実質FF金利の推移からみるFOMC利上げの正当性とは?実質FF金利の推移からみるFOMC利上げの正当性とは?ここ最近株式市場が急落が続き、そしてトランプ大統領の介入発言があったにもかかわらず、本日FRBは0.25%の利上げを決定しました。今回の利上げには、批判の声が多いです。株式市場がこれだけ急落しているなか、また経済もスローダウンする見通しが強くなっているからです。FRBの利上げ姿勢について適正であるとの主張も存在しています。そこで今回はFRBが利上げ姿勢を続けていることの正当性について語りたいと思います。まとめFRBが委託されている任務とは?FRBが委任されている2つの任務があります。それは、雇用拡大をすることとインフレを安定させることです。この二つを実現させるためにはバランスのとれた決定が必要となります。低金利政策は雇用促進に貢献しますが、経済理論からすれば、インフラを助長させる原因ともなります。実際には、中国からの低価格輸入によってここ何十年、インフレ圧力はかかっていません。米国の金利決定要因はFRBは、インフレ率を政策方針決定の指針として使いたがりますが、その参照指数である雇用コスト(PCE)は、25年以上も3%を下回っています。失業率は、難しい問題です。失業率は、2009年後半に10%に到達しています。低金利を維持することです。利上げ決定が適正なのか?低金利制作が必要以上に続けられた場合、2000年代中盤に起きたように過剰信用提供と住宅ブームのような資産価格バブルを招きます。米国のGDPに対しての資産価格比率は4.6%から6.8%に上昇しました。別の見方をすれば、もしGDPに対する株、債券、不動産などの資産保有比率が今日と同じで、価格は1995年時と同じであると仮定するならば、資産価格は33%あるいは430兆ドル失うことになります。これは、金融危機を勃発させる規模と以上の深刻さです。資産バブルは過去25年間、経済危機の発端となっています。インフレ率が上昇することよりもはるかにに危機を招く起因となっているのです。さらなる資産バブルによる恐慌を防ぐには、金利水準を中立レート以上にする必要があります。それをFRBは今実行していると言ってもいいと思います。利上げは、次リセッションが訪れた時に対応政策の余地を与えます。ゼロ金利に戻すことは簡単ですが、その後に困難に直面するのです。まとめ今回の利上げは、FRBが予告していたことです。大統領の脅しに屈せず、FRBの信用性を保っているのです。これはパウエルFRB議長にとっても最良の策だとおもいます。金融危機以前の50年間、実質フェデラルファンド利率は、その期間の80%以上の間プラスの領域でした。今回ここ10年間ではじめて実質フェデラルファンドはプラスの領域に復帰しようとしています。↓グラフ参照これは市場にとっても歓迎すべきことであると思います。最少額証拠金で取引可能だから初心者でも安心!外為オンライン他業者の10分の1の取引単位で初心者の方が安心して始めやすく、同時に今キャッシュバックキャンペーン中は嬉しいです!「トライオートFX」インヴァスト証券株式会社FXTFMT4FXTFはMT4を取り扱っている数少ない国内業者です。