2015/8/15)本論文(というかジャーナル)は、US市場における投資指標(ファンダメンタルファクター)のリターン予測力を調査したものです。ファンダメンタルファクターとは企業規模や成長性など、個別銘柄の特性や属性を表すファクターです。この論文では18のファクターについて、2008年の金融危機を境にそれぞれの持つ予測力がどう変わったのか、一覧として纏めてあります。予測力の算出方法ですが、まずファーマ・フレンチモデルにより各銘柄のレジデュアルリターンを算出します。続いて各ファンダメンタルファクターについてユニバースを10分位し、最上位の分位(D10)と最下位の分位(D1)のヘッジポートフォリオのリターンを算出します。最後にこのリターンのt値を計算して予測力の代替とします。計算期間はマンスリーでポートフォリオウェイトは均等加重としています。以下が結果となります。これを見ると、サイズ、B/P、モメンタムと言ったメジャーなファクターは、2008年以降にその予測力が極端に劣化していることが分かります。逆にCPX、RD、ADVなどのマイナーなファクターは予測力を維持しているようです。このような現象の背景としてQEやTARPなど米国の金融政策の影響ではないかと推測していますが、実のところはよく分からない、という曖昧な結論となっています。これらの指標の詳細は、論文中に計算方法が記載されているのでご参考にして下さい。Unlimited対象です)。3.ストラテジーの設計方針さて、リターンの期待値e、標準偏差σ、トレード数Nですが、それ...2017-10-16TOPIX銘柄は翌日反発する。はてなブログPro起業して得た資金の運用方法を模索し、日本株のシステムトレードにたどり着く。最近は暗号通貨トレードに執心中。(1)はてなブログをはじめよう!love-profitさんは、はてなブログを使っています。ブログを報告するスターをつけました引用をストックしましたストック一覧を見る閉じる引用するにはまずログインしてくださいログイン閉じる引用をストックできませんでした。再度お試しください閉じる限定公開記事のため引用できません。