連休この記事は約6分で読めます。昨晩のNYタイムは大幅に下落し、ダウは一時-600ドルを超えた。本日の日経平均は堅調とチグハグで未だ不安定な相場が続いている。今のところは昨日安値から500円程反発してきてはいるが、日足で見ると徐々に上値を切り下げており、「二番底」を探る展開に見える。昨日の米株の大幅下落を受けてVIXは20ポイントを回復してしまった。NS寄り付きからNYオープンまではコールが上げ盛りしていたが、今は前日比付近まで落ちている。一週間ぶりのトレード。昨晩のNYタイムに21200円割れまで売り込まれた反動で押し目もなく500円程反発してきた日経先物は、そろそろ下げターンと見込んでデルタ・ニュートラルの「コール・バック・スプレッド」を組んだ。「二番底」を狙いに行く相場を取るポジションだ。スマイルカーブを観察して、ATMが盛っておりFOTMが剥げていて(要するにskewが寝ていて)先物の水準とスプレッドとの相性が良ければ、それは「三対二の法則」でバック・スプレッドを組むチャンスになるかもしれない。このレポートでは、「教科書には書かれていない」(なんなら教科書とは真逆の)「ギルドの訓え」を何度も繰り返し書いてきている。バック・スプレッドに関しても繰り返しになるが、ATMの売玉がOTMへと離れていかないと評価益となるのは厳しいだろう。プットで組まれたバック・スプレッドは、先物が上昇した方がスプレッドにとって好都合ということになる。これは「上げのP盛りC剥げ」が関係していることも繰り返し書いてきた。一般的な相場では先物が上昇するとプットは盛り、コールは剥げる。「skewの立ち」を取りに行くのがバック・スプレッド、逆に「skewの寝」を取りに行くのが逆符号のレシオ・スプレッド。バック・スプレッドに関しては、こちらのレポートで詳しくシミュレーションしているので合わせてご覧いただければと思う。Lv0034【プット・バック・スプレッド/NSデイトレ・米中間選挙2018開票速報ザラ場直撃イベント】+50,000円(スマイルキャッチャーシミュレーション)「イベントプレイ」と言えば「プット・バック・スプレッド」。古典的ではあるが、オプションを使った「ボラティリティ・トレード」の鉄板ともいえる技を見ていこう。2018.11.06(火)19:1......clnx.jp2019.09.10今回はコールで組んだバック・スプレッドなので、先物は下落してくれた方が好都合で、「下げのP剥げC盛り」を期待していることになる。先物はレンジ上限など下落に転じると思われる水準かつ、レンジを上抜けるとコールが盛り始めると考えられるケースで組むのが最適だ。現在の相場では22000円手前がレジスタンスとなっているので、コール・バック・スプレッドを組むにはそう悪くはないタイミングではないだろか。先物が下げればスプレッドには難なく利益が乗るが、思惑に反し先物が上げてもC盛りで損失は軽微、あわよくばWINとなるかも、ということ。スポンサーリンク「プロテクティブ・コール」と兄弟同然またコール・バック・スプレッドは「いつものアレ」、「この操作性と安定感は秀逸すぎる」スプレッド、「プロテクティブ・コール」と兄弟のようなもの。買いレッグはどちらもOTM~FOTMのコール、売りレッグは前者はコールを売り、後者は先物を売る。スプレッドを組む最適な先物水準はどちらも同じなので、そのときATMが盛っていればコールを売り、剥げていれば無駄に安いオプションを売っても優位性はないので、先物を売れば良いと思う。先物はデルタ値しか持っていないので、先物を売った場合の(「プロテクティブ・コール」の)合成グリークスは、当然ながら「コール・バック・スプレッド」より攻撃的なものになる。「コール・バック・スプレッド」の場合は買玉のグリークスを売玉で一部相殺するのでマイルドな合成グリークスに仕上がる。どちらのスプレッドをチョイスするか、トレーダーの好みで別れるだろう。それにしても、「流動性のないこの時間にオプションを約定させるのはツラい」。このような十数枚のショッポいポジションの枚数ですら苦労するのだから、複数セットを組む場合は更に厳しいだろう。昨晩のダウは引けにかけて失速。1%近くあったプラス圏を全て溶かしたことで東京市場は下窓でスタート。前日比と同レベルまで沈んでいる。今晩の米国は休場だが、東京市場も三連休前で動きづらいタイミングではある。ATM~両OTMが落ち、FOTMは盛り残るスマイル。今のところ先物は思惑通りに下落で推移し、IVも売玉のATM~OTMが剥げ、買玉のFOTMが盛り残っているので「コール・バック・スプレッド」にとって都合が良い展開。スプレッドには評価益が乗ってきた。三「連休」明けの東京市場。米株が連日軟調に推移する中、週末に2025年の大阪万博が決まり東京市場寄り付き後に金曜CME引けから270円程急騰する場面があった。その後は高値でもみ合う展開。IVは1%以下の小動き。東京時間だけでは何とも言えない。ポジションの評価は悪化。何とも言えないのでとりあえずホールド。本日の東京市場は米株の流れを受けて22000円に乗せて始まるも反落、後場に入り再び22000円を伺う展開。先物は22000円を挟んだ小動きだがIVは全盛り。動きが出てくる前兆盛りのようにも見える。IVが全盛りしていることでポジションの評価は改善。22000円乗せで盛り始めるという読みは、的外れではないようだ。今晩のNYタイムに先物が上昇してくるようなら、「プロテクティブ・コール」の先物上昇時と同じ対応でミニ売りを当てて「デルタ調整」の予定。コール・バック・スプレッド全返済え?はっ?!ちょーっ!何が起きたのかわからないが、NSオープン直後に200円以上の急騰。この機を逃さず全返済。+92,000円オプション取引ならではの結末。今回の「コール・バック・スプレッド」が先物上昇で取れると思っていなかっただけに、非常にラッキーだった。本当に相場は何が起こるかわからない。買レッグ1812C23500@14枚を全返済した後に、売レッグ1812C21750@1枚の返済注文を出したが、CBが付き即約定しなかった。CBが解除される間に先物は反落し、結果的に有利に返済できたのもラッキーだった。間で貿易に関し、相互に利益のある条件で合意に達していると発言スポンサーリンクスポンサーリンク最後まで読んでいただきありがとうございました。以下の「関連レポート」も合わせてよろしくお願いいたします。ゑもんレポート内の「お探しもの」や「4つのシリーズ」別の新着記事はサイトマップをご覧ください。ご意見・ご質問などはギルド集会所からお気軽にどうぞ。Uenoharaゑもんレポート【オプション取引戦略編】-ブログ版-オプション取引の最適解とは?=スマイルカーブ×スプレッド戦略×ボラティリティ・トレード×勝てるトコだけコツコツ投資。安定的な資産運用を目指し、日経225オプションギルドの見倣いトレーダー「ゑもん」が、ろくでもないトレード記録をわかりやすく綴ります。[スマイルキャッチャー/ダウンロード]【上野原土下座ゑもん】日経225先物オプション専業トレーダー。いうユキヒョウに似たネコ科のサブスピーシーズ。2005年にFXデビュー後、2010年からオプションをメインにトレード。3.11で吹き飛んだことを切欠に、とある天才プロ集団であるクローズドギルドで勉強させてもらえることに。以来、戦友たちと切磋琢磨しつつ【ギルドの訓え】を身に付けるべく実践し、真剣に日々の取引を積み上げています。本サイトの開設は2018.07。【ゑもんレポート(オプション取引編)】ロゴについて中世ヨーロッパの星形要塞(城塞)の基礎設計図。死角が生まれる従来の曲面デザインを排し、大小で組み合わされた稜堡(三角形の突端)で構成されている。稜堡はそれぞれがお互いをカバーできるよう設計されており、周囲から直下まで全方位の脅威に対し死角なく十字砲火を浴びせることが可能となっている。ゑもんレポートでは「ギルド」は星形要塞そのものであり、オプション取引またギルドに集う仲間にとって「互いをカバー・死角がない」ことを表している。石板には古代ルーン文字で「ギルドの訓え」が刻まれている。【ギルド】中世より近世にかけて西欧諸都市において商工業者の間で結成された各種の職業別組合。必読本サイトマップホーム検索トップ。