値を、何等かの仮定をおいて一定に決めます。実際に観測される市場リスクファクター間の相関係数は、極めて不安定です。場合によっては、観測期間によって正負が逆転する事さえあります。対象とした金融商品は(私の知る限り)存在しないので、ヘッジもできません。相関係数の影響を受ける、別のオプションで反対売買をする方法もありますが、通常こういった商品は流動性が低く、ヘッジコストがかかりすぎる問題があります。実現Volatilityが予想Volatilityと一致したとしても、実現した相関係数がモデルの相関係数と異なった場合は、ネット損益はゼロに収まりません。その相関は、予想が難しく、不安定で、ヘッジもできないのです。Pricingの大前提が崩れています。このリスクを、トレーダーはどのようにコントロールしているのでしょうか。少なくとも、私のいたある会社のトレーダーは、一切コントロールせず、リスクをそのまま受け入れていました。別の会社では、一定のリザーブ(引当金)を積んで、相関係数がモデルの想定外の動きをして発生する損失の備えをしていました。いずれにしても、私の知る限り有効なコントロール方法は無いという事です。