建設、鉱業機械メーカーキャタピラー社は建設、鉱業機械において北米市場を中心に圧倒的なシェアを持ちます。それは1925年の創業からであり、以来世界1位の座を守り続けている驚異的な企業です。YouTube世界シェア一覧です。2位のコマツ(日本)、4位の日立建機(日本)はアジアにおいて特に強みを持ちます。3位のVolvoはクルマのボルボです。農業機械に強い、かつてバフェット銘柄だったDeereもランクインしています。シェアトップのキャタピラー社は世界190か国で事業展開しており、文字通りの多国籍企業です。現在では軍需産業や航空宇宙業界にも進出しています。祖業はベンジャミン・ホルト氏が19世紀後半に農業機械を作ったことに始まります。ベンジャミンホルト氏は従来の車輪を使った農業トラクターから無限軌道(キャタピラ:英語で芋虫)を使った農業トラクターを開発します。そのキャタピラ技術は1928年にブルドーザに転用され、フーバーダムなど大きな公共土木工事で採用されるようになります。第一次世界大戦の塹壕戦において大きな力を発揮した戦車においても同社のキャタピラは影響を与えました。第二次大戦においては進駐先での飛行場造成や各種土木工事において無類の強さを発揮し、技術力を高めていきます。2度の大戦を経て、その後1950年にイングランドを皮切りに世界進出を始めます。世界各地の大規模土木工事にはキャタピラー社の建機が使われ、世界の鉱業生産の現場でもキャタピラー社のダンプカーやショベルカーが見られました。1970年には世界での売り上げが母国アメリカの売り上げを超え、その後も全世界で売り上げを伸ばしました。キャタピラー【CAT】は建機で圧倒的なシェアを持つその地位とブランド力は確固たるものであり、アメリカを象徴する企業の1つと言って良いでしょう。日本においては1960年より三菱重工と合弁で「キャタピラー三菱」を立ち上げ、展開してきました。2012年に三菱重工分の株式はすべてキャタピラー社の取得するところになり、キャタピラージャパンになっています。全世界において、販売網含めて非常に強固な営業体制を持っています。中長期の課題としては、ESG投資の流れに伴うカーボンリスクへのエクスポージャーが比較的大きい業種なので継続した対策が求められる企業ということです。石炭・鉄鉱石などのマイニングに欠かせない業種です。中国において地場の建機産業が育ちつつあり、競争の激化が予想されます。これらの環境から、営業利益率の低下が予想されます。いえ、全世界におけるCATのブランド力、需要の増大は確かなもので、強弱併存の見通しです。株価131ドル配当1.03ドル建機は景気循環株の一面があります。2011年ごろは世界経済が不調でも中国の成長でカバーできましたが、2016年前後は中国が減速していたので売り上げも停滞しました。言ったディフェンシブと違い、景気の影響を受けやすい株ということが言えます。逆に言うと、キャタピラー社の株価が上がり始める時が世界経済が上向く時とも捉えられます。上げ下げが大きい分、市場が反発し始めたら大きな利益を得られる、そんな銘柄です。2016年初頭のチャイナショックから1年半で2倍になりました。ボーイングと同じく、トランプ政権以後大きく株価を伸ばした企業の1つです。2018年1月以降は下げ続けています。米中貿易摩擦が鮮明となった2019年7月の決算も悪く、赤字転落したボーイングとともに市場の下げを主導しました。現在の130ドル近辺の株価はファンダメンタルズからは割安感を感じる水準ではあります。1年半ほど一貫してややパッとしない決算の反転が見られない限り、買いにくいのは事実ですね。キャタピラー【CAT】の基礎データ続いて基礎データを見てみましょう。ティッカー:CAT本社:アメリカ上場:ニューヨーク証券取引所(NYSE)キャタピラー【CAT】の配当と配当性向キャタピラー【CAT】の配当と配当性向キャタピラーの配当と配当性向です。基本は増配傾向ですが、見ての通り急激な配当性向の上昇をするときがあります。これは後述しますが、利益の大幅な減少に伴うものです。連続増配は業種として無理がある時があります。繰り返しますが、あくまで景気敏感株です。キャタピラー【CAT】のBPSとEPSキャタピラー【CAT】のBPSとEPS2014年あたりまではリーマンショックを乗り越え、建機需要も活発でした。中国での需要は大きく、それは日本の小松製作所などもそうでした。BHPビリトンやリオティントなどのマイナーの需要も大きかったです。その後のチャイナショックを機に急速にしぼみ始めます。EPSは2016年にマイナスに転じています。その後、トランプ政権の発足と時期を同じくして反発します。決算は2018年初頭以降パッとしませんね。中国経済の減速が鮮明な今は難しい時期を迎えています。キャタピラー【CAT】の売り上げと利益キャタピラー【CAT】の売り上げと利益もともと建機製造ということで、コストがかかりやすい業態です。そのため営業利益が10%を超えるときはよほど活況のときということになります。リーマン時、チャイナショック時は世界的な景気動向の影響を受けて極端に業績を落としています。今後の営業利益率の低下要因は注目されてよいでしょう。粗利益率は一定ながら、景気の影響を大きく受けます。キャタピラー【CAT】のキャッシュフローキャタピラー【CAT】のキャッシュフロー2013年の営業CFが突出しています。その後はパッとしません。今後もこのような上下動を繰り返しながら推移していくと思われます。景気敏感株という意味では共通するところの多いボーイングの記事です。2019年7月の決算で赤字転落しました。www.americakabu.com健康食品志向を強めつつあるコカ・コーラです。久々に強い決算を2019年7月に発表しています。www.americakabu.comロボアドバイザーのウェルスナビの記事です。25年長期運用の予測がポジティブで、米国株投資の強みを感じさせてくれます。ベトナムETF【VNM】の分析。はてなブログPro某投資顧問のアドバイザーをしています。応援クリックお願いします投資の第一歩。と米国ETFの使い分けクアルコム【QCOM】の銘柄分析。ロイヤルダッチシェル【RDSB】の銘柄分析。高配当6%超え銘柄ゼネラル・エレクトリック【GE】の銘柄分析。Reserved.スターをつけました引用をストックしましたストック一覧を見る閉じる引用するにはまずログインしてくださいログイン閉じる引用をストックできませんでした。再度お試しください閉じる限定公開記事のため引用できません。