長期投資おはようございます。2019年が閉じて、これから新しい年を迎えます。30年前の今日、新年早々に日経平均の4万円突破は確実であるという鼻息が荒かった時代でした。「プロ」の予測と言っても、そんなものです。Ratio/株価収益率)を正当化していましたから。成熟した株」は、長期投資家にとって必須の読み物なので、是非、一読ください。ニッセイ基礎研究所の分析によると、PER60倍が正当化されていた30年前の日経平均は15倍が適正水準で、算出された株価と大きく乖離していました。現在の日経平均のPERは14倍なので、ほぼ適正水準であると言えます。概ねPER15倍の適正水準に沿って推移してきました。今後も長期投資家が見極めるべきことは、その「E」(=Earnings/企業の収益の水準)の行方です。景気の行方が曇り気味のところ、その「E」の成長エンジンは5Gへの期待など一部の業種に限られている側面があります。2004年以降から実施されている超金融緩和政策が「E」を支えてきました。いう意味では、「E」が超金融緩和依存症になっているかもしれないことも気にかかります。Ratio/株価純資産率)と10年後の騰落率で比較すると現在の1.17倍は「割安」の領域であり、「割安の時の長期投資は報われやすい」という分析は安心材料になります。こちらも気をつけた方がよいことがあります。総額で算出されるPBRの水準だけでは、PBRが極端に低い銘柄と極端に高い銘柄が混在し二極化しているようなときも個別銘柄の状態が見えないということです。要は、マクロ分析だけでは実態がしっかりと見えないのが株式市場の現状ではないでしょうか。運用コストが安いETFやインデックス型ファンドが注目を集めている昨今ですが、実は、「成熟した株」の時代では、「全体」に投資するのではなく、個別銘柄を吟味する厳選アクティブ型の長期投資の目利きが重要になります。現在の「プロ」達は、株式市場の何の状態を正当化しているのか。このチャレンジにコモンズ投信は応えなければなりません。本年は大変お世話になりました。素晴らしいお年をお迎えくださいませ。COASTに足を運びました。そこで繰り広げられたのは、「限界をつくらない」音楽の祭典。Experienceが遂に実現しました。武藤さんの挑戦に刺激・感銘を受けたアーチストたちが、限られた時間にも関わらず、想いをこめたパフォーマンスを次々と繰り広げていきました。RAP」を、この舞台で初お披露目しました。RAP」には特別な想いが込められています。ALSは筋力が失われていく難病。TLS」になってしまう。動かなくなった体の中に意識だけ閉じ込められ、誰ともコミュニケーションがはかれない状態がやってくる。その現実に向き合いながらも決してあきらめることなく、最新技術の進化を求め、活動を続ける武藤さん。その姿勢に多くの人々が動かされてきました。「ALS患者のみならず、全ての人が有限な時間の中で生きています。今、この一瞬、一瞬を大切に生きよう。強いVISIONがあれば、きっとどんな人生だって無限に切り開ける。人生に限界なんてない。FES.このメッセージを届け、ALSの啓発、そして一人ひとりの人生の限界を切り開いていく音楽フェスティバルです。FES.というイベントを通じて伝えたかったことをこう語っています。RAP」の開発費に使っていただいています。残念ながら緊急入院によって第11回コモンズ社会起業家フォーラムの登壇がかなわかった武藤さんからいただいたこちらのメッセージもぜひご覧ください。*このインタビューを撮らせていただく際に、来社していただいた時の様子は下記ののブログをご覧ください。』な時間MOVEFES最後の演目は、EYEVDJが披露されました。途中、パフォーマンスには、発症した当時のまだふっくらとして自分で歩行もできていた武藤さんの映像から現在に至るまでのドキュメント映像も組み込まれており、彼の挑戦の日々を観客であるわたしたちは目の当たりしました。武藤さんの進化していくパフォーマンスに心動かされるわたしたちは、「あきらめてしまう」ことの意味を問い正さずにはいられませんでした。最後のごあいさつで、年明け1月の手術を控え、「あきらめない」という言葉を絞り出す武藤さん。その周りには、「笑顔」と「レスペクト(敬意)」と「感謝」の気持ちが溢れていました。武藤さんの夢は、来年2020年開催されるオリンピック・パラリンピックの開会式、閉会式でパフォーマンスを披露することです。コモンズ投信のミッションの中にある「未来を信じる力」。第10回SEEDCap応援先である、武藤さんはその言葉そのものの存在です。武藤さんは夢をきっと実現してくれる、そう思わずにはいられない、今回のイベントでした。未来を信じる力おはようございます。昨日の日曜日に、さっそく、見ました。9「スカイウォーカーの夜明け」。エンディングロールを目で追いながら、昔、昔の遠いところへとちょっとワープしました。私が高校一年生のときです。場所は米テキサス州のヒューストン市の郊外。4「新たなる希望」*を初めて見て、野外の暗いところに停車した自分の車のボンネットの上に寝っ転がって、夜空の星を眺めながら、遠い遠いところへとワープスピードで飛べたらなと想像していました。(*ご存じない方へ、スターウォーズの全作品は4/5/6の真ん中の三部作から始まり→1/2/3→7/8/9へと進みました。スピンオフ作品が二つあります。)でも、そのときの自分は自身の未来は全く見えていなかった。42年後に自分はスターウォーズ最終作を日本の東京の街で自分の大学生と高校生の息子たちと鑑賞しているなんて想像できていませんでした。時間がかかりましたが、遠いところへ飛んでいました。世代を超える大作品であり、感慨深いです。世代を超える長期投資を目指すコモンズ投信の準備会社を一人会社として立ち上げたのは2007年でした。その時の12年後である今。多くのコモンズの長期投資の「お仲間」に恵まれるようになりました。本当にありがたいことです。これから30年後のコモンズ投信の姿は、はっきりと見えません。コモンズのEpisode何回になっているのでしょうねw。そこにはコモンズの次世代がいるはず。大作品は世代を超えられるはずですから。未来を信じる力おはようございます。昨日は、各地を巡回するコモンズ投信10年「感謝の集い」の最終回を名古を開催しました。街中は、すっかりクリスマス気分!5月の大阪→6月の広島→7月の金沢→9月の仙台→10月の福岡→11月の札幌と続けてきているコモンズ投信の感謝の集いでは、「これから創りたい未来」を達成するために重要だと思われる3つのキーワード「健康」「働き方」「教育」をワークショップ形式でまとめました。レクチャー式のセミナーを想定して初めてご参加いただいた方々は驚いたと思いますが、これが、コモンズ投信が大事にしている参加型「対話」の一環です。コモンズとの対話だけではなく、コモンズに長期投資を託して下さっているお仲間同士の「対話」も、とても大事ですから。長期投資は数字に落とし込めることは原則ですが、それに加えて(こんな人がコモンズ投信に長期投資を託しているんだ、、、等)「体感」することが、醍醐味だと思いっています。前回の札幌のワークショップでは「お金の働き方」「お金の健康」「お金の教育」という観点から議論を深めていただきましたが、これを一言を表現すれば、ウェル・ビーイングだと思いました。今回の最終回にはその「ウェル・ビーイング」に対して、これからのコモンズ投信へのお仲間からの期待は何かということをディスカッションのテーマにしました。そこから見えてきたことの一つは「可視化」。何に、どのような判断で投資をしているかということを、もっと丁寧に説明する必要があるなと感じました。コモンズへの期待に「想い」があったことがうれしかったです。これは、例えば、投資先の気候温暖化への意識。SEEDCapやPOINTなどのコモンズ独自の寄付プログラムを通じて社会課題に応えようとしている姿勢。コモンズが長期投資を通じて「今日よりも、よい明日」を目指すという想いが伝わっているようで感慨深ったです。