがありECB理事会も開催される。ユーロドルは英離脱決定以降横ばい推移が続いているがリバウンドする可能性は小さい。英のEU離脱の市場の混乱をサブプライムショックやギリシャショックに例える予想もあったが、英国が経済的な失策をして経済のパイが小さくなったわけでもない。今世界の多くの国が熱望している通貨安の状況に一気に進み、株高にも繋がっている。日本が今すぐにもやりたい金融政策であった。英FT株は既に離脱前の水準を上回っている。通貨安でハイパーインフレを危惧する声もあるが、世界的なデフレの時代ではありえない危惧だろう。英国と新たな貿易協定を結びたい国は続々と出てきている。EU内部のドイツからもそういう声が聞こえる。英国が自由を得たいがために羽ばたいたようだ。先週は英中銀が予想外に金融政策を維持した。大方の予想はカーニー英中銀総裁が示唆していた金融緩和であったが、金融緩和する前に同じような効果が出ていたので、様子見となったのであろう。首相交代もスムーズに行われた。EU残留派のメイ氏が首相になったが、離脱交渉を英国の為に遂行するといういかにも民主的な発言を行った。今後は離脱ということを忘れて元に戻って冷静に一つ一つの経済指標に対処していきたい。中国の株価は英のEU離脱や、おそらくトルコのクーデターの影響も受けずにマイペースで動いていくのだろう。英のEU離脱前の株価を回復している。英国とは貿易など関係強化で合意した。2Q・GDPは1Qと同じく6.7%となった。前月や予想を上回った。CPIは2%前後で推移しており、目標3%とすれば若干金融緩和を期待できるがゆえ株価上昇に繋がる。英国のEU離脱問題、南シナ海問題、トルコのクーデター、世界的にテロが勃発している中で、通貨安競争問題があり上手くかじ取りできるかが焦点となる。AIIB、BRICS銀行も始動した。中国の習近平国家主席は、経済は基本的に安定しており、想定に沿った動きをしていると述べた。供給側の改革を断固推進するとともに、引き続き穏健な金融政策と積極的な財政政策を実施していく方針を示した。経済成長エンジンの新旧交代は過程を踏んで行われる必要があり、さまざまな経済トレンドがあると指摘。予想を安定させるために経済政策を活用していくと述べた。今年は円が強すぎるので、日本人にとっては豪ドルはたいしたことがないと思われても、直近では対ドルで7週連続陽線である。NZと同じように低インフレを除けば多くの経済指標は強くなっている。資源産業からサービス産業などへのリバランスも進んでいる。先週の6月雇用統計は小幅な拡大にとどまり、失業率はわずかながら上昇した。フルタイムで働く人が大幅に増えたことが好感され、豪ドルは上昇している。S&Pが豪のトリプルAの格付け見通しを引き下げたが、まったく問題ではないだろう。RBAは例え格下げされたとしても国内銀行には大きな影響は及ばないとの見方を示した。この世界的な低金利の中で2%前後の豪国債は世界の投資家にとって魅力的なのだろう。月末に発表されるCPIが今後の注目である。中国経済も徐々それなりに予定通り回復しているようで豪の経済を支えている。中国への輸出品でもある鉄鉱石価格も今年は中国の需要増で底堅い。申し分ないところへ住宅価格急騰への当局からの懸念もあり年初から対ドルで強含み推移している。今週は依然インフレターゲットの下限以下で推移しているCPI(2Q)の発表と急きょ発表予定となった中銀経済見通しがある。市場もやや警戒感があり、ボリバン上限から反落している。英のEU離脱後の相場では為替はほぼ元に戻り、株価指数は元の水準を超えており、影響はなくなったと言える。先週は雇用統計が良かった豪ドルに対して弱含んでいる。移民増による消費の拡大も景気を支えているが、まだ主要輸出産品の乳製品価格が不安定なこともあり、当局としては、NZドル高(特に対米ドル)は放置できないので口先介入にも注意したい。独走している円を除けば、南アランドは健闘している。景気後退、格下げの懸念はあるが、資源価格の底堅い推移で南アランドも意外としっかりしている。強く、景気後退を免れる可能性も出てきている。今週はCPIの発表と政策金利決定がある。CPIはまだインフレターゲットの6%の上限を超えているとはいえ2月の7%のピークからは低下し、5月は6.1%となった。低下傾向のインフレで政策金利も据え置きの予想となっている。賃金の上昇、干ばつの影響による食料品価格の上昇は懸念される。タカ派的な中銀の声明も注視したい。貿易収支では輸出が伸びて黒字増加傾向となっている、*トルコリラ「番付8位から10位へ、クーデター収束、OECDは4%成長を予想、通常に戻れるか」7月19日(火)に金融政策決定会合は開催されるのだろうか。されればトルコの日常が戻ってきたということだろう。クーデターの兆候はチャートにも表れていなかった。軍の一部が起こした行動とされているが、一部で3000人近くもいるのかと驚いた。3000人が準備していて情報が洩れなかったのだろうか。漏れていて泳がしていたのだろうか。クーデターの前はトルコは前に進みつつあった。イスラエルとロシアの外交関係が改善の方向へ進んでいた。それを不満として、空港でのテロがあった。今度のクーデターの原因は何だろうか。エルドアン大統領の権限強大化で軍部も支配されることを恐れたのだろうか。失敗に終わりさらに強権政治が突き進んでいくのだろう。国民はエルドアン支持が勝っているのもクーデターに果敢に迫っていったことを見てもわかる。クーデター直前にOECDのトルコに関するリポ-トが公表された。「トルコが生産性拡大と輸出押し上げを図るなら、教育や研究への投資を促進し、通商協定や法の支配を強化する必要がある。トルコは今や景気循環サイクルにあるわけではなく、対外収支の赤字は拡大し、国際的な投資ポジションはネットで過去10年悪化している。14-15年に4回も選挙があり政治的にも困難な状況から、改革の実施が遅れている」と指摘した。「トルコ経済は逆風にもかかわらず引き続き底堅く、改革が実施されれば力強い成長を達成できる。今年と来年のトルコの経済成長率が4%前後になる」との見通しを明らかにした。4.テクニカル「主要3通貨ペアテクニカル」*ドル円=「6連続陰線の後、NY株上昇で浮上できるか」6月27日からコツコツと4日連続陽線を続けたがその後は6連続陰線でボリバン下限に沿う。7月1日-5日の下降ラインが上値抵抗。6月24日-7月8日の上昇ラインをとりあえずサポートとしたい。5月31日-6月24日の下降ラインも上値抵抗。週足は5月2日週-9日週の上昇ラインを下抜いて下落。ボリバン下限を大きく下抜いてバンド下限まで戻して来た。5月30日週-6月20日週の下降ラインが上値抵抗。15年8月‐10月の上昇ラインを下抜いてからリバウンドなし。2012年10月-2014年8月のアベノミクス上昇ラインも下抜けた。6月はボリバン下限を大きく下抜いた。年足は2012年-13年の上昇ラインに沿い4年連続陽線。13年-14年の上昇ラインは15年中は下抜かなかったが、以前触れたように16年は下抜いて始まりそのままかい離し下落中。12年-13年の上昇ラインも下抜く。年足からは近いサポートはない。日足、ボリバン下限下抜きから戻す。6月24日-30日の上昇ラインを下抜く。6月24日-7月5日の下降ラインが上値抵抗。サポートはボリバン下限。5日線下向き、ボリバン下位。5月30日週-6月6日週の上昇ラインを下抜いて、ボリバン下限も一時下抜く。バンド内に戻し落ち着いてきた。5月2日週-6月20日週の下降ラインが上値抵抗。6月20日週-27日週の上昇ラインは下抜く。