中広はフリーマガジン『地域みっちゃく生活情報誌(R)』及び、地域みっちゃく生活情報総合ポータルサイト『フリモ(R)』を運営し、その広告枠を販売することを主な事業としています。地域の企業の依頼を受けて販売促進策を企画する事業も営んでいます。中広は日本国内でのみ事業を営んでいます。中広の事業は以下の2つのセグメントに分類できます。以下の表は各セグメントの事業内容です。以下は2018年3月期のセグメント別の売上構成です。有価証券報告書よりグラフを作成メディア事業が売上の7割程度を稼いでおり、広告SP事業で自社メディアを媒体として利用することを考えると、自社メディアによっと売上の殆どを稼いでいるといえます。中広の売上をもう少し掘り下げると以下のように分類することができます。自社メディアを利用したもの既存メディア(新聞・TV)を利用したものただし、この分類での売上については情報がないため、内訳は不明です。地域みっちゃく生活情報誌(R)地域みっちゃく生活情報誌(R)とは中広および中広とVC契約を結ぶ組織が発行するフリーペーパーの総称で、地域ごとに異なる名称の発行誌が存在しています。Clubといった発行誌があります。巻頭特集に力を入れており、わりと面白いです。デザインも悪くはありません。巻頭特集以外はほぼすべて広告であり、その広告もあまり工夫が見られないので広告を読まされている感がぬぐえませんでした。VC契約によるものですが、ここから紙面を読むことができます。以下は地域みっちゃく生活情報誌(R)の読者層です。読者の性別に大きな偏りはありません。年齢については20代~50代までは同程度、さらに、職業についてもあまり偏りがありません。読者層に特徴がないのが特徴といった感じです。発行エリアは広く、発行部数も多い以下は中広が運営する地域みっちゃく生活情報誌(R)の発行エリアおよび世帯カバー率です。8割を越える世帯に本誌が届けられています。紫色が直営エリア、緑色がVCエリア担っています。やって見ると、東京とか大阪といった都市圏は直営ではないんですね。2018年3月末の月間発行数は930万部と非常に多いです。本誌は発行エリアの全戸へ手配りされており、実際にどの程度の読者がいるかはわかりません。発行部数は急増している以下は地域みっちゃく生活情報誌(R)の発行部数の推移です。発行部数はわずか5年で3.2倍となっており、急速に増えています。VC(ボランタリーチェーン)の増加が著しいです。VCはFC(フランチャイズ)とよく似た仕組み・契約です。VCはFCの違いは以下のサイトが参考になります。地域みっちゃく生活情報総合ポータルサイト『フリモ(R)』フリモ(R)とは飲食店やヘアサロンをはじめとした地域のお店の情報を提供するサイトです。地域によってはイベント情報などを積極的に配信しています。地域みっちゃく生活情報誌(R)のクーポンなどのQRコード経由でアクセスするのが主な流入源と思われます。以下は地域みっちゃく生活情報総合ポータルサイト『フリモ(R)』の会員登録数の推移です。会員数を順調に伸ばしていることがわかります。どの程度アクティブな会員がいるかはわかりません。面で雑誌を補完する情報媒体とすることができる雑誌から流入させた読者を会員登録させ囲い込む事ができる読者との双方向のコミュニケーションをとることが雑誌と比較して容易であるしかし、フリモはこれに全く該当しません。理由は以下の通りです。お店や地域のイベントなどの情報が少なすぎる会員限定の機能が実装されていない読者との双方向のコミュニケーションをとられていないこの中で一番ダメなのが、情報量の少なさです。フリモは地域のポータルサイトなので他の大手サイトにはない独自の情報が求められるわけですが、これが全然ないです。飲食店の場合、食べログやぐるなびでも見れるような飲食店ばかりが掲載されています。飲食店のページに表示される情報量が少なくて全然参考になりません。これは美容院の場合も同様でした。フリモは地域密着のポータルサイトでありながら、全国版の情報サイトに情報量でも情報深度でも負けてしまっているわけです。このポータルサイトを利用する価値は正直ないと感じます。ポータルサイトには「雑誌からクーポンの発行などを利用してポータルサイトに読者を誘導し、ポータルサイト利用のメリットから読者を囲い込む」ような戦略があったのだと思いますが機能しているとは思えません。蛇足ですが、フリモでは発行誌のバックナンバーを読むことができません。以下のグラフは売上と営業利益率の推移です。有価証券報告書よりグラフを作成2009-3期に赤字となっており、中広の事業は景気循環の影響を強く受けることがわかります。売上が1.6倍に増加しており、この12年間で大きく規模を拡大しています。利益率は規模の拡大によって2015-3期には7.6%まで上昇しましたが、そこをピークに3%まで低下しています。利益率が低下した原因について以下は費用内訳と増減です。利益率が2015-3をピークに7.6%から3%に低下したのは、主に給与負担が増加したためです。売上原価は2015-3から2018-3で2%低下している一方で、給与は4.2%増加しています。この利益率低下は売上増加による原価率低減よりも大きく給与負担が増加したために発生しています。有価証券報告書によれば、この給与負担の増加は主にメディア事業の増強のためのものです。増強の目的はいくつか考えられます。雑誌の内容充実化ポータルサイトのてこ入れ広告の営業・体制強化VCとの連携強化メディア事業増強の目的が上記のうちのどれかについては明言されていません。これからの中広の動きに注目したいです。コストをかけて発行部数を増やしたわりに売上が増えていないことも利益率低下の要因となっていると考えられます。以下は発行部数当たりの売上推移です。発行部数は右肩上がりですが、発行部数当たりの売上は低下し続けています。以下のグラフは総資産と自己資本比率の推移です。有価証券報告書よりグラフを作成2007-3~2009-3期にかけて総資産が減少したものの、12年間では増加しています。きつい時期はあったけどもそれを乗り越えて成長したということです。自己資本比率は2007-3の20%から2018-3の49%まで大幅に上昇しています。以下のグラフは資産(B/Sの左側)の内訳推移です。事業がうまくいっており、2015-3~2018-3期にかけて、現金と有価証券が増加しています。後述しますが、有利子負債も減少しており、かなりお金に余裕が出来ています。以下のグラフは負債(B/Sの右側)の内訳推移です。有利子負債が減っている一方で、自己資本が増加しています。以下は自己資本の内訳推移です。一時期ピンチな時期がありましたが、2011-3期以降は利益を着実に積み上げることができています。以下のグラフは各種CFおよび現金同等物と有利子負債の推移です。公開している現金同等物は厳しめな数値であったため、調査した数値に差し替えています。営業CFとフリーCFがプラスで保守的で安定した経営をしている事業がうまくいっており有利子負債が減少、現金は増加しているCFの状況は悪くありません。営業CF以下のグラフは営業CFの推移です。営業CFは成長できています。運転資本の増減が大きいですが、成長している会社であればこのくらいは普通です。不審な点は特にありません。投資CF以下のグラフは投資CFの推移です。投資CFの大半が財テクによるものです、事業資産への投資は0.5~1億円程度です。事業資産への投資はあまり必要としていないということなのでしょう。財務CF以下のグラフは財務CFの推移です。有価証券報告書よりグラフを作成この12年間、基本的に借り入れを返し続けています。まとめフリーペーパーの発行部数を急激に伸ばしており、それに伴って業績もよくなっています。財務的にも改善されています。一方で、発行部数を増やしたわりに売上は伸びておらず、単純な事業規模拡大による成長は難しくなってきているよう思えます。近年ではメディア事業増強のため人件費を増やした結果、利益を圧迫しています。この増やした人件費をどう使って事業を強化していくのかが見どころです。個人的には雑誌の発行エリアの拡大によってではなく雑誌の内容充実フリモのてこ入れ(雑誌との連携強化含む)によって自社メディアを魅力を高めることで広告売上を増やしていってほしいなと思っています。はてなブログPro主に日本の上場企業の業績を調べています。QUWEchanお問い合わせについてお問い合わせは可能であれば記事のコメント欄までお願い致します。以下からでもお問い合わせいただけます。お問い合わせフォームお問い合わせに対する返信は可能な限り早急に致しますが、私の都合によってはかなり遅れる可能性があります。(1)月別アーカイブ検索アソシエイト参加について当サイトはサイトが紹介料を取得できる手段を提供することを目的に設定されたアフィリエイト宣伝プログラムである、Amazonアソシエイト・プログラムの参加者です当プログラムでの収入は、書籍の購入費用などの知りたいことを調べるための費用として使用いたします広告の配信について当サイトはGoogle及びGoogleのパートナー(第三者配信事業者)の提供する広告を設置しております。その広告配信にはCookieを使用し、当サイトへの過去のアクセス情報に基づいて広告を配信します。Cookieを使用することにより、GoogleやGoogleのパートナーは当サイトや他のサイトへのアクセス情報に基づいて、適切な広告を当サイト上でお客様に表示できます。ベースでの広告掲載に使用される第三者配信事業者のCookieを無効にできます。その他、Googleの広告におけるCookieの取り扱い詳細については、Googleのポリシーと規約ページをご覧ください。免責事項ブログの内容はすべて個人的に調べたものです。内容に誤りがないように注意してはいますが、正確性や安全性について保障するものではありません。ブログに記載されている内容によって生じる如何なる損害・損失の責任も取ることはできません。スターをつけました引用をストックしましたストック一覧を見る閉じる引用するにはまずログインしてくださいログイン閉じる引用をストックできませんでした。再度お試しください閉じる限定公開記事のため引用できません。