20180912不動産のリスク前回は、不動産ファイナンスにおいて利用される優先劣後構造について説明しました。今回はファイナンスの一般的な知識として不動産の状態によるリスクについて説明します。1.不動産のリスクとは不動産は、その状態によって、ファイナンスとして検討しやすさが違ってきます。建設の過程でさまざまなリスクが発生します。更地の上にビルを建設して、売却する場合には下記のようなリスクが存在することになります。予想しようがありません。次に、既にビルが完成していて、賃貸収入が発生している場合は、リスクは以下の通りです。ある程度予想ができそうなリスクのみが発生します。投資対象とはなりません。本来であれば資金調達は容易に行えるはずです。リスクでなければ、なりません。前回は、優先劣後構造の話をしましたが、各プレーヤーによって許容できるリスク水準も違ってきます。優先劣後構造の関係から言うと、許容できるリスク水準は、シニアが最も低く、エクイティが最も高くなります。物件から発生するキャッシュ・フローのみが借入金などの返済原資になります。収益稼働している物件があれば、その物件を担保として資金調達を行うことは可能です。ニーズはありますが、開発物件をノンリコースローンで調達するということは、非常にハードルが高くなります。不動産物件のみで資金拠出が可能ではありません。難しいのが現実だと思います。ファイナンスを検討していくことになります。上記コラムは、週刊ビル経営(2014年03月10日号)に掲載されたものです。基に記載をしておりますので、現時点の内容と異なる場合があります。詳細は、下記をご覧下さい。ビル経営者および不動産関係者のための業界新聞です。