前回に続いて、ソーシングフェーズの具体的な仕事内容について紹介したいと思います。前回は、投資先の発掘活動について書きました。次のフェーズに移るようなときはどのような動きをしているのでしょうか。具体的な仕事内容を想像しやすいように以下の前提としておきます。発行済株式全てを創業社長が保有(対象企業は非上場。Memorandumの略。最初に取り組むのは情報の整理です。このような案件の場合、対象会社が非上場のため、対象会社に関する情報はあまり公開されていません。そのため、FAを経由して取得する情報をもとに検討することになります。ここで重要なのは、どのような情報があれば投資実行の意思決定できるのか整理することです。このフェーズで取得できる情報は限定的です。そのため、若手は、事業の本質を理解するために必要な情報を特定し、その情報が開示されるようにFAを通じて、資料依頼や質問を行うことになります(これは、ファンドマネージャーの力量が試されるところかと思います。案件紹介を受けた時点で投資シナリオの仮説が立てられるか、そしてそれを検証する方法を考えられるかがポイントとなります)。必要な情報を収集、整えながら、対象会社の魅力を特定し、価値算定を行っていきます。基本的には、価値算定は、LBOモデルを用いて当方が期待するリターンを実現できそうか検討します。売り手側にFAが就いている場合、往々にしてFAが事前に価値算定を行っているため、売り手に希望価格目線があり、そこにファンドの目線が合うかどうかを検証することになります。LBOモデルは、受領している情報量によっても異なりますが、このフェーズでは0からPL、BS、CFをつなげなければならず、作成に時間がかかる傾向にあります。時間がかかるのは、PLの分解だと思います。事業によって売上や費用も異なりますが、キードライバーを理解し、売上や費用を連動させることが重要となります。LBOモデル作成には、買収資金として、銀行からどの程度借入を調達できるのかを把握する必要があります。CA締結の上、銀行のLBO部隊に案件概要を伝え、借入可能な金額水準を把握します。このとき、銀行はDDレポートを受領前でかつ審査との協議前のため、具体的な融資金額までは言及することはありませんが、過去の類似の業種やビジネスモデルの会社への融資経験からEBITDAの何倍という形で融資目線を伝えてくれます。LBOモデルで算定した価格の妥当性を検討するために、その他の価値算定手法も用います。このプロセスは、売り手にFAを通じて質問や資料依頼を行います。質問や資料依頼が多くなりすぎると、売り手側も疲れてしまいますので、ファンドマネージャーは常に「本質的なことを尋ねている/依頼しているのだろうか」と自問自答しながら行っています。対象会社の魅力や当方が提示する価格が定まったら、意向表明書を作成します。意向表明書は売り手に対するラブレターとなるため、売り手が自分たちのファンドを選ぶ理由が明確になるようにします。意向表明書の内容としては、以下のようなことを書いています。実際に意向表明書を作成していて、検討に時間を要するのは、[4]と[5]です。評価額以外に売り手にアピールするのは、この箇所になります。ファンドマネージャーはより売り手が売却後の対象会社がどのようになっていくのか想像できるように具体的に書くようにしています。投資銀行部門で経験を積んだ後、独立系PEファンドに転職。日本で唯一のプライベート・エクイティ業界専門エージェントに転職相談(無料)してみませんか?業界動向、採用ニーズを熟知し、各社のキーマンとも強いリレーションを持つ専任コンサルタントが転職活動を支援します。求人紹介はもちろん、最適なキャリアを提案します。転職成功者の90%以上が対応に「満足」と回答キャリアと並走して長期的・継続的にサポートする活動に多くの方から賛同いただいています。今後のキャリアの可能性を探りたい方にも希望や適性を踏まえて本音でアドバイスします。外資系の日本法人設立や独立系ファンドの創業など他にない独占案件があります。6000人以上が登録中!転職活動にすぐに役立つメールマガジン(無料)もございます。参加無料バイアウトファンドで投資判断のため必須となっているLBOモデル。3.面接練習を事前にしっかり行うことが大切です。ミッド・スモールクラスの企業を中心にCEO、CFO、CMO、CSO、CTOなどの案件を取り扱っています。参加無料MBA2021の皆様にとって、留学前のキャリアに関する情報収集は大変重要です。参加無料バイアウトファンドで投資判断のため必須となっているLBOモデル。※このセミナーは終了しました。転職を希望されている方から寄せられる質問とその回答をご紹介します。