ID:xgaM1roH0.n自然利子率rnはインフレもデフレも起こらない均衡実質金利であり、次のように定義される:rn=ρ+σ-1Gpここでρは時間選好率、σはリスク回避度、Gpは潜在成長率である。これらはすべて実物変数なので、自然利子率は実物要因だけで決まり、日銀が操作することはできない。これはさらにρがGpに比べて相対的に小さく、σが1に近い場合は、rn≒Gpと近似できる。自然利子率は潜在成長率に近い。日銀が潜在成長率を上げることができないのは、いうまでもないだろう。政策金利を動かすことによって実質金利を自然利子率に近づけることはできるが、流動性の罠では両者を同一にはできない。自然利子率を上げることは重要だが、そのためには生産性を上げるしかない。在成長率(生産性上昇率)の低下だから、即効薬はないのだ。唆している」そうだが、目標を設定することとそれを実現することは別だ。「潜在成長率2%」を目標にしてはどうだろうか。