6:00シェア一覧メールでシェアコメント-印刷AA一方、HFTが市場や投資家にもたらすデメリットとして、瞬間風速のような短期のボラティリティ(変動率)の高まりが指摘されています。2010年5月6日の米国のフラッシュクラッシュ(わずか数分の間にダウ平均が1000ドル近く下落)、2016年6月24日の英国の国民投票や2016年11月9日の米大統領選の開票状況を受けた日経平均株価・米ドル/円の乱高下が代表的です。した瞬間風速のような動きは高度な金融工学やAI・アルゴリズムを活用した取引であるHFTによって一部、増幅されたとの見方が強まっています。HFT自体に欠陥があるからこのようなことが起きてしまうのでしょうか?その答えはこうです。逆にHFTとしてのシステムがより高度で優秀だからこそ、このような動きがもたらされていると考えられています。わかりやすい事例を挙げて説明していきましょう。数々のHFTが人間の目にも留まらぬ速さで、アスクとオファー/ビッドを提示し続けたとします。仮に何かの原因で市場に大量の売りが出て、さらに下がりそうだと予想されたとします。した場合、HFTとしては、平時、つまりいつもと同じように価格を提示し続けた場合、大量の「売り玉」を引き取らされて、さらにその後、価格が急落するのであれば、大きな損失を抱えてしまいます。した場合、HFTのリスク管理として、価格の提示を取りやめ、様子を見る、または今、「抱えている玉」を放出して、リスクを軽減する戦略を実施することが1つの合理的な意思決定になることでしょう。した個々のHFTの合理的なリスク管理が同時的に発動された場合、市場にいったい何が起きるか想像してみてください。平時でHFTが市場に提供していた流動性が一気に縮小します。提示していた板をさっと引っ込めることで一段と市場の板(コンピュータ画面上に表示される、値段ごとの売買の注文)が薄くなり、その後、市場に出された売り玉によって、市場の価格は急落することになります。個々のHFTはリスク管理としては合理的で正しいことをやっている。ほかのHFTも合理的に同じようなことをやるので結果として「合成の誤謬(ミクロの視点では正しいと考えられることでも、それが合成されたマクロでは、意図しない結果が生じること)」が生じ、マーケットが超短期の間に崩れていったと言うと、イメージが湧きやすいと思います。い順コメント投稿に関する規則(ガイドライン)を遵守し、内容に責任をもってご投稿ください。日本の経常収支に構造変化10年後には赤字化も?ドル円相場が不思議な安定を続けています。その背後に日本企業や投資家の行動変化があり、統計数値として経常収支に表れます。10年後に経常黒字が消え、通貨の信認を問われる時代になる可能性を踏まえ、国も企業も戦略を構築しておく必要があります。アートからサイエンスまでの叡智を結集した、ビジネスパーソンのための実践フィールドガイド※3カ月以内に発刊した書籍の中から話題の書籍を紹介しています。【重版続々!】文系ビジネスパーソン必読。「礼儀正しさ」こそ最強の生存戦略である【共感の声続々!10万部】無礼さが企業に与える損失を分析。Reserved.ページのトップへトップページ。