楽天証券の投資情報メディアJavaScriptが無効の為、一部のコンテンツをご利用いただけません。JavaScriptの設定を有効にしてからご利用いただきますようお願いいたします。[世界株安]日経平均も急落続く見込み。[世界株安]日経平均も急落続く見込み。人気株主優待の中で利回り3%以上の高配当株。優待の魅力とはじめ方をお伝えします。優待銘柄の決め手や購入タイミングをお伝えします。株式投資がうまくいかない、という個人投資家の皆様へ。山崎元の提供レポートです。●新型コロナウイルスの影響で、2月に入り日本の電子部品メーカーの中国工場での生産、物流が混乱し始めた。図2のとおり、4主要生産地区の原油生産の合計は、シェール革命が叫ばれ始めた2013年ごろ以降、はじめて減少に転じる見込みとなっている。4地区の内訳は図1のとおり、最も生産量が多いパーミアンを除く3地区で減少となる見込みである。昨年11月のサウジアラビアによる米国のシェールオイル生産拡大を嫌気した原油減産見送りを期に、世界的な原油供給過剰感が指摘されてきたが、ここにきて供給過剰の一端となっていた米国のシェールオイルが減少方向に向かっている。図3は米シェール主要生産4地域のリグ(掘削機)の数である。同地区からの原油生産量の減少よりも早いタイミングで減少が見られていたことがわかる。掘削機で穴を掘りはじめてから、原油を採掘できる油井となるまで数ヶ月かかると言われている。原油価格が昨年秋ごろから本格的に下落し始めてから、高コストのシェール生産施設では生産が難しくなり、稼動リグ数の急激な減少がはじまった(図4)。現在の同地区での原油生産は、この急激なリグ数の減少が始まったころに掘削を開始した油井からのものと推定される。リグ数は原油生産量引いては原油価格に先行することに留意したい。逆にリグ数が増加し、原油生産の増加が見込まれる状況になったとしても、実際に原油生産量が増加するのは数ヵ月後ということになる。図5は、主要生産地4地区それぞれの、1油井あたりの原油生産量であり、図6はその平均である。図5・6ともに増加傾向にあることがわかるが、これらが意味するのは「生産性が向上している」ということである。した生産性向上をリグ数の減少(図3・4)による生産量の減少が相殺するため、全体として同地区からの原油生産量は減少(図1・2)することとなる。現在の原油生産量は先述のとおり現在の数ヶ月前のリグ数に基づくと推測されるが、そのリグ数は昨年末から現在まで急激に減少しているため、現在のように生産性向上をリグ数減少による生産減少が上回り、全体として原油生産伸びの鈍化傾向は今後も続くと考えられる。上述のとおり、リグ数は原油生産量に先行している。現在のリグ数の減少が顕著になったのは昨年12月であり、シェールオイル主要生産地の原油生産が減少に転じると見込まれているのが今年4月であることから、そのタイムラグは約4ヶ月ということになり、約4ヶ月前のリグ数が現在の原油生産量に影響すると推測することができよう。このことから、仮に米国が原油増産を試みるために稼動リグ数を増やしたとしても、実際に原油の増産が実現されるのはその約4ヵ月後と考えることができる。今、同地域からの原油増産を試みたとしても早くて今年の8月以降という計算であるが、くわえて考慮しなければならない点として、5月にエネルギー会社の四半期決算が予定されている点が上げられる。一連の原油価格急落を受け、エネルギー会社の決算内容は今後の設備投資を削減するきっかけとなることが予想されるため、実際には5月以降、原油価格がエネルギー会社にとって設備投資を行う上で十分採算が見込める値位置に達するまでは主要シェールオイル生産地のリグ数増加は難しいと考えられる。仮に原油価格が上昇してエネルギー会社がリグ数を増加させたとしても、原油増産はさらにその4ヵ月後となるため、少なくとも向こう半年間はシェールオイル主要生産地からの原油生産の伸びの鈍化は継続するものと推測される。エネルギー会社がリグ数を増加させる原油価格の目安は、生産性の向上が進んでいるためさらに引下げられる可能性はあるが、シェールオイル生産における採算ラインと想定される昨年12月よりリグ数の減少が顕著になった時の価格である60ドルから70ドルとなるのではないだろうか。米シェール生産減少見込みに絡み、サウジ・ロシアの思惑がOPEC総会に向けて交錯6月5日の総会に向けて距離を縮めるOPECとロシア米国のシェール主要生産地での原油生産の伸びが鈍化している状況(米国の生産減少見通し)の中、6月5日、OPECはウィーンで昨年11月以来となる総会を開催する。前回の総会で減産見送り(生産枠据置き)としたことが原油価格急落の一因となったが、今年6月の総会でOPECはどのような判断を下す可能性があるのだろうか。4月に入り、サウジ・ロシアでさまざまな動きが出始めていることが報じられている。他の生産国との協調することについて言及。ロシア同国エネルギー省が、原油価格急落を受けて関係強化を目指しOPECや中南米産油国と「前例のない協議」を活発に行っている。6月の総会前に、シェールオイル生産の影響についてOPECと協議予定。これらの動きは、サウジを中心としたOPECとロシアを中心とした非OPEC(米国除く)の協調への動き(米国以外の生産国の連携強化の進行)とも推測できよう。サウジアラビアの生産拡大は「減産」への伏線か?米国のシェールオイル生産が減少傾向になる見込みとされている中、今月4月8日、サウジアラビアの原油生産が過去最高水準に達していると報じられた。サウジ国内での生産能力拡大、サウジ国外での強い需要を背景に、直近の生産のピークであった2013年8月の日量1020万バレルを上回る同1030万バレルに達したと見られている。このサウジの増産の背景には、足元で同時に起きている「米国の生産減少見通し」と「米国以外の生産国の連携強化の進行」が関連していると考えることができよう。「米国の生産減少見通し」→米国の世界原油生産に占める生産シェアが低下する見通しが出てきた「米国以外の生産国の連携強化の進行」→米国以外の生産国諸国が協調して(共通のメリットである)原油価格上昇のための行動をとる準備が進んでいる世界の原油生産におけるシェアは、サウジアラビアにとっては昨年11月の総会で判断したように、減産を見送ってでも維持・拡大したいものであると考えられるため、米国の生産減少見通しはサウジにとってはシェア拡大の好機と映っていると思われる。米国以外の他の生産国との連携強化については、もし仮に、6月5日の総会で原油価格を上昇させ産油国としての収益を向上させるべく「減産」に踏み切るとした場合、OPEC内で足並みがそろっておらず価格決定力不足が指摘された前回の教訓をふまえ、OPEC内(今回はロシアも含)での連携を強化させた上で総会に臨みたいとの思惑も見て取れる。考えれば、3月のサウジの過去最大レベルの増産は、6月以降の減産への伏線(減産する余地の拡大)ともとれ、徐々に6月5日の総会で「サウジを中心としたOPECと、ロシアを中心とした非OPECとの協調」という枠組みの大きさを建前とした減産が行われる可能性も否定できなくはないだろう。この場合、減産については「事前に」生産量を拡大させたサウジが中心となることが考えられるが、それでも協調という形であることは原油市場に一定の強材料となると思われる。(単位:円/グラム)・一時4,600円を割れる。(単位:円/グラム)・一時4,500円台を割れる。6番目の限月(期先)を、海外商品先物はその時点で取引量が最も多い限月(中心限月)のデータを採用。コモディティ(商品)をお取引いただく上でのコメント・アイディアを提供するレポートです。本コンテンツは情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。哲はじめての株式投資。トウシル編集チーム人気株主優待の中で利回り3%以上の高配当株。投資したい国の1位の米国株。[世界株安]日経平均も急落続く見込み。NYダウの反発はあるのか。人気株主優待の中で利回り3%以上の高配当株。[世界株安]日経平均も急落続く見込み。資産を増やす鍵は現金ポジションの活用。2024年から新NISAがスタート。睦が、日本株市場の分析と投資戦略をレポートします。株式投資がうまくいかない、という個人投資家の皆様へ。実践をベースにした「すぐに役立つ真の基礎知識」は、お客様の株式投資戦略に新たなヒントを提供。山崎元の提供レポートです。テクニカルアナリストの土信田雅之が、マーケットスピードを用いたテクニカルな視点で国内株式市場の動向を読み解いていきます。[世界株安]日経平均も急落続く見込み。[世界株安]日経平均も急落続く見込み。人気株主優待の中で利回り3%以上の高配当株。8時間前アクティブファンドの銘柄選び。随時facebookおよびTwitterには一部配信しない記事もありますTOP本コンテンツは情報の提供を目的としており、投資その他の行動を勧誘する目的で、作成したものではありません。銘柄の選択、売買価格等の投資の最終決定は、お客様ご自身でご判断いただきますようお願いいたします。本コンテンツの情報は、弊社が信頼できると判断した情報源から入手したものですが、その情報源の確実性を保証したものではありません。本コンテンツの記載内容に関するご質問・ご照会等には一切お答え致しかねますので予めご了承お願い致します。本コンテンツの記載内容は、予告なしに変更することがあります。