コンサルタントが中長期保有を前提に中小型株を中心に分析。自身の専門性や調査・分析範囲(能力)に限界がある中で、様々なバックグラウンドを持つ方々との意見交換を行うことで、割安株への投資を実現することが目的です。コラム問い合わせ2018-05-23オープンドア(3926)企業分析2企業分析スポンサーリンクさて、前回の続きです。(前回行いましたオープンドアの分析はこちらになります)www.con-invester.com競争環境OTAの乱立により、OTA一括比較するサイトのニーズが高まってきたと前回書きました。たしかに、「楽天トラベルを見て、じゃらんを見て、どっちが安いかを比較する」っていう行為は異常なほど面倒ですからね。そんな強烈なニーズがあれば、当然、比較サイトにも競合が多数存在します。日本発のサービスであれば、トラベルジェイピー、フォートラベル、ホテルジェイピーなどなどで、外資系サービスであれば、あの有名な世界のトリバゴなんかが競合になります。ちなみに、日経トレンディによると、2017年上半期でもっともCM放送回数が多かった女性が、トリバゴのCMに出演しているナタリー・エモンズさんだったらいしいです。それだけ、広告宣伝費を投下してきているということです。展開エリアが異なるので一概比較できませんが、広告宣伝費はこんな感じです。どれだけTrivagoが気合いを入れているかわかりますね。(ご察しの通り、Trivagoは営業赤字です。)もう一つちなむと、トリバゴはグローバルOTAの巨人Expediaの子会社です。乱立する旅行(OTA)比較サイトですが、実際「トラベルコ」はどのような位置づけなんでしょうか。調査していたことろ、前述の日経トレンディが昨年10月に調査を行ってくれていました。その調査結果の結論を言うと、「トラベルコ」が一歩リードだそうです。インバウンド顧客をメインターゲットにしているTrivagoに掲載されているのは、どうしてもインバウンド顧客がいくエリアに偏っており、日本人目線では十分な面をカバーできていないそうです。詳細が気になった方は、日経トレンディをご購読ください。戦略志向そんな競合優位のポジショニングに立つ「トラベルコ」が、どんな戦略を志向しているかについて見ていきたいと思います。国内&アウトバウンド国内&アウトバウンドについては、徹底的な全方位戦略です。旅行に関することは、すべて「トラベルコ」内で完結させ、利便性を追求しています。海外Wi-Fiまで比較できるのは嬉しいですね。ここまでくると、現地体験(いちご狩りなど)なんかも比較予約できる日も来る気がしますね。インバウンドそして、次なる狙いは2030年には6,000万人を目指すと政府に言わせているインバウンドです。この辺はうまく外部を活用しながら進めていく常套手段を使いながら、成長を志向しているという形でしょう。連携開始」と書かれていますが、インバウンド顧客を国別で見たときに高いシェアである台湾人に対して、台湾の巨人を通してアクセスできるのはかなりポジティブです。ちなみに、「トラベルコ」はAirbnbとも連携しているようです。最後に簡易的ではありますが、目標株価について書いておきます。「EBITDA成長率」「EBITDA倍率」という2つ変数で目標株価について算出したいと思います。最大ケースでは、3,645円となりました。現状のEBITDA倍率が49.4xとかなりのお化け水準になっています。これは、高成長なくして正当化されない水準です。表からも分かる通り、成長率が17.0%でもカカクコムと同水準のEBITDA倍率になった瞬間に、現状の株価2,040円から一気に-30%となります。非常に有望な企業である一方、僕自身はこの水準の銘柄には手を出せないかなという結論です。マルチプルが下がれば、ぜひ投資したい銘柄でもあるので、引き続きウォッチはしていきたいと思います。20:08オープンドア(3926)企業分析2Tweet関連記事2018-06-08相模ゴム工業(5194)企業分析2さて、前回の続きです。(前回行いました相模ゴム工業の分析は...2018-01-14MS&Consulting(6555)企業分析2さて、前回の続きです。(前回行いましたMS&Consultingの企業分...2018-01-06ぐるなび(2440)企業分析2さて、前回の続きです。(前回行いましたぐるなびの企業分析は...2017-12-25京浜急行電鉄(9006)企業分析3これまで2回におよび京急の分析を行ってきましたが、今回が最後...2017-06-28ダイト(4577)企業分析2さて、前回の続きです。はてなブログPro現役経営コンサルタントが中長期保有を前提に中小型株を中心に分析。自身の専門性や調査・分析範囲(能力)に限界がある中で、様々なバックグラウンドを持つ方々との意見交換を行うことで、割安株への投資を実現することが目的です。当サイトに掲載されている広告について当サイトでは、第三者配信の広告サービス(Googleアドセンス、Amazonアソシエイト)を利用しています。使用することがあります。当サイトが使用しているアクセス解析ツールについて当サイトでは、Googleによるアクセス解析ツール「Googleアナリティクス」を利用しています。このGoogleアナリティクスはトラフィックデータの収集のためにCookieを使用しています。このトラフィックデータは匿名で収集されており、個人を特定するものではありません。この機能はCookieを無効にすることで収集を拒否することが出来ますので、お使いのブラウザの設定をご確認ください。当サイトへのコメントについて当サイトでは、スパム・荒らしへの対応として、コメントの際に使用されたIPアドレスを記録しています。これはブログの標準機能としてサポートされている機能で、スパム・荒らしへの対応以外にこのIPアドレスを使用することはありません。メールアドレスとURLの入力に関しては、任意となっております。スターをつけました引用をストックしましたストック一覧を見る閉じる引用するにはまずログインしてくださいログイン閉じる引用をストックできませんでした。再度お試しください閉じる限定公開記事のため引用できません。