経済・市場コメント投資戦略PIMCOの視点PIMCOブログ寄稿文PIMCOブログ最新のPIMCOの視点を投資プロフェッショナルがブログでお届けします。PIMCOブログをみるPIMCOライブラリーPIMCOライブラリーマーケット・インテリジェンス債券の基礎ビデオチャンネルレポート配信登録・変更はこちらこのプログラムでは、債券について知っておくべきことを6つのシリーズを通じて学ぶことができます。{{item.title}}お気に入り「お気に入り」は、サイト内のコンテンツに表示されている「お気に入り登録」ボタンをクリックすることで、各種コンテンツを保存できる機能です。ご利用の際にはログインが必要です。下記の「ログインまたは新規登録」へお進みください。現在、保存されているコンテンツはありません。required任意のメッセージ電子メールを送る【個人情報の取り扱いについて】ご記入いただきます個人情報は、ピムコジャパンリミテッドの個人情報保護に関する取組方針に基づき、適正に管理・利用・保護させていただきます。利用目的を含む詳細は下記リンクよりご参照ください。:【個人情報の取り扱いについて】ご記入いただきます個人情報は、ピムコジャパンリミテッドの個人情報保護に関する取組方針に基づき、適正に管理・利用・保護させていただきます。利用目的を含む詳細は下記リンクよりご参照ください。休暇シーズンでも、市場は休んではくれません。休暇シーズンに向けて、投資家の多くはどこか遠く異国への旅行や、家族や友人と過ごす時間に思いを巡らせ始めています。カレンダーに予定が詰まっていても、残念なことに市場は休んではくれません。そのため、金利上昇と急激な株価の下落を心配する投資家は、休暇シーズンに備えて、ポートフォリオのリスクを減らしたいと考えているかもしれません。景気拡大が終盤を迎え、流動性の状況とコストが変化し、市場のボラティリティが上昇する可能性がある時、ショートターム債券戦略は、債券市場の短期ゾーンで分散した利回りの源泉を活用する一方で、金利リスクを低減する守りの姿勢をとるバランスがとれた運用をご提供します。金利の上昇は市場サイクル終盤にはつきものです。今後1年は、特に経済成長が他国を上回る米国において、金利は少しずつ上昇する可能性が高いでしょう。(FRB)はさらに3度の利上げを行い、少なくとも2019年第4四半期まではバランスシートの縮小を続けるだろうと予想しています。ショートターム債券戦略のデュレ―ションは通常1年以下と短く、FRBが徐々に利上げをするなかで、ポートフォリオの金利への感応度を引き下げる効果があります。現在イールドカーブは比較的フラットなため、短期債の投資家は、金利リスクへのエクスポージャーが相対的に低くても中長期債と同様の利回りを得ることが可能です。加えて、短期債のポートフォリオは、ベンチマークの金利も上昇を続けるので、金利と利回りの上昇の恩恵を受けるポジションを取ることもできます。過去10年の景気拡大と株式の上昇相場で「押し目買い」が常習化していますが、金融環境が引き締まるにつれて、いまは押し目を警戒すべきかもしれません。(FOMC)会合の議事録から判断すると、今のところFRBは株式市場のボラティリティ上昇はそれほど懸念していません。伝統的な高リスク資産と比べ、短期債券のボラティリティは相対的に低いことから、リスク資産の一部を短期債に向けることによって、ポートフォリオ全体のボラティリティを低減することが可能です。(過去のデータでは、短期債券の10年間のボラティリティは、株式の15%に対し、1%未満です。金利が上昇しボラティリティが高まると、投資家は銀行の譲渡性預金(CD)に移行することでリスク低減を図るかもしれません。(FDIC)によって保証されています。CDは定期預金の一種で、1ヶ月から数年間まで特定の投資期間固定され、中途解約する場合には通常違約金を課せられるか、利息を放棄させられることになります。これは投資家にとって不利になる可能性があると考えています。自らの資産を引き出すことができます。これは現在の市場においては、金利上昇時や株式など他の資産の価格が魅力的になった時に、再投資する柔軟性が有り得ることを意味しています。これが、今日多くの投資家が現金と短期資産を多く抱えている理由です。FDICによれば、11月中旬時点のCD金利の全国平均は、1年が0.56%、5年で1.20%と、FF金利や他の主流となっているショートタームのベンチマークよりも低くなっています。アクティブ運用のショートターム債券戦略では、より幅広い証券に投資でき、そのため、伝統的な現金投資よりも高いリターンを目指すことが可能です。リターン向上の可能性を含め、アクティブ運用のショートターム債券戦略には明確な利点がありますが、投資家は長所と短所を慎重に見定める必要があります。銀行のCDと異なり、ショートターム債券戦略にはFDICによる保証は無く、銀行の預金でも銀行の債務でもなく、保証もされていません。元本の損失の可能性を含めた投資リスクがあります。準備が大切FRBの緩やかな利上げの継続により今後ボラティリティが高まると予測し、それに向けたポートフォリオを準備しておきたい投資家にとって、ショートターム債券戦略はインカムの獲得と流動性の維持を図りながらもリスクを軽減するための近道となりうるでしょう。詳しくみる>関連コンテンツPIMCOブログ不安定な市場からの逃避:FRBの緩和に伴い、ショート・ターム債券戦略が価値を提供する可能性があります短期債は、FRBの利下げに応じて価格が上昇し、高水準の流動性を維持する可能性があります。昨今投資家は、リスクテイクとリスク管理の微妙なバランス調整に苦慮しています。行動科学は、特に今日の景気サイクル終盤の局面で誤った投資判断に陥りがちとなる、バイアス(先入観)の特定に役立つ可能性があります。Faller2019年06月ご留意事項*短期債戦略はブルームバーグ・バークレイズ短期国債/社債指数に、株式はS&P500種株価指数に基づいて計算しています。インデックスに直接投資することはできません。全ての投資にはリスクが伴い、価値は下落する場合があります。インフレ、流動性などに関するリスクを伴うことがあります。全ての債券及び債券戦略の価値は金利変動の影響を受けます。デュレーションの長い債券及び債券戦略は、より短い債券及び債券戦略と比べて金利感応度と価格変動性が高い傾向にあります。一般に債券価格は金利が上昇すると下落し、現在のような低金利環境ではリスクが高まります。債券取引におけるカウンターパーティーの取引能力の低下が市場流動性の低下や価格変動制の上昇をもたらす可能性があります。債券への投資では換金時に当初元本を上回ることも下回ることもあります。本資料で言及した投資戦略が、あらゆる市場環境においても有効である、またはあらゆる投資家に適するという保証はありません。投資家は、自らの長期的な投資能力、特に市場が悪化した局面における投資能力を評価する必要があります。投資判断にあたっては、必要に応じて投資の専門家にご相談ください。有効な電子メールアドレスを入力してください。<情報提供窓口>|証券統計ポータルサイトPIMCOは、アリアンツ・アセット・マネジメント・オブ・アメリカ・エル・ピーの米国およびその他の国における商標です。NEUTRALは、パシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー・エルエルシーの米国およびその他の国における商標です。一部、もしくは全部を書面による許可なくして転載、複製することを禁じます。©2020年(注)PIMCOはパシフィック・インベストメント・マネジメント・カンパニー・エルエルシーを意味し、その関係会社を含むグループ総称として用いられることがあります。OKlockedlocked。