アクアラインは水まわりの緊急修理サービスを主な事業として営んでいます。アクアラインの事業は「水まわりの緊急修理サービス」事業、「ミネラルウォーター」事業、「ヘルスケア」事業の3つのセグメント分類されており、それぞれ以下のようなサービスを顧客に提供しています。台所、トイレ、浴室、洗面所又は給排水管で起きる急な水まわりのトラブル(水漏れ・つまり)を解消する。以下は2019年5月期のセグメント別の売上および利益構成です。売上と利益の大半を「水まわりの緊急修理サービス」事業が稼いでいます。「ミネラルウォーター」事業も無視できない程度の売上と利益があります。一方で、「ヘルスケア」事業はほとんど売上・利益に寄与していません。以下のグラフは売上と営業利益率の推移です。売上は大きく伸びているが、営業利益率は低下傾向にあります。以下のグラフは営業利益と純利益の推移です。2018-2期まで増加していましたが、2019-2期に急激に落ち込んでいます。以下のグラフはROAとROEの推移です。有価証券報告書よりグラフを作成ROEは低下傾向にあります。2019-2期のROEは5%程度と以前に比べるとかなり低下しています。セグメント別の売上構成および売上増加量の推移です。「水まわりの緊急修理サービス」事業の売上が大きく増加していることがわかります。以下はセグメント別の利益構成および利益増減の推移です。「ミネラルウォーター」事業の利益が増加している一方で、「水まわり緊急修理サービス」「ヘルスケア」事業の利益は減少しています。「ヘルスケア」事業は新たに2店舗目を開店したのですが、そちらの会員数が思ったように伸びなかったため大きな赤字になってしまっています(2019-2期の売上5200万円に対して、営業赤字3600万円)。本業とのシナジーもあんまり感じられないですし、なんでパーソナルトレーニングジムの事業を開始したのか説明が欲しいところです。増加によって利益が大きく減少してしまっています。売上が増えているので事業が成長しているということに違いはありません。広告宣伝費についてはIR資料に説明がありますが、地域を限定して効果を確認しながら使っているようです。これについては特に問題だとは思っていません。同様に暖冬の影響は毎年続くものではないので、そこまで気にする必要はないですが、販売手数料の増加については注意したいです。他社のチャネルを使った集客では手数料がとられますから、利益の低下要因となります。これが問題にならないほど効率的に業務をこなせればいいのですが。「水まわり緊急修理サービス」事業はしばらくはこのままだと思っています。売上の増加にスタッフの増員が追い付いてないようですし、自前のチャネルがおそらくそれほど強くないので手数料もこれから増えていきそうです。増員したスタッフが利益に貢献できるようになるまではちょっと厳しいかな。以下のグラフは総資産と自己資本比率の推移です。総資産額は増加し、自己資本比率も上昇しています。2019-2期の自己資本比率は60%を超えており高いです。以下のグラフは資産(B/Sの左側)の内訳推移です。有価証券報告書よりグラフを作成2016-2期に株式によって資金調達を行ったことを除くと、資産の増加は事業用資産の増加によるものです。以下のグラフは負債(B/Sの右側)の内訳推移です。自己資本が増加している一方で、有利子負債が減少しています。自己資本の増加は利益剰余金によるものです。営業CF以下のグラフは営業CFの推移です。営業CFは横ばいで成長できていません。投資CF以下のグラフは投資CFの推移です。有価証券報告書よりグラフを作成2017-2期の買収はパーソナルトレーニングジムの買収です。設備投資の大半が営業用資産(車や機材)の取得のためのものです。財務CF以下のグラフは財務CFの推移です。有価証券報告書よりグラフを作成2016-2期に株式によって資金調達をしたのちは、積極的に借り入れを返済しています。以下のグラフは各種CFおよび現金・有価証券と有利子負債の推移です。営業CFは成長できていないフリーCFは基本的にプラスネットキャッシュはプラス有利子負債は減少しているフリーCFはプラスであり、基本的に営業CFの範囲内で投資を行っています。有利子負債も減少しており、今のところ本業で稼いだお金だけで事業をうまく回せているようです。まとめ売上はどんどん増えています。2015-2期に33億円だったものが2019-2期には58億円になっており、年平均15%の増加です。利益は2019-2期に大きく落ち込んでおり、売上ほどには増えていません。暖冬など一過性の要因は仕方がないかなと思いますが、販売手数料の増加についてはこれからも続きそうです。人員を大幅に増強する計画を立てており、計画通りであればサービススタッフ数は2019-2期の261名から2020-2期に326名(+65名)に増加します。増員分がすぐに利益に貢献することはまずありえないので、来年は場合によっては今年よりも厳しいのではないかと思っています。絶賛成長中の会社であり、安く買えるのであれば投資するのもありかなと思っています。はてなブログPro主に日本の上場企業の業績を調べています。QUWEchanお問い合わせについてお問い合わせは可能であれば記事のコメント欄までお願い致します。以下からでもお問い合わせいただけます。お問い合わせフォームお問い合わせに対する返信は可能な限り早急に致しますが、私の都合によってはかなり遅れる可能性があります。(1)月別アーカイブ検索アソシエイト参加について当サイトはサイトが紹介料を取得できる手段を提供することを目的に設定されたアフィリエイト宣伝プログラムである、Amazonアソシエイト・プログラムの参加者です当プログラムでの収入は、書籍の購入費用などの知りたいことを調べるための費用として使用いたします広告の配信について当サイトはGoogle及びGoogleのパートナー(第三者配信事業者)の提供する広告を設置しております。その広告配信にはCookieを使用し、当サイトへの過去のアクセス情報に基づいて広告を配信します。Cookieを使用することにより、GoogleやGoogleのパートナーは当サイトや他のサイトへのアクセス情報に基づいて、適切な広告を当サイト上でお客様に表示できます。ベースでの広告掲載に使用される第三者配信事業者のCookieを無効にできます。その他、Googleの広告におけるCookieの取り扱い詳細については、Googleのポリシーと規約ページをご覧ください。免責事項ブログの内容はすべて個人的に調べたものです。内容に誤りがないように注意してはいますが、正確性や安全性について保障するものではありません。ブログに記載されている内容によって生じる如何なる損害・損失の責任も取ることはできません。スターをつけました引用をストックしましたストック一覧を見る閉じる引用するにはまずログインしてくださいログイン閉じる引用をストックできませんでした。再度お試しください閉じる限定公開記事のため引用できません。