啓蒙活動等、幅広く活躍している。経験は、1980年代後半のロンドン在住時代から長く、多くの実績を残している。1985年コロンビア大学卒(MIA/MBA)。増田氏の記事が掲載されました。SPA!」(扶桑社、2005年11月25日号)にインタビュー記事が掲載されました。本書中の表記に誤りがありました。お詫びして訂正いたします。問9の答1070(理由:プレミアム70円を支払っているので。思惑通りに相場が1050円を超えるまでに上がったとしても、1070を超えない限りは利益にならない。「インアウト・スプレッド」は同銘柄(市場)同限月のコールまたはプットのITM(イン・ザ・マネー)とOTM(アウト・オブ・ザ・マネー)のスプレッド取引である。インアウト・スプレッドでは、必ずITMを買い、OTMを売る。インアウト・スプレッドは相場の方向性に賭ける戦略だ。仕掛け方としては、原市場(株価)が上昇すると予測するときには、ITMのコールを買い、OTMのコールを売り、原市場(株価)が下落すると予測するときには、ITMのプットを買い、OTMのプットを売る方法をとる。この戦略の特長は「OTMの売り」にある。デルタはITMのときが最も高いため、相場の方向性に賭けるポジションを建てる場合、相場の思惑が当たったときに最も大きな利益が期待できるのはITMのオプション買いとなる。「ITMのオプションはコスト(プレミアム)が高い」という特長がある。そのため、同時にOTMを新規売りすることでコストを低く抑えているのである。ひとつ、インアウト・スプレッドには別の「優位性」がある。それは、ボラティリティの違いによるプレミアムの「割高・割安」とタイムディケイである。ITMオプションの時間価値は少なく、OTMオプションは時間価値のみである。株価の変動が小さい場合はOTMのプレミアムはITMに比べて大きく減少する(タイムディケイ)。通常、ITMオプションのプレミアムは適正(理論)価格に近いのに対して、OTMオプションはそれより割高である場合が多い。要するに、「割高」を売り、「割安」を買うという理にかなった戦略といえるのである。解答のポイント:「ITMを買い、OTMを売る」についてふれている(留意点)原市場(株価)が上昇すると予測するときには、「ITMのコールを買い、OTMのコールを売る」ということがわかっている原市場(株価)が下落すると予測するときには、「ITMのプットを買い、OTMのプットを売る」ということがわかっているOTMを新規売りすることでコストを低く抑えていることがわかっているタイムディケイについてふれているTopへ。