利用するノンリコースローンについて説明しました。ノンリコースローンにはコベナンツというものが一般的に設定されます。今回はコベナンツについて説明します。1.コベナンツとはノンリコースローンは、支払原資が担保設定物に限定されます。優先的に弁済を受けられるように融資条件を設定する必要があります。コベナンツとは、制約条項のことで、借入期間において貸手と借手との間で約束をします。広い意味では、「決算書を○カ月以内に提出する」というような約束もコベナンツに含まれます。してもらわなければなりません。コベナンツが利用されます。2.コベナンツの種類コベナンツは貸手と借手との間の約束です。コベナンツは、遵守事項としての報告義務も含みますので、広義のコベナンツには、いろんなものが含まれます。財務面に限定して「財務コベナンツ」の説明を行います。財務コベナンツは大きく以下の4種類になります。ファイナンスの方法に応じて、利用する財務コベナンツを選択します。�Aはローン・トゥー・バリュー(LTV)があります。ここでは、この2つの財務コベナンツを紹介します。・デット・サービス・カバレッジ・レシオ(DSCR)<内容>元利金返済額(デット・サービス)を賄うだけのキャッシュ・フローを創出しているかを判断するための指標です。元利金支払を行わなければなりませんので、融資返済を行うことが可能かどうかを判断する必要があります。このため、不動産から発生するキャッシュ・フローが元利金支払額の何倍かを判断する指標として、DSCRが利用されます。下記の計算式では、CAPEXを控除して記載していますが、理屈的には不動産ファイナンスの考え方に合致していると思います。・ローン・トゥー・バリュー(LTV)<内容>不動産の物件価値に対して、どの程度の借入水準となっているのかを判断するための指標です。物件の時価がどの程度であるかというのは重要な判断指標になります。コラムは、週刊ビル経営(2014年01月13日号)に掲載されたものです。基に記載をしておりますので、現時点の内容と異なる場合があります。詳細は、下記をご覧下さい。ビル経営者および不動産関係者のための業界新聞です。