投資は必要か債券格付けは信頼できるか財政破綻で債券価格はどれだけ暴落する?世界のデフォルト国家一覧表デフォルト国の平均インフレ率アメリカの長期金利チャートスイスの長期金利推移グラフギリシャの長期金利推移グラフスペインの長期金利推移グラフイタリアの長期金利チャート中国の長期金利(国債利回り)韓国の長期金利(国債利回り)豪ドル債券の利回り推移グラフ黒田日銀の金融緩和策の内容アベノミクスで国債は暴落するか?マイナス金利が起きる理由イタリアの長期金利(10年物の国債利回り)推移チャート2011年夏以降、ギリシャを発端とするヨーロッパ諸国の債務危機が叫ばれています。ギリシャの次に財政が危ない国として、イタリアやスペインの名が挙がっています。イタリアの長期金利(10年債の利回り)チャートを見てみます。tradingeconomics.com投稿執筆時(11年11月初旬)、イタリアの長期金利は6%ほどです。他の先進国と比べれば高いですが、まだ危険水域とまでは言えません。上記チャートの開始年を動かせば分かりますが、1995年にはイタリアの長期金利は10%を超えていましたし、アメリカでも80年代前半は10%を超えていました。イタリアも債務危機に陥れば、マーケットに与える影響は桁違いです。イタリアとギリシャでは、人口が約5.5倍、GDPは約6倍もの差があり、国債残高もギリシャの5.6倍(1.9兆ユーロ=約200兆円)との推計です。ギリシャの救済ですらユーロ圏では散々揉めているのですから、イタリアの救済となれば、IMFが多額の支援をするしかありません。IMFだけで支援出来るかというと、十分では無い可能性もあります。アジア通貨危機の際、IMFなどの国際機関が韓国へ支援した総額は580億ドル(約6兆円)です(※注1)。現在のイタリアの国債残高=約200兆円全てが債務不履行になる訳ではありませんが、仮に2割がデフォルト相当だとしても約40兆円ですから、桁が違いすぎます。イタリアがデフォルトすれば、金融マーケットが大混乱に陥り、アメリカや日本なども資金を融通する余裕は無くなるでしょう。そんな状況では、IMFや世界銀行など国際機関が総力を挙げても、救済できる保証が無いと考えられます。11月初頭、IMFは500億ユーロの支援を申し入れたものの、イタリアはこれを拒否し、代わりにIMFの監視を受け入れました。この監視の下、財政再建を図るというものですが、それだけで財政危機を回避するのは難しいでしょう。イタリアにしてもギリシャにしても、ユーロから脱退すれば、少なくとも国内の債務は紙幣発行による返済でチャラに出来ます。したうえで、対外債務についてIMFなどからの支援と、外国の債権者(ユーロ圏の金融機関など)に一部債権放棄に応じてもらうことでしか、解決できないと思われます。デフォルトは巨大風船と同じで、先延ばしにすればするほど、破裂した時のダメージが大きくなります。影響が大きくならないうちに、危険な国は早くユーロから離脱させて欲しいものです。※注1:IMFが210億ドル、日本も単独で100億ドルの支援を韓国に行いました。