投資の学校プレミアムJavaScriptを有効にしてください。「投資の学校プレミアム」は、給料以外の確かな収入源を作るため、正しく学べる投資教育を提供します。自宅デスクより、、、おはようございます。コロナウイルス不安拡大しており、米国株は再び週末に大幅下落しました。日経平均は週間600円超の下げ、(短期)下落転換になっています。先週もコロナウイルスで急落した先々週と良く似た相場状況となり、米国株は大幅続落です。Fears」という言葉が相場解説の中心となっています。決算発表も続いているのですが、ウイルスへの警戒が日増しに大きくなってきています。最大で50日移動平均線より上に+7%ほど上昇し、加熱一杯となっていたナスダックは、27日(月)に大きく下がり、その時点で乖離幅は+2.4%にまで縮小しました。7%という数字は、前回指摘したように天井を表したようです。その後28日(火)~30日(水)までナスダックは3日続伸し、再び50日線を4%超える位置まで上昇しました。31日は再び出来高を増して大きく下落し、週末では乖離幅を+2.4%に縮めています。それでも好調なナスダックは50日移動平均線をまだキープしていますが、S&P500指数とダウは他国の株価指標と同様に50日移動平均線を割り込みました。週間の下落率はダウ▲2.53%、S&P500▲2.12%、ナスダック▲1.76%でいずれも2週続落です。個別の決算では、アマゾン(AMZN)が予想を超える利益で着地し、週間+7.9%で株価を2,000ドル台に乗せて上場来高値を更新、時価総額1兆ドルに復帰しました。アップル(AAPL)も好決算でしたが週末に向けて下げに転じました。マイクロソフト(MSFT)も好決算でこちらは週間+3.1%高、テスラ(TSLA)も同様に週間+15.2%の大幅高でした。フェイスブック(FB)は予想を超えて着地したものの、伸び率鈍化で株価は7.4%の下落です。半導体の主要銘柄が相次いで決算を発表し、内容は良かったもの、失望されたもの、とまちまちでしたが、いずれにしても下げに終わったのが多くなっています。フィラデルフィア半導体株指数は週間7%の下落で、春節休場期間の下げを織り込むように大幅安で終わった香港市場よりもきつい下げ幅となりました。香港以外の新興国株も大きく下落し、上昇したのは金価格のほか、東証リート指数やダウ公益株指数など、ディフェンシブなごく僅かのものに限られました。(WHO)が緊急事態宣言を行うも、貿易や旅行による移動まで制限する勧告は出してはいないように、いまのところコロナウイルスが世界経済を大きく狂わせるようなリスクまではないと見ています。各国や民間企業が予防措置として人やモノの移動を制限し、香港やマカオでは本土からの旅行者が激減、航空便数も大きく減っているところです。程度の差はあれこうした疫病は普段から意識していないだけで存在しており、毎年インフルエンザで25万~50万人、日本だけでも約1万人の死亡者が出ています。世界には70億人も居るのです。パニックとなるのも分かります。今のところコロナウイルスの致死率は2%(おそらくこのあと感染者数が拡大していけば致死率はさらに下がっていく見込み)、さらに健常者が死に至る例はごく稀で、地域も限定的ながら、映像で伝わる防護服や、マスクの売り切れ状況などは、リスク相応以上の過剰な反応と感じます。感染を防ぐため徹底するに越したことはないのですが、ここまで活動が制限されるとは予想以上でした。これで少なくともアジアを中心に第1四半期の経済や企業業績を押し下げることになるでしょう。先週まで商品市況に大きな経済減速を予想する下げが出ていました。原油や銅など、中国の需要量は圧倒的で影響大です。先週からは世界経済への影響が米国株式市場でも懸念されてきたようです。リスクオフを表す債券利回りは急落を続けており、再び長期と短期の利回りが逆転する逆イールドが発生しました。夏に貿易戦争による世界経済減速懸念が出た時以来のことです。それ以上に、大きく上げ過ぎてきた相場は、どこかで下げの理由を見つけて調整しなければならないという運命にあったのだと思います。半導体株指数が、個別企業の決算の良し悪しに関わらず先週、どの指数よりも大きく下げたのは、これまであまりにも上がり過ぎてきたからです。原油がそれ以上に下げていますが、昨年の主な資産価格で最も大きく上昇したのは原油でした。前回書きましたように、直前まで米国株のPERは最大限に加熱していたのであって、チャートの移動平均線からの乖離率も2010年以降で最大級となっていました。した状況で人やモノの動きが制限される事態となり、再び世界景気懸念という下げの理由が持ち上がってきたところで、まだ調整は続くと思います。何度も書いていますが、過去の例に漏れず、いつまでもこの状況が続く訳はありません。春の終わりから夏へ向けて経済活動も正常化し、その匂いを嗅ぎ取った瞬間から株価は一歩先に反発するとみて、この調整を乗り切っていきたいと思います。一段とパニック的に下がったところでの中国株(香港や米国上場の)は、極めて大きな買いチャンス(リーマンショック時や2016年1月の中国・資源暴落時など5年に1度級の)になると見ています。相場は上げも下げも過剰なものであり、いずれ落ち着くでしょう。リート日本市場は1月10日ごろから2年ぶりの高値シグナルがではじめ、20日に終値としてバブル後の最高値を更新するも出来高を大きく減らし、そして先々週は商いを増やして下げる日を二度見せながら今年初の週間下落となっていました。昨年9月から始まった上昇相場が天を打って下げに転じてきた様子です。想定したように新型肺炎の拡大が潜伏期間を経て日増しに鮮明となるなか、27日(月)は484円安と大きく下げました。東証一部の売買代金も前営業日より3割も増え、これは5営業日で3度目となる商い増を伴った下げで、ここで「(短期)下落転換」と判断できます。日替わりで米国が感染拡大でも下げ渋る日も出ていましたので、一時的なパニックであるだけかもしれないとさらに様子を見ていましたが、再び30日(木)に出来高を大きく増やして402円安と下がり、2万3,000円の大台を一時割り込みました。28日で下落転換したとの見方で間違いないと思います。]これで9月5日から続いた上昇トレンドは一旦終了しました。10-12月期の決算発表が進んでいますが、同期間の株価が先行して上げていたほど、思ったより業績回復していない印象です。勢いのあった富士通は上方修正で大幅上昇しましたが、全体には下方修正する銘柄の方がより多く存在し、それらはリスクオフに傾く相場と相まって大きく売り叩かれています。大きく上げていた半導体や電子部品で大きな下げが目立ちます。半導体製造装置のSCREENは下方修正で週間26%安となりました。TDKも7%前後下がりました。新型肝炎の影響懸念される訪日関連では、コーセーが下方修正し、9%安です。防護服やマスク関連は異様な相場となっており、長期右肩下がり業績の川本産業がなんと10日連続ストップ高で年初来+749%、中京医薬品も8連続ストップ高で年初来+499%、大幅高を連発の重松製作所も+275%で、今年の上昇率ベスト3となっています。大東紡など、マスクの材料となる布地を作る繊維株が大幅高になっています。東証33業種における繊維業の株価指数は下げており、TOPIXにも見劣るくらいです。主要な取引でなく、局所的なごく狭いところで異常な相場が発生しているのであって、ストップ高制度のある日本独特の投機現象でもあります。本来「買うに買えない、売るに売れない」値幅制限など無い方がよほど投資家保護になります。値段を止めてもらっても誰も売買できないのです。投資家保護の観点から米国や香港にストップ高・ストップ安制度はありません(あるのは上海と東京くらい)。これが米国なら初日に50~80%高などで売り買い交錯するうちに十分値が均され、一日でこうした投機は終了してしまうでしょう。吊り上げが発生し、異常な値になってしまうのです。今週も一段下げではじまりそうです。すると、今回の下落トレンドは長く深いものになる恐れもあると思っています。その前の上昇があまりに長く大きかったためです。米国株の下げは極めて小さく、下げ余地を多く残しているからです。月曜の寄り付きは大幅安(シカゴ日経先物で420円安)がほぼ確定していますが、米国株もダウが603ドル下げた直後ですから、短期的な一旦の自力反発もありそうです。―戸松信博<編集部のおすすめ>コレを知らずに投資で安定利益を積み上げるのは難しいでしょう。相場の教養を今すぐ受け取ってください。詳細はこちらをクリック<公式Twitterはじめました!>最新の情報や相場の格言を毎日つぶやいています。