」などを発表しました。「ECBは危機モードからの反転が必要。ECBによる政策金利は極めて低い。」との見解を示しました。「徐々に金利を引き上げなければ信用市場は過剰流動性の悪影響に。ECBは徐々に金利を引き上げていく。」との認識を示しました。ユーロや豪ドルが堅調傾向で推移しました。応札倍率が前回より低い2.79になりました。「FRBはバランスシートを1兆ドルへ縮小させる必要。低金利は資産バブルとインフレリスクを拡大させる政策金利を短い期間で1%へと引き上げるべき。」との見解を示しました。「世界的な混乱が続いていてもFRBは出口戦略の開始が必要な可能性。不透明性は国内外に存在。2011年の成長率見通しは良好。2011年主要討議はFRBがいつ出口戦略をどう開始するかである。QE2は短縮されない可能性のほうが高い。」などの見解を示す発言をしました。NYダウは前日比+71.60ドルで取引を終えました。<3月31日(木)>英GFK消費者信頼感調査(3月)は市場予想よりは強い−28になりました。豪小売売上高(2月)は市場予想より強い0.5%になりました。市場反応は上下動しながらもしだいに豪ドル買い優勢になりました。「日本との連帯を表明。G20は危機の中で連帯が必要。為替相場のボラティリティーが不安定の原因。各国の外貨準備金の拡大が経済成長を阻害。外貨準備金の必要性を少なくするべき。通貨危機を阻止するには協調が必要。」などの見解を示しました。東京時間ではドル円がしばらく軟調傾向になりました。日住宅着工戸数(2月)は前年比で予想より強い10.1%になりました。「銀行ストレステストでアイルランドの大手4銀行の総額で200〜250億ユーロの資本不足が明らかになった。アイルランド政府はEBSとAIB銀の合併を計画。」との観測報道をしました。英ネーションワイド住宅価格(3月)は予想より強い0.5%になりました。日経平均は前日比+46.31円で取引を終えました。独小売売上高(2月)は市場予想より弱い−0.3%になりました。前年比で市場予想より強い2.6%になりました。上下動しながらもユーロが堅調傾向で推移しました。日財務省が「2月25〜3月29日の為替介入額は6925億円であった。」との発表をしました。「慎重な利上げは景気回復を阻害しない。非常に低い水準の金利はもはや適切ではない。」との認識を示しました。「ソブリン格付けの引き下げによりポルトガルの銀行を格下げする。ギリシャの4銀行の格付けを引き下げ、見通しをネガティブにする。予想よりやや弱い38.8万件になりました。加GDP(1月)は市場予想とおりの0.5%になりました。(2月)は市場予想より弱い−0.1%になりました。ドル円が再び堅調傾向になりました。「アイルランドの銀行は巨大なブラックホールになりつつある。アイルランドの銀行には大幅な改革が必要。」との見解を示しました。「アイルランドの4銀行で240億ユーロの追加資本が必要。アイルランドの金融機関はストレステストでのコアティア1が6%。」などの結果が発表されました。「アライド・アイリッシュ銀とEBSを事業統合させて、ユニバーサルバンクを創設する。」などの発表をしました。「アイルランドの銀行資本需要はIMFとEUの支援で充分に供給可能。」との共同声明を発表しました。「アイルランド当局による資本調達プランを支援する。」との共同声明を発表しました。ECBが「ユーロシステムはアイルランドの銀行に資金供給を実施。「米経済は良好で幅広い動意がある。6月末で終了するQE2のスケジュールを変更する理由はない。米国債6000億ドル購入の圧縮に関しての検討は支持する。自身の決断はまだ下していない。」などの認識を示しました。「FRBは政策金利を0.75%まで引き上げる必要がある可能性。FRBは2011年末までに利上する可能性。」などの見解を示しました。NYダウは前日比−30.88ドルで取引を終えました。「新発債の買い入れを日銀法は想定していない。国債引き受けは政府・日銀が国際的信任を失うことである。長期金利への影響も予測できない。」などの認識を示しました。「日銀の国債引き受けについては政府として検討していない。昨日の報道で金利が上昇。政府が震災国債を検討の事実はない。日銀引き受けが決まったかのごとく報道されることは良くない。」との見解を示しました。中国PMI(3月)は市場予想より弱い53.4になりました。中国元の対ドル基準値が1ドル6.5527元の切上後最高値になりました。流動性を吸収のために4月20日頃に預金準備率を0.50%引き上げる可能性。」などの観測を発表しました。日経平均は前日比−46.71円の9708.39円で週の取引を終えました。「アイルランド国債取引の追加証拠金を45%へ引き上げる。」ことを発表しました。「ECBが我国の銀行救済措置が持続不可能へと追いやることはない。」との認識を示しました。(3月)は予想より弱い59.3になりました。スイスフランが軟調傾向で推移しました。カナダドルが堅調傾向で推移しました。独製造業PMI確報(3月)は市場予想とおりの60.9になりました。欧製造業PMI確報(3月)は市場予想よりやや弱い57.5になりました。英製造業PMI(3月)は市場予想よりかなり弱い57.1になりました。応札倍率が前回より低い1.4倍。」などの結果になりました。欧失業率(2月)は市場予想とおりの9.9%になりました。「アイルランドの銀行の資本増強はEUとIMF資金で充足されている。融資の金利引き下げは債務の持続可能性を支援している。アイルランドの銀行ストレステストは重要な進展であった。米ナスダックOMXとICEがNYSEユーロネクストに(ドイツ取引所の買収提案に敵対して)1株当たり42.50ドルで買収提示をしました。「アイルランドの格付けを引き下げ、見通しを安定的にする。金融システムへ追加資本注入が必要になれば格下げ圧力は高まる。アイルランドの経済見通しはポルトガルよりも強いと信じる。(3月)は予想より弱い1.7万人になりました。指標発表後はしばらくドル買い反応になりました。「米経済は持続的回復の軌道にある。2011年と2012年の経済成長率は3.5%と予想。失業率は2011年末まで8.5%と予想。FRBは失業率の大幅低下前に緩和策を終了させる必要がある可能性。インフレや他の指標が上向けば年内の利上げを検討すべき。インフレを低位で安定させることが優先課題。2011年末までに利上げを実施する可能性がある。」などの見解を示しました。「FRBは責任を果たしたが過剰になった恐れがある。流動性は潤沢になっている。」などの認識を示しました。米建設支出(2月)は市場予想より弱い−1.4%になりました。「経済回復は依然として薄弱。経済成長に過度な楽観は禁物である。景気回復は6ヶ月前に比べれば良好だが1ヶ月前ほど良くはない。景気刺激策を解除する理由は何もない。出口戦略に言及するのは時期尚早。FRBがQE2を完遂しなければ驚き。FOMCの意見の相違は誇張されるべきではない。」などの認識を示す発言をしました。米ドルが軟調に転じました。ドルストレート通貨ペアが堅調になりました。「経済の基調はとても強い。FRBはインフレを注視する必要。FRBがインフレ抑制のため年末までに利上げをしても驚きではない。」などの認識を示しました。「経済は自律回復している。緩和政策を止める必要。」との見解を示しました。格付け機関はアイルランドの現在の状況に追いついていない。ECBはプログラムに基づいてアイルランドを支援する。マーケットはポルトガルを信じる必要。」との見解を示す発言をしました。米雇用統計後に軟調になったユーロが反発しました。「長期的な失業率は失望的だが雇用関連指標は改善しつつある。金利は今年夏遅くか秋頃に引き上げになる可能性。」などの見解を示しました。「ポルトガルの格付けを引き下げ、見通しをネガティブとする。」との発表をしました。NY原油(WTI)は107ドル台後半で週の取引を終えました。NYダウは前日比+56.99ドルの12376.72ドルで週の取引を終えました。※今週から豪・NZが標準時間になります。午後6時に欧生産者物価指数(2月)、などの経済指標が発表されます。<4月5日(火)>※中国が清明節でお休みです。深夜3時に米FOMC議事録などの経済指標が発表されます。豪・欧・米の指標には注目です。夜11時に加Ivey購買部協会指数(3月)、などの経済指標が発表されます。(スイス)・英・欧の指標には注目です。夜11時に米卸売在庫(2月)、などの経済指標が発表されます。(スイス)・加の指標には注目です。先週もいろいろ注目されることがありました。3月28日に、格付け会社のS&Pが「ポルトガルの銀行を格下げする。長期格付けは依然としてネガティブである。」との発表をしました。IMFが「スイス経済は幅広く成長。SNBは近い将来に金利を引き上げたほうが良い可能性。」との見解を示しました。ECBのビニスマギ専務理事が「ユーロ圏にインフレのリスク。域内各国の経済成長率は異なるがECBは総合的にインフレを判断して金利の策定をすべき。」との見解を示しました。3月29日に、格付け会社のS&Pが「ポルトガルとギリシャの格付を引き下げ。」にすることを発表しました。英BOEのウィール政策委員が「ポンド下落と商品価格の動向はインフレリスク。インフレ率はBOEの中央予測を上回る可能性。政策は引き締めるべきと信じている。」との見解を示しました。ECBのシュタルク専務理事が「ECBはインフレ期待を抑制する必要。金利を徐々に正常化させる時期にきている。」などの認識を示しました。3月30日に、ダラス連銀総裁が「QE2の期間延長には反対する。ポルトガル中銀総裁が「2011年4月と6月のポルトガル国債償還に対応できる状態。」との認識を示しました。」などを発表しました。ECBのビニスマギ専務理事が「ECBは徐々に金利を引き上げる。」との認識を示しました。3月31日に、アイルランド紙が「銀行ストレステストでアイルランドの大手4銀行の総額で200〜250億ユーロの資本不足が明らかになった。アイルランド政府はEBSとAIB銀の合併を計画。」との報道をしました。格付け会社のS&Pが「ポルトガルの銀行を格下げする。ギリシャの4銀行の格付けを引き下げ見通しをネガティブにする。」などの発表をしました。IMFとEUが「アイルランドの銀行資本需要はIMFとEUの支援で充分に供給可能。」との共同声明を発表しました。ミネアポリス連銀総裁が「FRBは政策金利を0.75%まで引き上げる必要がある可能性。FRBは2011年末までに利上する可能性。」などの見解を示しました。センターの要人が「中国人民銀行は4月10日頃に政策金利を0.25%引き上げる可能性。準備率を0.50%引き上げる可能性。」などの観測を発表しました。見通しを安定的にする。」との発表をしました。米雇用統計は市場予想より強い結果になりました。「経済回復は依然として薄弱。経済成長に過度な楽観は禁物である。景気刺激策を解除する理由は何もない。出口戦略に言及するのは時期尚早。」などの認識を示しました。ECBのビニスマギ専務理事が「格付け機関はアイルランドの現在の状況に追いついていない。ECBはプログラムに基づいてアイルランドを支援する。マーケットはポルトガルを信じる必要。」との見解を示しました。先週は、ドル円が年度末の31日に一時軟調になるも堅調に推移して、そして、クロス円も週間にわたり堅調傾向での推移になりました。利上げ期待に週間では堅調傾向での推移になりました。他のドルストレートも資源国通貨を中心に堅調傾向での推移になりました。全般に円安が目立つ相場展開になりました。総裁の「景気刺激策を解除する理由は何もない。」との発言にドルが売られてドル円が上げ幅を縮めるとともに、ECBビニスマギ専務理事の「ECBはプログラムに基づいてアイルランドを支援する。」との発言にリスク懸念が後退して、利上げ観測も後押しにユーロドルが急反発してそして、米雇用統計後に一時軟調になっていた他のドルストレート通貨ペアも再び堅調に転じる相場展開になりました。日銀の金融政策が東日本大震災などで緩和策を継続しなくてはならないことや、(一応)日財務相が「日銀の国債引き受けについては政府として検討していない。日米の長期金利の格差が拡大していることから、今後もしばらく円が売られやすい地合いが続くと見る向きが優勢となりそうです。米ドルについては、相次ぐ米要人のタカ派発言やポジティブな経済指標に堅調さも見せていますが、先週末のハト派のNY連銀総裁の「景気刺激策を解除する理由は何もない。」との発言に比較的強めの市場反応も見られていることから、今後は米FRBの3大ハト派要人のバーナンキFRB議長とイェレン副議長とダドリーNY連銀総裁の発言が注目されます。米雇用統計後の発言としてハト派的な発言がされた場合は、ドル円やクロス円で一旦の利食いのきっかけになる場合もありそうで注意が要りそうです。タカ派的な発言にシフトした場合は、米ドルが買われる相場展開になりそうです。利上げ期待が優勢で大勢となっているとともに、3月3日の記者会見でトリシェECB総裁が「利上げサイクルが始まるということではない。」としながらも、その後の要人発言で3月30日にビニスマギ専務理事が「ECBは徐々に金利を引き上げていく。」と発言していることや、NY大学のルービニ教授が「今年、ECBは金利を合計0.75%引き上げると予想。」していたり、債券大手のPIMCOの幹部も四半期に一度のECBの利上げを予想していることから、4月7日の夜9時半からのトリシェECB総裁の記者会見が特に注目されます。4月7日のECBの0.25%の利上げは規定路線で、据え置きのサプライズはないものと思われますが、その後の利上げの示唆の有無とその強弱で相場が大きく動く可能性がありそうです。その後の利上げ示唆が希薄であれば、利上げ期待を織り込んできただけに、一旦の「事実売り」となる可能性があり、また、その後の利上げ示唆がある程度明確であれば、利食いの後も堅調が続く可能性がありそうです。センターの要人が4月1日に「中国人民銀行は4月10日頃に政策金利を0.25%引き上げる可能性。」などの観測を発表していることから、今週末から来週はじめにかけてが注目されますが、豪ドルなど資源国通貨では高値警戒はありながらも、コモディティ市場の動向も睨んだ上で、押したところでは拾っていくことができる可能性がありそうです。8日の加雇用統計、などが特に注目されます。日本の原発事故の問題や中東問題の動向および国債利回りが高止まりしているポルトガルなどの状況もあり、一応は不測の事態への備えも必要なようで、今週もリスク管理をしっかりしてトレードしていきたいものです。被災地では三寒四温でまだ雪のちらつく寒い日もあるようです。暖かな春となって復興が一日も早く進むことを願っています。今日は「F氏の気づき」のお話です。ここに登場する「私」とは「F氏」のことです。実際にいただいたメールを基に加筆と脚色をしまくってお届けいたします。(笑)それでは、はじまり、はじまり〜。「ええ、そうだったんです。恥ずかしい話ですが、私はかなりのポジポジ病で、パソコンを開けば常にポジションを持っていました。「マーケットに置いてきぼりを食らうのが嫌だったですし、ネガティブ思考よりもポジティブ思考が良いと疑いもしていなかったこともあって、なんとかチャンスを数多く捕まえようと常に攻めの姿勢だけでチャートを見ていたのです。「だってそうじゃないですか。チャンスは多いほど良いことに疑いを持つなんてなかなかできることじゃありませんからね。「もちろん、テクニカル分析の勉強はかなりしましたよ。口座資金が増えなかったのです。どこがどう悪いのかさらにテクニカルの勉強をしても壁にぶち当たって迷宮をさまよいました。「そしてついには、ランダムウォークの相場でスプレッドのコストを背負ってトレードしてもせいぜい勝ち負けイーブンがよいところで、トータルではあってもトレードでプラス収支を続けることは不可能なこととさえ思うようになりました。嘘つきなんじゃないか、と思うようになりました。「でもそれは違っていたのです。「今思うと赤面ものですが、休むも相場ということがようやく解ったときにトレードが一変することになりました。「相場は上げるか下げるかの二者択一と思っていましたがそれは違っていたのです。効率的な状況に歪みの発生する上げ下げ偏るときが確かにあって、そのいわば歪みの発生する偏りだけを選んでトレードすればよいことに気づいたのです。