ファイナンシャルスターLiteスマートフォン用の表示で見るファイナンシャルスターLiteハイレベル金融サイト「ファイナンシャルスター」のサテライトサイトです。J-REITの自社株買いは本当に有効か2017-04-28J-REITの自社株買いは本当に有効かJ-REIT・国内不動産・インフラ投資法人インベスコ・オフィス・ジェイリート投資法人(3298)が投資口を取得・償却できるように運用規定を変更したことでJ-REIT初の自社株買いが行われるのではないかと報道されています。J-REITの場合でも自社株買いの効果は基本的に株式と同様です。純資産倍率(PBR)が1倍を下回っていいる状況で自社株買いを行えば、1株当たりの純資産(BPS)は増加します。自社株買い後に株式を消却すれば1株当たりの配当金は増加します。よって、株式でもそうですがPBRが1倍を下回る銘柄は理論的に自社株買いをするとが有効となります。株式でいうところのPBRはJ-REITの場合、NAV倍率が使われます。Value)は保有する不動産を鑑定価格で時価評価した上での純資産価格です。J-REIT全体のNAV倍率は1.1倍と1年前の1.3倍から低下しており、1倍を下回る銘柄も20銘柄前後あります。株式であれば迷うことなく自社株買いを行えば良いのですが、J-REITの場合は少し状況が異なります。J-REITはある程度まとまった物件を購入する際は公募増資で資金調達し、借入と併せて購入します。多くのJ-REITは資産規模の拡大(外部成長)を目指して運用しています。当たり前ですが、自社株買いをして、それほど時間が経たないうちに公募増資をすることは問題があると思います。よって、J-REITが自社株買いをするということは当面、公募増資は行わないということになり、公募増資を行わないということは外部成長はしないということになります。J-REITの場合、利回りの高い物件を購入する外部成長なしには分配金の大幅な増加は見込めません。よって、J-REITの自社株買いは短期的な上昇は期待できますが、中長期的な面からはクエスチョンマークがつきます。自社株買いと内部成長によりNAV倍率が1倍を超えるような評価になり、その後、高くなった株価(投資口価格)を活用し、公募増資をを行って再度、外部成長していくというシナリオも無くはないですが。マーケットのショックなどで株価(投資囗価格)が大きく下落した場合は自社株買いが有効ですが、現在のように特にマーケット環境が悪くない時の自社株買いは外部成長をあきらめたととらえられるかもしれないので注意が必要です。インベスコも自社のパイプラインから割安にJ-REITに持ってくることができないと思われるかもしれません。06:14Tweet関連記事2019-07-07東証REIT指数2000ポイントでも割高感なし(でも割安感もなし)J-REITが好調な動きとなっています。東証REIT指数は2,000ポイ...2018-12-01J-REIT個別銘柄を購入する際は必ず決算期を確認すべき/買ってすぐの増資発表を避けることができるJ-REITは当期利益の90%以上を配当として支払うため、ほとんど...2018-03-02J-REITがファンドの買収対象になることはプラス2017/2/24の日経新聞に掲載されていましたが、割安なJ-REITに対...2017-10-19米国REIT・J-REITの出遅れ感が強い/分配型投資の売りはチャンスNYダウが連日過去最高値を更新し、日経平均も21年ぶりの高値(...2017-09-30金融庁の地銀指導、次のターゲットは私募REITか金融庁の地銀に対するリスク管理指導が増加しています。はてなブログProハイレベル金融サイト「ファイナンシャルスター」の関連サイトです。こちらのサイトでは金融リテラシーのアップに役立つ最新情報を掲載します。高度な内容はメインサイトの「ファイナンシャルスター」もご覧ください。読者になったり、ツイッターをフォローしていただけると嬉しいです。(3)ファイナンシャルスターLiteについて(問い合わせ先)ファイナンシャルスターLiteについてスターをつけました引用をストックしましたストック一覧を見る閉じる引用するにはまずログインしてくださいログイン閉じる引用をストックできませんでした。再度お試しください閉じる限定公開記事のため引用できません。