)16億6351万8000円(589,900株×2,820円)潜在株数(ストックオプション)216,100株ビジネスモデル解説(執筆=株価プレス管理人)Link-Uのビジネスモデル解説Link-Uは自社設計のオリジナルサーバーを基軸としたデータ配信と、そのデータを適切に蓄積・分析・処理するAIソリューションをワンストップで提供する、サーバープラットフォームビジネスを展開する企業である。サービスの2事業から構成されている。・1リカーリングサービスリカーリングサービスは、具体的には下記サービスを提供している。サービス運用及び広告運用の組み合わせ上記を主に電子書籍配信サービスに向けて提供中である。電子書籍配信サービスはマンガコンテンツを中心に配信しているが、同社の技術を利用して動画コンテンツや小説コンテンツ等の配信も合わせて行うことで、他サービスとの差別化が可能である。収益構造としては、コンテンツホルダー(ex.出版社)からのレベニューシェア収益及び月額固定収益から構成されている。サービス提供先が増えユーザーの拡大がなされれば、同社の継続的な収益も拡大するモデルである。)同社のサーバープラットフォームは、エンターテインメント領域で幅広く利用されており、トラヒック量は下記のように増加している。サービスは、リカーリングサービス案件獲得のための受託開発サービスである。取引先が新規で電子書籍配信サービス等を立ち上げる際、もしくは既存サーバーからの乗り換える際に、同社がサーバープラットフォーム・アプリケーションなどを保守運用も見据えて、ワンストップでサービス提供している。サービスは、リカーリングサービス受注の前段階でのサービスとしての位置付けである。2018年7月期の段階でリカーリングサービス中心の売上構成である。主要顧客・小学館の全体売上高における割合が81.8%と大きくなっている。サービスが複数の大型案件発生により大幅な増収を達成している。売上高11億円、経常利益3.8億円、当期純利益2.7億円2018年7月期は対前年同期比で若干の減収減益となったものの、2019年7月期は大幅な増収増益を見込んでいる。Q3までに売上高8.2億円、経常利益3.7億円を計上しており、通期予想達成に向けた進捗は順調である。■財務状況2018年7月期末時点で、資産合計7.3億円に対して、純資産合計5.5億円となっており、自己資本比率76%である。現預金4.5億円を有し、資産合計の60%以上を現預金が占める状態であり、財務基盤は非常に安定している。■資金使途IPOにより7.7億円を調達の予定しており、主な資金使途は下記となっている。山田取締役CTOが40.7%の同率の第1位株主。両者で80%以上の株式シェアを有しており、安定的な株主構成である。個人中心の株主構成であるが、事業会社としてメディアシーク<4824>が株主シェア9.1%、セレス<3696>、ACCESS<4813>が同率の0.95%の株主シェアを有する株主として存在する。■今後の注目ポイント主に電子書籍に向けた、サーバー等の配信プラットフォームを提供する企業のIPO案件である。継続的な収益が期待できるリカーリングサービスが既に積み上がっている。電子書籍中心にサービスを提供しているが、同社は大量のデータを高速かつ安価に捌くことができる、という技術的優位性を持ちサービスを提供している。電子書籍市場において小学館を主要顧客としており、既に一定の知名度及び地位を確立している。今後も同市場の拡大とともに、同社の成長も期待できる。電子書籍サービスに加えて、同社の優位性を活かせる市場及び顧客の獲得を行うことができるのか、という点が今後の同社成長の鍵を握ると考えられる。