為替コラム2010/212345678910111213141516171819202122232425262728為替コラム大証FX、マーケットメイカー制度の整備(1月26日開示)の話に鑑み2010年02月15日(月)1月26日に大証FXが「マーケットメイカーの整備について」という新たなルールを開示しています。一般の人には意味不明ではないかと思います。おけるマーケットメイカー制度の整備についてII−(1)マーケットメイカー呼値の取扱い要するに、マーケットメイカー同士がぶつかった場合は約定させないしチョイスにもしないでアマウントが出っ張った分だけのこしてあとは取引所が自動的にキャンセルするということである。いうことは今まで公表されていた取引高にはマーケットメイカー同士の約定が含まれていたということになる。感触としては90%以上がそうだったのではないかと思うが、それがなくなるということは公表される取引高が今の10分の1ぐらいに減るということになるかもしれない。しなかったら私の解釈に誤りがあったということになる。個人投資家に見えるのは、90.20の売り、200万ドル分だけとなる。II−(2)建玉調整制度たとえば、場が引けたときに、取引所がドル円でマーケットメイカーAに対してロング100本(1本100万ドル)持っていて、メイカーBに対してショート80本持っていたら、自動的に取引所はAに対して80本分、このために特別に用意される決済値段(これが清算値となるらしい)でAに売らせて、Bに対しては80本分その清算値でBに買わせることで、最終的に大証は一通貨ペアにおいてはどこか一行だけでしかキャリーポジションを持たなくてすむようになる。なると、スワップ(ポジションのロール)もAとだけのやり取りとなる。これで取引所の業務効率は上がる。この「人工的な清算値」でポジションをクローズさせられる銀行側はその値段で放り込まれるポジションをうまくヘッジできるのだろうか。そのポジションが生まれるのは東京時間早朝であり、いまはさしたるポジションでもないだろうが、将来的に大きくなったら結構なリスクではないだろうかと余計なおせっかいではあるがちょっと心配する。この仕様はすでにくりっく365では稼働しているらしいので今回は先例に倣え、ということか。次から次へと店頭(OTC)では考えられなかった新たな「仕様」が取引所という特殊な場所において生まれてくる。く365しかり大証しかりである。それ自体、取引所はそもそも特殊なのだからと考えればいいのかもしれないし、それを受け入れるインターバンクのマーケットメイカーがいる限り問題はないのかもしれないが、相手方となるインターバンク市場にそのゆがみの影響が出て来はしまいかとなんとなく心配してしまう(私の根が心配性なのかもしれない)。いうことは、小さいうちはかまわないし、誰も気にしないのだが、いざパイが大きくなったときに“あれれ?”ということが起きたりするものなので、今のところは「なんとなく心配」なのである。最後に念のため申し上げるが、投資家の方の立場から見れば今回の話は短期的にはなんら影響はない。サイトは為替証拠金取引を中心とした外国為替の取引に関するニュースのみに特化しています。乱立する為替取引・サービス情報を一同に介し、わかり易くジャンル分けすることで投資家・投機家が欲しい情報を即座に入手できるようにと思ったのが立ち上げの主旨です。このホームページに掲載している内容が正確であるよう最善を尽くしておりますが、内容についての一切の責任を負うものではありません。その旨ご了承願います。キャピタル・エフ株式会社2002/11/15より。