研究の出発点として株式市場がふさわしいのには、もう一つ理由がある。株式市場には、ほかのどの市場よりも完全競争市場に近いのである。中央市場があり、商品は均一で、取り引き・輸送コストが低く、情報の偏りも少ない。十分に多くの人々が市場に参加している。加えて、インサイダー取り引きに関する特別規制があること、すべての参加者に関連情報へのアクセスを保証していることなどが挙げられる。以上のような理由から、株式市場は現実の市場の中で、最も完全競争理論が定義する市場に近いのである。ジョージ・ソロス著『ソロスの錬金術』より社会科学の面白いところは、絶対的な正解がないところだと思います。万物の法則を追求する自然科学や、そのために用いる数学は、絶対的な正解を求める性質があります。社会科学はその辺ファジーで人それぞれ自分なりの答えを持っていることが当たり前なところがあります。株式投資が自然科学か社会科学かと問われれば、、それは間違いなく社会科学だと思います。株式投資はこれからも常に利益をもたらしてくれると思います。配当割引モデル、CAPM、ブラックショールズ方程式とか、株価算定、オプション価格算定のために様々なファイナンスツールが開発されてきました。そんなに詳しくは知りませんが。いくらファイナンス理論が発展しても株式価値を合理的に算定することは不可能だと思います。それは、株式投資が社会科学の世界に属するからです。平たく言うと、株式投資の世界には人の感情がめちゃくちゃ介入するからです。株式投資の世界は論理で動いているのではなく、感情で動いているからです。株式投資が論理ではなく感情に左右されるという事実は、私たち個人投資家にとって大きなチャンスであることを示唆しています。株式投資が論理で動く世界であったなら、私たちサラリーマン兼業個人投資家は株式投資で儲けることはできないと思います。天才が集うヘッジファンドや機関投資家がすべての利益を持って行ってしまうことでしょう。株式投資は数学や科学とは異なるもっと人間臭いものです。ハーバードやスタンフォードを卒業した秀才たちも必ずしも、人間心理に詳しいわけではないでしょう。詳しくても、世界中の人間の心理・感情を理解して投資判断を下すのは不可能です。株式市場には、「もっと金が欲しい!」と思う人間の欲望と恐怖の感情が渦巻いています。株式投資で成功するために必要なスキルは最低限の会計・ファイナンススキルがあれば、あとは人間心理や行動経済学なのかもしれません。重箱の隅を突っつくようなファイナンス理論や会計知識はいらんと思います。株式投資って素人でも十分儲けれる可能性があります。人間の感情を理解すること、それを利用するスキルに学歴とか資格はそれほど関係ないでしょうから。ジョージ・ソロス氏がおっしゃる通り、株式市場は商品が均一で、低コスト、情報格差の少なさ(特に最近のネットのおかげで)から、完全競争市場だと思います。完全競争市場だからこそ、株式市場は常に不完全で非合理な場所だと言えると思います。一瞬で情報だけでなく人々の感情までもが株式市場を覆ってしまうため、株価は非合理的な動きを見せます。PERは上昇している、S&P500は割高だ、FRBは株式市場が高値圏にあると警戒している、などなど「株式投資の未来」を懸念する声は毎日のように聞かれます。私Hiroは優良株を保有し続けるあなたはこれからも十分な株式リターンを手にするだろうと確信しています。どれだけ技術が進歩して環境が変わっても、欲望・恐怖といった人間の感情はこれからもずーーと存在し続けるはずだからです。人間が感情のないロボットみたいになってしまわない限り、株式投資は永遠に利益を生むと思います。持ち出し期間なしで資本を構築できるESG投資に対する違和感シラーPERはエネルギー株に適している。バフェットが言う"金のかからない消費者独占型ビジネス"の見極め方を考えてみた!【バフェット流とシーゲル流】やってることは同じ。考え方がちょっと違う。金融資産には意思がない。資産をどう残すか、難しい問題だな。PMネットの普及でプロとの情報格差は少なくなってきたとはいえ、確かに株式を保有する人間の感情はありますよね。暴落時に大多数が狼狽売りする中で、リスク認識が低いと思っている投資家(バフェット)は世間の感情を逆手に取って、安い価格になったところで購入するのですね。この辺りはネットが普及したことで、より狼狽しやすくなったのかなとも思います。一つ前の記事と関連して、狼狽売りする愚かな人がいるからこそ、リスク認識が低いとわかっているバフェットのような賢い投資家が長期にわたって儲けるわけですね。「経済的価値はフィナンシャルリテラシーがない者から、フィナンシャルリテラシーがある者へ移転していく。これが資本主義社会ですね。PMこんばんは!この世界は、人の経済行動は、すべて感情に左右されていると思います。理論的な言動に見えて、実は感情的な言動だと思います。人は感情で決断して論理で正当化します。これは企業のビジネスにも当てはまると思います。経営者はロボットではなく人だからです。いう意味でも、株主還元に積極的な高配当株への投資は有効だと思っています。人の感情を甘く見るべきではないと考えています。>ネットが普及したことで、より狼狽しやすくなったのかな・・なるほどーー、とても鋭いご指摘だと感じました!確かにご指摘の事実はありそうですよね。私はたまにブログの記事で、ネットで情報格差が消失したから個人投資家もたくさん企業情報を仕入れることができ、したがって投資の不安感が減ってPERが上昇していると主張しております。チェルシーさんおっしゃる通りその逆もあり得ますよね。情報が簡単に手に入るから、むしろ逆に投資家は不安になる。訴訟問題が深刻だぞ!、バフェットが売ったぞ!とか、そんな情報が一瞬で広まるからこそ投資家心理にマイナスの影響を与えている面もありますよね。世の中、知らない方がいいこともたくさんありますからね。情報格差がなくなることで投資家のリスク認識は低下する、、、のではなくむしろ上昇しているのかもしれませんね。それは実際に感じるところでもあります。最近はトランプ相場が弱いながらも続いています。上昇相場が8年くらい続いています。緩やかな上昇相場です。これって、メディアとかが割高割高、暴落来るかも!とかいう情報をたくさん流すからかもしれません。将来に期待しているけど、あまりに将来に悲観する情報が氾濫し過ぎて投資家が不安になっている。不安な気持ちのまま上昇相場が8年も続いている感じがします。>経済的価値はフィナンシャルリテラシーがない者から、フィナンシャルリテラシーがある者へ移転していく。