個別株の株価分析TwitterFacebookはてブPocket2020.02.14この記事ではこんな疑問にお答えします。「オリックスの株価は割安?割高?」オリックスは国内トップの総合リース会社です。法人向けなどの金融サービス(リース、ファイナンス)を中心として、不動産や銀行、レンタカー・カーシェアリング、太陽光発電などの環境エネルギー事業などを幅広く手掛けています。近年はM&Aなどを活用しながら収益の多角化を進めており、2010年以降、業績は拡大傾向にあります。オリックスは配当利回りが高く、株主優待で全国のグルメ品が並ぶカタログギフトをもらえます。オリックスの株価は2014年以降、一進一退を繰り返していて、目立った上昇は見られません。今の株価は買い時と考えてよいでしょうか?当サイト(ロイナビ)のアンケートでも株価分析希望が多かったので、調べてみました。本記事ではオリックスの業績や財務内容、株価の割安さなどから、今の株価は買い時なのか?について私の考えを紹介します。本記事は、自分の銘柄調査の一環として行ったものです。私なりの投資判断が含まれていますが、投資を推奨するものではありません。投資をする際は、最新の情報を調べたうえで、自己責任で投資判断をお願いします。投資スタイルによって異なります。私の場合、業績好調な割安株(バリュー株)への投資が好きなので、以下の6つの観点を重視しています。業績は成長しているか?利益率が高いか?キャッシュフローが潤沢か?財務は健全か?株価は割安か?株主還元姿勢があるか(配当、株主優待)?上記6つの観点でオリックスの株価は買い時なのか、私なりに検討してみました。目次に戻るオリックスの業績は好調だが、景気変動に対して敏感な傾向がある1つ目の判断基準は「業績は成長しているか?」です。2007年以降のオリックスの長期業績(売上高・経常利益)は以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。経常利益:左軸(0からのスタートではないことに注意してください)オリックスは金融業を中心としているため、景気変動の影響を受けやすいです。リーマンショックの影響があった、2007~2009年の間に営業利益が約80%減少しています。その後は急回復し、2018年まで増益を続けてきましたが、米中貿易摩擦の影響で景気減速が懸念された2019年以降はやや減益となっています。オリックスの業績はよくも悪くも景気変動に左右されやすいという特徴があります。目次に戻るオリックスの経常利益率は約14%で高い2つ目の判断基準は、利益率の高さです。利益率は競争力の強さを表す目安であると考えており、利益率は高いほど良いです。オリックスの2007年以降の営業利益率、ROE(自己資本利益率)、ROA(総資産利益率)は以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。オリックスの営業利益率オリックスの営業利益率はリーマンショック後に急低下しましたが、その後は10~15%くらいとなっています(2019年は約14%)。日本株の場合、平均的な営業利益率は8%前後で、10%以上あれば良好といわれています(日本最大の企業、トヨタ自動車でも約8%です)。オリックスの営業利益率はやや高い水準です。目次に戻るオリックスの営業キャッシュフローは長期的に成長している3つ目の判断基準は、キャッシュフローの潤沢さです。キャッシュフローは現金の出入りを表す数値であり、事業の実態を反映する指標として重要です。オリックスのキャッシュフローの推移は、以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。重要といわれる、営業キャッシュフローは常にプラスになっており、長期的に成長しています。オリックスは多額のM&Aなどを行っているため、フリーキャッシュフローがマイナスになる年がたびたびある点がやや気になります。多くなっており、財務体質は年々良好になっている様子がうかがえます。オリックスのキャッシュフローは今のところ良好です。銘柄分析をするときに、決算短信や有価証券報告書を全部調べていくのは大変です。各社が提供している財務分析ツールを上手に使って、効率よく銘柄分析するとよいです。中でも、私が主に使っているのは以下の3つです。財務分析ツール会社四季報CD-ROMのスクリーニング機能これらを使えば、業績・財務を効率的に分析し、優良な割安株を探すことができます。マネックス証券の銘柄スカウターを使えば2007年以降の長期業績を一度に見られます。10年以上の業績を閲覧できるツールは珍しいです。3つの財務分析ツールの特徴と使い分け方とは?目次に戻るオリックスの財務は健全4つ目の判断基準は財務の健全さです。貸借対照表(BS、バランスシート)をみると、企業の保有資産や負債などの内訳がわかります。売上高や利益などのデータに表れない、企業の強みや危険な兆候が貸借対照表に表れます。売上高や利益も大事ですが、それ以上に貸借対照表のきれいさのほうが重要と私は考えています(同様に、キャッシュフローのきれいさも重要です)。オリックスの貸借対照表は以下のようになっています(引用:GMOクリック証券の財務分析ツール)。オリックスの貸借対照表オリックスの自己資本比率は約24%まず最初に注目したいのが、自己資本比率が約24%あることです。自己資本比率の目安として、30%くらいで普通、40%以上あれば優良といわれます。オリックスのような金融業では自己資本比率が低くなることが一般的です。同業のリース会社である、三菱UFJリースの自己資本比率は約13%です。自己資本比率が約24%あるオリックスの財務は、良好とみてよさそうです。短期的な資金繰りにも問題はないまた、オリックスは過去3年間ともに、「運転資本(負債側)+短期借入金」と、「運転資本(資産側)+短期財産」がほぼ同額となっており、短期的な資金繰りに問題はありません。オリックスは負債を上手に活用しつつも、財務はよくコントロールされています。オリックスは事業継続性に問題のない、安定した優良企業であることがわかります。目次に戻るオリックスの株価は割安~フェアバリュー5つ目の判断基準は、株価の割安さです。オリックスの株価チャートオリックスの株価は自社株買いの実施が発表された、2019年10月から上昇基調になっています。5年前と比べると、株価は大きく変わっていません。現在の株価は買い時と考えてよいでしょうか?ここでは、株価の割安さの指標として、以下の3つを使って検討してみました。PER(株価収益率)PBR(株価純資産倍率)企業価値評価手法による理論株価PERやPBRは多くの人が使っているので無視できない株価指標ですが、欠点もあります(PER・PBR・ROEの使い方と注意点についてはこちら)。事業性と資産性を総合評価するため、合理的に株価の割安度を測ることができます。よる理論株価がおすすめです(理論株価の考え方と計算方法についてはこちら)。最初に、オリックスのPERの推移を見ると、以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)オリックスの予想PERの推移データが途切れている区間が多いため、わかりにくいですが、オリックスのPERは2015年に10倍を超えている時期もありました。その後はやや低下し、現在のPERは約8.3倍となっています。PERの平均値は15倍くらいが目安といわれます。過去のPER水準から比較しても、現在のオリックスのPERは割安な水準です。次に、オリックスのPBRの推移を見ると、以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)オリックスの実績PBRの推移オリックスのPBRは2018年に最大1.2倍を超えましたが、その後、少し低下して、現在のPBRは約0.83倍です。PBRは1倍が解散価値(事業を清算したときに残る、帳簿上の価値)といわれ、下値の目安とされています。オリックスのPBRはやや割安な水準です。割安度の指標として有名なPER、PBRは一面的な評価であり、企業の実態がわかりにくいという弱点があります。よって求めた理論株価を重視しています。企業価値(理論株価)を計算する手法はいろいろありますので、自分の考え方に合った手法をとるとよいです。財務分析ツールで使われている手法と基本的に同じ考え方であるため、前記ツールを参考値として使っています。理論株価の計算方法について詳しく知りたい方は、こちらの記事をどうぞ。理論株価(適正株価)の計算式と使い方の注意点。おすすめは企業価値評価手法GMOクリック証券の財務分析ツールによると、オリックスの理論株価は以下のようになっています。※GMOクリック証券の財務分析ツールでは、「金融機関については、資産すべてが事業資産であるとの考えに基づき、財産・負債がゼロ」となっています。オリックスの収益性に基づく理論株価は約1940円となっています。実際のオリックスの株価は1950円(2020/2/12終値)ですので、ほぼフェアバリュー(適正株価)となっています。株主価値と時価総額の推移さらに、株主価値と時価総額の推移についても見てみましょう。株主価値(企業価値)は前記の理論株価に発行済み株式数をかけたものです。時価総額は株価に発行済み株式数をかけたものを表します。置き換えて見てください。オリックスの株主価値と時価総額の推移は下図のようになっています(引用:GMOクリック証券の財務分析ツール)。オリックスの株主価値と市場価値の推移オリックスの市場価値は、2019年前半に株主価値を下回って推移していました。2019年10月に自社株買いの実施が発表されると、オリックスの株価は上昇基調となり、ほぼフェアバリュー(適正株価)となっています。今後のオリックスの株価は、業績の向上により株主価値が向上するか次第と考えられます。割安株を探すのに便利なスクリーニングツール企業価値評価手法による理論株価でスクリーニングできるツールは少ないです。その中で、私が主に使っているのは以下の2つです(財務分析ツールの特徴と使い分け方についてはこちら)。財務分析ツール会社四季報CD-ROMのスクリーニング機能スクリーニング条件を自由にカスタマイズできて高機能なのは会社四季報CD-ROMです。会社四季報CD-ROMは高価な点がデメリットです。GMOクリック証券の財務分析ツールはカスタマイズできませんが、無料で使える点が便利です。財務分析ツールを使ってみて、本格的にやりたくなったところで会社四季報CD-ROMのスクリーニング機能を使うとよいです。GMOクリック証券の財務分析ツールを使った、割安株の選び方とは?目次に戻るオリックスは配当が高めで、株主優待はカタログギフトと自社サービスの割引カード6つ目の判断基準は株主還元(配当・株主優待)をする姿勢があることです。配当や株主優待には賛否両論あり、無いほうが良いという人もいます。配当や株主優待がある銘柄は、市場がショックに見舞われたときの株価下落率が比較的小さいという良さがあります。そのため、私は業績などを最優先としたうえで、株主還元姿勢がある銘柄はなおよいと考えています。オリックスの配当・株主優待について、詳しく見ていきます。オリックスは配当利回りが高いオリックスの配当金利回りの推移は以下のようになっています(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。オリックスの予想配当利回りの推移オリックスの株価は2015年ごろとあまり変わりませんが、配当金は徐々に増加しているため、配当利回りは約3.9%に達しています。日本株の配当利回りは平均2%前後ですので、オリックスは高配当株です。オリックスは長期的に増配しているが、2009年に減配したことがあるさらに、オリックスの配当金の推移を見ると、以下のようになっています(公式ホームページのデータから作成)。オリックスの配当金の推移オリックスは長期的に増配しており、2009年からの10年間で配当金は11倍近くなっています。現在の配当性向は約30%であり、まだ増配余地は大きいです。現在の業績の好調さが続けば、さらに増配が見込めるというのは、株主にとってありがたいですね。オリックスはリーマンショック直後の2009年に減配(26円→7円)を実施しています。当時は純利益が約87%も減少していたので、減配もやむなしという状況でした。業績悪化と減配の実施のダブルパンチにより、オリックスの株価は2年弱で株価は1/10以下に暴落したことがあります。現在のオリックスは当時より格段に財務体質が良くなっており、リーマンショックの時ほどの激変は考えにくいかもしれません。今もなお景気変動の影響を受けやすい業種であることは変わりません。オリックスは景気敏感銘柄であり、今後の業績次第では減配になる可能性があることを心にとめておくとよいです。オリックスの株主優待はカタログギフトと自社サービスの割引カードオリックスの株主優待は、カタログギフト(ふるさと優待)と自社サービスの割引カードの2つです。カタログギフト(ふるさと優待)の内容は、全国の取引先が取り扱う商品カタログギフトは100株以上の保有でもらうことができます。3年以上継続保有した場合は、ワンランク上のカタログギフトになります(引用:オリックスの公式ホームページ)。オリックスの株主優待(カタログギフト)株主カードを使うと、オリックスグループの各種サービスを割引価格で利用できるオリックスの株主カードは、オリックスグループの各種サービスの割引カードとなっています(引用:オリックスの公式ホームページ)。オリックスの株主優待(株主カード)割引対象は、たとえば以下などがあります。株主カードは、有効期限内に何度でも利用できます。レジャーなどの予定がある方にとっては、かなりお得な株主優待となっています。比較オリックス、三菱UFJリース、東京センチュリーの売上高、営業利益を比較した結果が以下です(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。オリックス、三菱UFJリース、東京センチュリーの売上高・営業利益の推移2010年以降は国内外の経済状況が良好だったこともあって、3社とも長期的に増収増益傾向となっています。オリックスの業績の成長ぶりは目覚ましいです。オリックスはリース事業にとどまらず、銀行や保険、レンタカー、不動産などに多角化しているため、成長余地が大きいと考えられます。投資指標の比較オリックス、三菱UFJリース、東京センチュリーの投資指標を比較した結果が以下です(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。オリックス、三菱UFJリース、東京センチュリーの投資指標の推移オリックスは自己資本比率が高めな一方、ROEやROAが高くなっています。オリックスは同業の中でも収益性が高い企業と考えられます。一方で、オリックスはリーマンショックのような不況時に弱いという特徴があります。オリックスのPER、PBRが若干割安に据え置かれているのは、業績の不安定性を考慮したものと考えられます。収益性の高さ、株価の割安さではオリックス、業績の安定性では三菱UFJリース、東京センチュリーが良さそうです。目次に戻る直近決算の状況オリックスの四半期業績の推移を見てみましょう(引用:マネックス証券の銘柄スカウター)。減少しています(ただし、持ち分法投資損益などにより、純利益は増加しています)。今期の営業利益、純利益はやや減益の予想となっています。4Qの状況次第ではありますが、今のところ業績は少し芳しくない状況です。目次に戻る【まとめ】オリックスの株価は買い時か?私の総合的な投資判断についてオリックスの投資判断について、下表にまとめました。配当利回りは約3.9%で高い株主優待はカタログギフトと、自社サービスの割引カードオリックスの業績は長期的に成長していますし、営業利益率は約14%と良好です。リースなどを手掛ける金融業の中では自己資本比率が高く、優良な大型株です。オリックスは配当利回りが高く、株主優待のカタログギフトも人気です。株価も割安~フェアバリューくらいなので、比較的安心して保有できます。オリックスは金融や不動産などの事業を手掛けているため、景気変動の影響を受けやすいという特徴があります。リーマンショック直後は業績悪化と大幅減配のため、株価が2年も経たないうちに1/10以下になったこともあります。リーマンショック当時と比べて、現在のオリックスの財務体質は強固、かつ株価も割高ではないため、以前ほどの激変は考えにくいです。今後の景気次第で、ある程度の株価変動はありそうです。一時的な株価下落は耐えて高配当狙いで長期保有する、または本格的な不況が来て株価が下がってから投資するのが良さそうと考えています。銘柄選定の参考になれば幸いです。※本記事は投資を推奨するものではありません。投資をする際は、最新の情報を調べたうえで、自己責任で投資判断をお願いします。最後に、オリックスの株を少額から、安い手数料で買う方法について解説します。手数料は運用成績を確実に悪化させる要因ですので、できるだけ手数料が安い証券会社を利用しましょう。投資をするなら、対面型証券会社よりもネット証券が良いです。ネット証券は運営コストが安いので、対面型の証券会社より格段に手数料が安いです。主なネット証券11社とおすすめの用途は以下のようになっています。LINE証券のメリット・デメリット、評判・口コミ以下では、日本株投資で特におすすめな証券会社として、以下の4つを紹介します。日本株の通常の取引単位は100株(1単元)です。オリックスの株価は1950円(2020/2/12終値)ですので、通常は約20万円くらいの資金が無いと購入できません。大金を一度に投資すると、失敗したときのダメージが大きくなりますし、そもそも投資資金が豊富でないと買えないという問題があります。単元未満株制度を使うとよいです。格安な月額手数料で、1株から何度でも売買できて便利だからです(単元未満株のメリット・デメリットはこちら)。SBIネオモバイル証券は2019年4月に営業開始した新興ネット証券ですが、ネット証券最大手のSBI証券とCCC(TSUTAYAやTポイントの運営会社)の合弁会社なので、信頼感もあります(SBIネオモバイル証券のメリット・デメリットはこちら)。SBIネオモバイル証券の評判・口コミをみるSBIネオモバイル証券と他証券を比較する無料で登録。コミュニケーションアプリで国内最大手のLINEが2019年にスタートした、新しいネット証券です。LINE証券では1株から少額ずつ投資できるうえ、スプレッド(実質的な手数料)も0.05%で安いです(夜間取引は0.5%)。アプリ開発の大手企業が運営しているだけあって、操作性が良く、使いやすいです。取扱銘柄が限定されているというデメリットがありますが、有名な大企業の多くは投資可能です。LINE証券の評判・口コミは良い?LINE証券と他証券の手数料(スプレッド)の違いは?LINE証券の始め方。」は2018年にスタートした、新しいネット証券です。SBI証券や楽天証券のような知名度はありませんが、株式の取引手数料がゼロ円という他にはない特長を持っています(ストリームのメリット・デメリットはこちら)。新興ネット証券ですが、KDDIや大和証券などの大企業も出資している会社が運営していますので、ある程度の信頼感はあると考えています。SBI証券はネット証券で口座数最多であり、最初に開いた口座がSBI証券という方は多いです。SBI証券の手数料は無料ではないですが、他証券と比較しても安い水準です。夜間取引やIPO(新規公開株)など、取り扱う商品・サービスが豊富なので、オールマイティーに使いやすいのがメリットです(SBI証券のメリット・デメリットはこちら)。銘柄ランキング:【2020】割安株ランキングのベスト10【2020】高配当株ランキングのベスト10【2020】連続増配株ランキングのベスト10【2020】株主優待株ランキングのベスト8【2020】10万円株ランキングのベスト10優良銘柄の見つけ方:割安株(バリュー株)の見つけ方とスクリーニング方法、使い方の注意点について理論株価(適正株価)の計算方法とは?合理的に株式投資をしたい人におすすめ分析ツール:株式投資で便利な財務分析ツール3選。ツールの使い方と注意点ファンダメンタルズ分析なら、マネックス証券の銘柄スカウターがおすすめ。便利な活用術を紹介その他の株価分析記事:個別株の株価分析記事のまとめ目次に戻るアンケート:株価分析を希望する銘柄があれば、教えてくださいもし、株価分析を希望する銘柄があれば、下記のアンケートで投票いただけるとうれしいです。分析記事の対象銘柄選びの参考にさせていただきます(過去の株価分析記事はこちら)。投票の仕方:以下の銘柄の中で、株価分析を希望する銘柄に投票してください。選択肢にない銘柄をご希望であれば、自分で追加することも可能です。書き込む場合は銘柄コードではなく、日本株の銘柄名でご入力ください。本アンケートは日本株限定でお願いします。browser.備考:書き込む場合は、日本株の銘柄名のみを入力してください。それ以外の不適切な内容が書き込まれた場合は削除することもありますので、ご了承願います。銘柄数が多くなりすぎた場合は、サイト管理者が整理することがありますので、あらかじめご了承くださいできるだけご希望に沿えるように記事を作成していきたいと思いますが、余暇を使って記事を作成している関係上、すべてのご希望にお応えできるとは限りません。ご了承いただけますよう、よろしくお願いします。目次に戻るあなたにおすすめの投資方法を診断します長期投資にはいろいろな方法があり、自分の性格や期待リターン、かけられる時間などによって、自分に適した投資方法は違います。自分に合った方法がわからなくて、どうやって始めればいいかわからないという方は多いのではないでしょうか?そこで、自分に合った投資方法を診断するツール「ロイガイド」を作りました。最大5つの質問に答えるだけで、診断結果と今後必要なノウハウ(当サイトのコンテンツまとめ)が出るようになっています。これから投資を始めたいという方や、投資がうまくいかなくて悩んでいるという方は、ぜひ診断してみてください(すでに自分の投資方法は確立しているという方はこちら)。以下の質問に順番に答えていってください。前の質問に戻ることもできます。当サイト「長期投資ナビ」では証券会社選びや銘柄選びなどのノウハウを発信しています。以下に人気コンテンツをまとめましたので、詳しく知りたい方は各リンクをクリックしてください。株主優待ロイナビ長期投資ブログ「ロイナビ」の管理人。割安株やインデックスファンドに投資しています(成長株にも興味があります)。株や投資信託の選び方のノウハウやお得情報などを発信しています。当サイトでは可能な限り正確な情報を掲載するよう努めておりますが、誤情報が入り込んだり、情報が古くなっていることがあります。ご自身で取引等の行動を起こされる場合は、変更されているかもしれない情報を再度確認調査の上、ご自身の判断での決断をお願い致します。当サイトに掲載された内容によって生じた損害等の一切の責任は負いかねますのでご了承ください。その他の事項につきましては、プライバシーポリシーと免責事項等をご覧ください。ロイナビ長期投資ブログ「ロイナビ」の管理人。割安株やインデックスファンドに投資しています(成長株にも興味があります)。株や投資信託の選び方のノウハウやお得情報などを発信しています。【まとめ】オリックスの株価は買い時か?私の総合的な投資判断についてオリックスの株の買い方アンケート:株価分析を希望する銘柄があれば、教えてください「ロイナビ」について「ロイナビ」は長期投資で堅実に資産育成していきたいという方のためのブログです。自身が実践している長期投資のノウハウを、初心者にもわかりやすく、できるだけ簡単に発信していくことで、長期投資の良さを広めていきたいと思っています。皆様から頂くコメントが運営の励みになります。よければ、感想などをSNS等でシェアして頂けますと幸いです。割安株投資インデックス投資NISAロボアドバイザーおすすめ証券会社サイドバーロイナビ長期投資ブログ「ロイナビ」の管理人。割安株やインデックスファンドに投資しています(成長株にも興味があります)。株や投資信託の選び方のノウハウやお得情報などを発信しています。「ロイナビ」をフォローする目次へトップタイトルとURLをコピーしました。