>>2019年08月19日アルコニックスは調整一巡、20年3月期1Q減益だが配当を上方修正アルコニックス<3036>(東1)は商社機能と製造業を融合する「非鉄金属の総合企業」を目指している。20年3月期第1四半期は減益だったが、通期は増益予想である。通期ベースで収益拡大を期待したい。配当予想を上方修正した。株価は安値圏に回帰したが、調整一巡して反発を期待したい。■商社機能と製造業を融合する「非鉄金属の総合企業」目指す軽金属・銅製品(伸銅品、銅管など)、電子・機能材(レアメタル・レアアース、チタン・ニッケル製品など)、非鉄原料(アルミ・亜鉛地金など)、建設・産業資材(配管機材など)を取り扱う非鉄金属商社グループである。商社機能と製造業を融合する「非鉄金属の総合企業」を目指し、M&Aも積極活用して、非鉄金属の周辺分野も含めた川上(製造)〜川中(流通)〜川下(問屋)を網羅するビジネス展開を推進している。■製造が利益柱19年3月期セグメント別売上高構成比は、商社流通84%(電子機能材33%、アルミ銅51%)で製造16%(装置材料8%、金属加工8%)だが、経常利益構成比は商社流通28%(電子機能材12%、アルミ銅16%)で製造72%(装置材料10%、金属加工63%)だった。M&Aに伴うのれん償却や負ののれん益なども収益変動要因となるが、積極的なM&Aで製造が連結経常利益の過半を占める収益柱となっている。中期経営計画(20年3月期〜22年3月期、1年ごとに見直すローリング方式)では、経営目標値を22年3月期の経常利益100億円超、純利益70億円超、ROE13〜15%程度、NET/DER1.0〜1.3倍程度としている。3年間の投融資総額はM&A・事業投資を中心に250億円〜300億円で、ROIC10%を目標とする。商社機能と製造業を融合する「非鉄金属の総合企業」を目指して積極投資を推進する方針だ。18年12月には摩擦調整材のカシューパーティクルを製造販売する東北化工を連結子会社化してブレーキ関連市場に参入、19年2月にはカーボンブラシを製造販売する富士カーボン製造所を連結子会社化した。合弁会社を設立、中国で建設用仮設資材の輸入・製造・販売の合弁会社を設立した。プレス部品事業を、メキシコFUJI−MX社(18年12月設立)が譲り受けて営業開始した。FNA社の事業運営に係る日邦産業との合弁契約は解消した。上方修正20年3月期の連結業績予想は、売上高が19年3月期比3.3%増の2660億円、営業利益が8.7%増の68億円、経常利益が11.9%増の70億円、純利益が17.2%増の47億円としている。配当予想は8月6日に年間2円(第2四半期末1円、期末1円)上方修正し、19年3月期比3円増配の年間42円(第2四半期末21円、期末21円)とした。連続増配で予想配当性向は22.5%となる。第1四半期は、売上高が前年同期比9.7%減の601億81百万円、営業利益が38.9%減の12億32百万円、経常利益が25.3%減の15億47百万円、純利益が44.9%減の9億01百万円だった。(赤字化)および商社流通—アルミ銅(23.8%減益)の損益が悪化した。製造—装置材料(92.2%減益)は新規連結の富士カーボン製造所の業績が計画を下回ったことも影響した。通期は製造—金属加工が富士プレスとのメキシコ合弁事業立ち上げ(19年7月営業開始予定)関連費用で減益見込みだが、19年3月期にM&Aした子会社も通期寄与して増収増益予想である。セグメント別経常利益の計画は、商社流通が28.9%増の22億50百万円(電子機能材が59.4%増の11億50百万円、アルミ銅が7.3%増の11億円)、製造が5.0%増の47億50百万円(装置材料が2.1倍の12億50百万円、金属加工が10.6%減の35億円)としている。第1四半期の進捗率は、売上高が22.6%、営業利益が18.1%、経常利益が22.1%、純利益が19.2%である。低水準だが、通期ベースで収益拡大を期待したい。株主優待制度は、毎年3月末時点の株主を対象として、保有株式数および保有期間に応じて贈呈(詳細は会社HP参照)する。19年3月末から導入した。株価は安値圏に回帰したが、調整一巡して反発を期待したい。(会社予想の年間42円で算出)は約3.7%、前期実績連結PBR(前期実績連結BPS1489円59銭で算出)は約0.8倍、時価総額は約294億円である。「日本インタビュ新聞社」が提供する株式投資情報は投資の勧誘を目的としたものではなく、投資の参考となる情報の提供を目的としたものです。投資に関する最終的な決定はご自身の判断でなさいますようお願いいたします。当社が提供する情報の正確性については万全を期しておりますが、その内容を保証するものではありません。予告なく削除・変更する場合があります。これらの情報に基づいて被ったいかなる損害についても、一切責任を負いかねます。このブログは運営のすべてを日本インタビュ新聞社が行っております。2.0Seesaaブログ。