>デフレは構造的要因と譲らなかった白川前総裁はやはり正しかったのか?2013/10/06日本の長期金利低下が加速している。10月2日の債権市場では10年物国債の利回りが5カ月ぶりに0.65%という低水準を付けた。金利の低下は日銀の量的緩和が順調に進んでいる証拠でもあるが、金融機関が運用先の確保ができず再び国債購入に走っているという側面もあり、微妙な状況だ。日銀による量的緩和策の目的の一つは、積極的な市場への資金供給によって期待インフレ率を高め、実質金利を低下させることにある。増えるので、設備投資の増加が期待される。金融機関が保有する国債を日銀が吸い上げ、代わりに現金を提供することによって銀行の運用を困難にし、資金を融資に振り向けるよう促す効果も期待されている。日銀は市場に流通する国債のほとんどを買い上げることになるので、量的緩和の目的という観点からすれば、金利の上昇は望ましいことである。このところの金利急低下はそれ以上の可能性がある。日銀と一緒になって金融機関も国債を買い集めている可能性があるのだ。すると、それは銀行がとうとう融資先の開拓を諦めてしまったことを意味している。実際のところ銀行の融資は伸びていない。量的緩和がスタートした4月以降、金融機関の融資は増えるどころか0.4%ほど減少している。銀行が融資先の開拓に苦労しているのは間違いないだろう。足元の景気は回復しているように見える。4~6月期のGDPは年率換算で3.8%と良好な数値となり、この結果をもとに消費税の増税も決定された。その中身はというと、ほとんどが2012年度補正予算を用いた10兆円の大型公共事業の効果である。政府が税金もしくは国債という形で調達した資金が一時的に民間に流れているだけなので、短期的には数字を押し上げることができても、長期の経済成長には結びつきにくい。結局のところ、内需が拡大し、それに伴う設備投資が増えていかないと、継続的な成長サイクルには入っていかないのだ。内需が拡大するためには、国内産業の新陳代謝が活発になる必要があるが、国内産業の多くは、規制に守られ硬直化したままだ。黒田日銀総裁の前任者である白川氏が総裁だった時代、日銀は量的緩和を実施せよとの政治的圧力に対して頑なに抵抗してきた。その理由は、いくら資金を供給しても硬直化した産業構造が変わらない限り、資金需要は発生しないとの判断があったからである。量的緩和の弊害にばかり気を取られ、行動することを回避していた当時の日銀に、批判すべき点が多々あったことは事実だ。経済成長の原動力はすべて民間のイノベーションにあり、それを促進する環境を構築することが最優先とした白川氏の見解は、原理主義的とはいえ、やはり正しかった可能性が高い。アベノミクスの政策パッケージの中で、産業構造の変革につながるものは、今のところ特区の創設くらいしかない。このままでは白川氏の懸念が現実のものになってしまいかねない。韓国で自動車免許を取得する中国人が急増中。日本人の利用も最近、韓国の自動車教習所で免許を取得する中国人が急増しているという。...エイベックスとサーバーエージェントが音楽定額配信に参入。...来年100周年を迎える企業が1425社。...新興5カ国がBRICS開発銀行と外貨準備基金の設立で合意。...仏オランド政権が政策を180度転換。...設備投資に回復の兆し。企業の設備投資に回復の兆しが見られるようになってきた。...家計の金融資産は過去最高。その恩恵のほとんどは以前からの株式所有者?日銀は2014年12月18日、2014年7~9月期の資金循環統計を発表した。食品パッケージの裏面写真を集めたサイト注目記事ランキング三洋電機が完全消滅へ。ところで三洋はもともとパナソニックだって知ってました?同じクリスタルガイザーでも味や成分はバラバラ。上野千鶴子氏の発言をめぐって炎上騒ぎ。空間除菌グッズの表示をめぐって消費者庁と大幸薬品が大バトル野田元首相が公邸に住まない安倍首相を批判。歴代首相はなぜか私邸住まいが多いマネー誌の予想的中ランキング。ホンダは主力工場閉鎖、トヨタは販売戦略を見直し日立が英国鉄道事業で水漏れトラブル。大きな逆風が吹いている?FRB次期議長は予想通りパウエル氏。現行路線の踏襲に規制緩和が加わって株高に?希望の党のトンデモ公約で、再び企業の内部留保が注目の的にECBが量的緩和策の大幅縮小で出口戦略へ。習氏の3期続投が視野に東証が顧問・相談役制度の情報開示を要請も、この習慣はなくならない?金融庁が規制強化へ。神奈川県民の通勤コストは何と100万円。