@olivetrhm)です。今回は株式投資をする上で、キャッシュフローがいかに重要な指標かを記事にしていきたいと思います。キャッシュフローの始まり株式市場はキャッシュフローより、損益計算書の方が大切?過去、資金繰り悪化によって、倒産したアーバンコーポレィションの決算書を見てみよう!キャッシュフローの始まりあまり知られていないと思いますが、日本の会計にキャッシュフローが導入されたのは2000年。1999年以前は連結決算も開示しておらず、グループ内での売買で見せかけの利益を作り出したりと、やりたい放題でした。その為、国際社会からは日本の会計基準では企業価値が図れず、全く信用できないと言われていました。設定され、その流れのなかで、キャッシュフロー会計も導入されていきました。個人的にはまだまだ歴史の浅いものだと感じました。売掛金の未払いなどによって、資金が底をつき、黒字倒産に陥る。非常に不思議に思うことがあります。それは投資の世界では未だに、損益計算書の数字が最重要視されていること。キャッシュフローを重視するとのこと。棚卸資産は過剰に増えていないなどが精査できなくなってしまいます。回収不能にいたる可能性が増しているかもしれません。過剰在庫に陥り、処分に急いた値引き販売をせざるおえない可能性を示唆しております。逆ザヤでの販売、もしくは販売先すら見つからず、多額の減損になるかもしれません。過去、資金繰り悪化によって、倒産したアーバンコーポレィションの決算書を見てみよう!10年前の話になってしまいますが、2008年に倒産したアーバンコーポレーションを事例に用いて紹介します。該社のビジネスは老朽化したビルを買収して、改築・一帯の再開発を行った後にファンドに転売する不動産流動化事業が主軸でした。下記は2008年までの業績推移です。一見すると、すべての項目が増加傾向にあり、業績は絶好調に見受けられます。この決算発表から数ヶ月後、まさかの倒産に陥ってしまうのです。えぇ~!?売上げも純利益も増収増益になっているのになんで!?確かに、業績好調って判断してもおかしくないよね。該社はキャッシュフローは赤字、負債も多額の金額を抱えていたんだ。黒字倒産というの非常に多く発生しているのが現実です。日本の倒産する企業のおおよそ半数がこのような事態に陥っているのです。その兆候を見抜くことができなかったのか?実は該社は倒産前からその兆候が現れていたのです。Point1営業キャッシャフローが慢性的に赤字2流動比率は高水準を維持したが、棚卸資産の評価額に依存していたまず1についてです。平成20年なんて1,000億円の赤字。該社の説明では、1,380億円の棚卸資産を取得したことが要因。棚卸資産というのは損益計算書上では仕入れ時には費用計上しないんだ。費用計上時期はその資産が販売できたときに費用計上すればいい。この年に1,380億円仕入れても費用計上はする必要なく、損益計算書上は黒字のままなんだ。2の流動比率についてです。該社の流動比率は約223%(=5563億÷2484億)です。200%以上あれば、安全圏内じゃないの!?数値だけ見たらそうなんだけと、流動資産の中身が肝心なんだ。現金ならばいいんだけど、流動資産の約78%が棚卸資産で構成されているんだ。営業キャッシュフローを度外視した仕入れによる負債の積み上げ、支払い能力が大幅に悪化した状況だった。銀行が貸し渋りをした場合、資金不足になるということは自明です。このように損益計算書とキャッシュフロー確認することによって、お金がどのように使われているのかを確認し、それから貸借対照表から支払い能力を確認する。会社全体のお金の流れを把握する必要があります。当たり前ですが、銀行員はその事業で収益を生み出し、貸したお金をきちんと返してくれないと困るわけです。その前提として企業が存続し続けること、それを見極めるためにキャッシュフローの分析に力を入れるわけですが、それって投資家も同じですよね。倒産せずに、事業で沢山稼いで、借金、配当払って、余ったお金で投資して、来期は更に稼いでほしい。その繰り返しを望んでいるわけです。株式市場となると、損益計算書の増減に一喜一憂して、キャッシュフロー計算書すら見ない人って沢山いませんか?損益計算書も企業価値を図るのに大切ですが、もっと大切な指標はキャッシュフローの数値だと強く感じる今日この頃です。今年12月に栃木県益子町に宿泊事業をスタートさせます。益子町のおすすめスポットを紹介するブログも書いてます。個人投資家向け説明会の動画を見た感想お問い合わせお問い合わせフォームスターをつけました引用をストックしましたストック一覧を見る閉じる引用するにはまずログインしてくださいログイン閉じる引用をストックできませんでした。再度お試しください閉じる限定公開記事のため引用できません。