コンサルタントが中長期保有を前提に中小型株を中心に分析。自身の専門性や調査・分析範囲(能力)に限界がある中で、様々なバックグラウンドを持つ方々との意見交換を行うことで、割安株への投資を実現することが目的です。コラム問い合わせ2017-07-07生涯投資家(村上世彰氏著)コラムスポンサーリンク「生涯投資家」(村上世彰氏著)当ブログの読者の方であれば既に読まれている方も多いかと思いますが、遅ればせながら読了しました。上場企業としてあるべき姿を実現するために、十数年間務めた通産省を辞めて、村上ファンドのファンドマネージャーとして活躍し、その後インサイダー取引の容疑で逮捕された村上氏が、どのような思想を持ち、何を目指したのかを初めて語った本です。出所されてしばらく経った今、なぜ改めて自身の思想を語ろうとしたのかについては本書の「あとがき」に書かれていますので、そちらに預けますが、人生を掛けて上場企業のあるべき姿の実現、乃至は日本経済の再興に挑む姿勢は、もう脱帽でした。これがサムライってやつですね。理解しておくべき必要があると思います。コーポレートガバナンスが日本でも浸透しはじめ、力無き我々個人投資家が安心して投資できるのも村上氏の功績が大きいと思います。読んでいない方は、是非御一読ください。時価総額の2~3倍の現金を溜め込む企業たち本書の中で、村上氏の投資先の一次スクリーニング方法が紹介されていました。「こんな感じ」という程度でしたが、「時価総額に占める現金(および同等物)の割合」「PBR」「株主構成」を点数化してスクリーニングを行うそうです。面白いなと思ったのが「時価総額に占める現金の割合」です。村上氏が過去に投資して経営改善を迫った企業は、時価総額を超える現金を持った(現金を溜め込んだ)企業だったそうです。時価総額を超える現金を持っているって凄く可笑しい歪みで、例えば100億円の現金を持っている企業を90億円で買えちゃうわけです。その状態で放置されているのも理由があって、本業が弱く今後現金を食いつぶしていくことが予想されたり、経営者が資金効率を全く考えていなかったり(暴君化していたり)。いずれにせよ、市場から見放されているわけですね。前者のケースはコーポレートガバナンス云々ではなく、競争力の問題なので、この先もなくなることはないと思います。後者のようなケースはさすがにこのご時世でないでしょう。思ってましたが、調べてみると出てくる出てくる。なんなら時価総額の2~3倍の現金を溜め込んでいる企業も存在していました。うち、以下の条件で企業を抽出しました。USDです)上記は機械的に抽出した企業です。中には過去に不祥事を起こした企業や、直近こそ黒字だけどこれまで継続的に赤字であった企業も混ざっている可能性があります。今までの企業分析は「競争優位性を確立できているか」という定性的観点と、「稼ぐ力から見て株価は割安か」という定量的観点を併せて分析してきました。ここに「保有している資産から見て株価は割安か」という村上氏が用いている定量的観点も、是非取り入れていきたいなぁと思っています。余談ですが、「時価総額以上の現金を持っている」ということは、株主のお金を無駄に寝かせており、然るべきガバナンスが効いていないということを意味すると、村上氏は考えており、然るべきガバナンスを整備することが企業価値向上に寄与するという前提に立っています。これはPEファンドの思想に極めて近く、PEファンドも企業価値向上の第一手として買収企業の社内ガバンスの整備を何よりも先に行います。07:52生涯投資家(村上世彰氏著)Tweet関連記事2018-01-24ファーストロジック(6037)企業分析1今回は最近注目していたファーストロジック(6037)について分...2018-01-11MS&Consulting(6555)企業分析1今回は読者の方からリクエスト頂きました、MS&Consultingについ...2017-07-23キャッシュリッチ企業の炙り出しさて、村上世彰氏の「生涯投資家」を読んでこれまでの「競争力...2017-07-13サン・ライフ(4656)企業分析2さて、前回の続きです。(前回行いましたサンライフの分析はこ...2017-07-11サン・ライフ(4656)企業分析1今回はサンライフ(4656)の分析を行いたいと思います。はてなブログPro現役経営コンサルタントが中長期保有を前提に中小型株を中心に分析。自身の専門性や調査・分析範囲(能力)に限界がある中で、様々なバックグラウンドを持つ方々との意見交換を行うことで、割安株への投資を実現することが目的です。当サイトに掲載されている広告について当サイトでは、第三者配信の広告サービス(Googleアドセンス、Amazonアソシエイト)を利用しています。使用することがあります。当サイトが使用しているアクセス解析ツールについて当サイトでは、Googleによるアクセス解析ツール「Googleアナリティクス」を利用しています。このGoogleアナリティクスはトラフィックデータの収集のためにCookieを使用しています。このトラフィックデータは匿名で収集されており、個人を特定するものではありません。この機能はCookieを無効にすることで収集を拒否することが出来ますので、お使いのブラウザの設定をご確認ください。当サイトへのコメントについて当サイトでは、スパム・荒らしへの対応として、コメントの際に使用されたIPアドレスを記録しています。これはブログの標準機能としてサポートされている機能で、スパム・荒らしへの対応以外にこのIPアドレスを使用することはありません。メールアドレスとURLの入力に関しては、任意となっております。スターをつけました引用をストックしましたストック一覧を見る閉じる引用するにはまずログインしてくださいログイン閉じる引用をストックできませんでした。再度お試しください閉じる限定公開記事のため引用できません。