米金利分析2018も半分終わりましたが。1.イールドカーブ縦軸に利回り、横軸が満期までの日数。指定日は前回記事を投稿した時の基準日(6/22)の水準。2.中期イールド主要年限(先物が存在する年限)の中期推移。3.中期スプレッド主要年限同士の差分(スプレッド)。一部では逆イールド発生の可能性を指摘する声もあるが...4.中期バタフライバタフライとは、短い年限と長い年限に買い(売り)、その間にある年限を売る(買う)取引手法で、イールドカーブの形状に注目するもの。「2-5-10」の計算式は以下。「2-5-10」が左軸、「5-10-30」が右軸。10Y)久々にバタフライ同士に乖離が発生。5.短期イールド変化100営業日(約5ヶ月)前を基準1として、そこから各主要年限の金利がどう変化したか。5-10左軸に10Y金利、右軸が5Y-10Yスプレッド。データは過去100営業日分。USDJPY過去1,000営業日の10Y金利(左軸)とUSDJPY(右軸)の推移。USDJPYデータは全く上と同じで、期間が100営業日。それぞれと、USDJPYの相関係数の推移。相関係数は前日比を過去20営業日分使って計算。左軸が10Y金利、右軸がその先物オプションのIV。左軸が5Yスワップスプレッド、右軸が10Yスワップスプレッド。金利自体は長らくレンジ内で推移しているものの、スプレッドで見るとフラットニングは継続。下図はスプレッドの長期推移(1,000営業日分。上には”中期”と書かれているが修正するのが面倒だった)だが、まあ確かにこれを見ると逆イールド突入カウントダウンとでも言える状況ではある。邦銀の米債運用もかなり苦境のようで、今年は1Qだけで去年の倍近く売り越しとのこと。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。コメント名前メールアドレスサイト当サイトについて三度の飯よりボラティリティ計算が好き。地味な金利やIVの分析を中心に書いています。