(共同声明)」と題する文書が作成され、2パーセントの物価上昇率目標が設定されました。その後、日銀総裁の交代に伴い、4月4日からいわゆる「異次元緩和」が始まり、ほぼ1年が経過しました。いうわけなんでしょうが、先週3月27日付けで日銀レビュー「家計のインフレ予想の多様性とその変化」というリポートが発表されています。企業や金融市場参加者に比べてばらつきの大きい家計のインフレ予想が、この1年でどのように変化したのかを日銀の「生活意識に関するアンケート調査」を用いて検証を行っています。常識的ながら、非常に興味深い結果が報告されています。今夜のエントリーでは、リポートからいくつかグラフを引用して、簡単に紹介します。順でインフレ予想のばらつきが大きいのが見て取れます。家計のインフレ予想は上にも下にもテールがファットになっています。同じ順でインフレ予想の最頻値が低いのも読み取れます。平均は明らかではないものの、家計がもっともインフレ予想が高いわけです。このあたりは経済や経済学に関する一般的な知識の賦存と合致している面があり、かなりの程度にコンセンサスがあるんではないかと思います。衆議院解散や政権交代などを経て、2012年末から2013年末にかけての家計のインフレ予想の変化を見たのが上のグラフです。細線の「予測値」というのは、、1購入頻度の高い品目の価格情報、2購入頻度の低い品目の価格情報、3インフレ実感、45年予想からなる4変数VAR(ベクトル自己回帰)モデルを用いた5年予想です。時系列的に並べても、予測値と比較しても、いかなる意味でも明らかに家計のインフレ予想に関する実績値の分布の尖度(kurtosis)が大きくなっているのが見て取れます。実績値と予測値が乖離しているわけですから、家計がインフレ予想に際して、時系列モデルで組み込んだ4変数以外の何らかの情報を参照している可能性があるわけで、リポートではそれは「金融政策の認知度」(p.6)ではないかと考え、2%の「物価安定の目標」の認知度別に見たインフレ予想の分布を見たのが上のグラフです。中央銀行のインフレ目標が家計のインフレ予想に強く働きかけ、アンカーとして作用していることが理解できようかと思います。従来からばらつきの大きかった家計のインフレ予想が、日銀の「物価安定の目標」設定に従って分布にかなり特徴的な変化を生じています。期待に働きかける金融政策の重要性を強く示唆したリポートだと受け止めています。あっぱれドラ6ルーキー岩崎投手が5回を3安打零封で中日にボロ勝ち!。