今までずっと、FX攻略の雑誌で、月に一度、記事を書かせて頂いておりました。2013年10月からは、よりホットな情報を皆様にお届けするため、オンライン版で情報提供をしたいと思います泣いても笑っても、今年のマーケット・イベントの中では、トップクラスの決定となるであろうECBのQEの発表が、明日あるかもしれません。メイン・ゲストは、業界イチの情報通の和田仁志さんです。本当は先週中にこの記事を書こうと思っていたのですが、スイス中銀の件があって、書けずにおりました。*独シュピーゲル誌の観測記事1月17日に出た記事のようですが、ドラギECB総裁は、メルケル首相とショイブレ財務相と逢い、ECBがやろうとしている≪国債購入を含んだ量的緩和策(QE)≫の内容を説明したと伝えています。.ekathimerini紙によると、このシュピーゲル誌の観測記事を読み、ギリシャ財務省は震え上がっているようです。同省関係者は、「25日の総選挙後に政権を取ると言われているのが、SYRIZA党である点を考慮すれば、ECB理事会で、ギリシャ国債もQEの対象に入れて欲しいという希望は、叶えられそうにない。諦めムード...財務相関係者は、この決断が現実のものとなれば、以下の3つの問題が生じてくると語っています。加盟国の国債利回りの2極化QEのサポートを得られないギリシャの国債利回りは、10%を超えて上昇していくと予想される。ユーロを守るなら、なんでもやる!これはどうなってしまうのか?このギリシャの取り扱いについて、ECBからの結果が出るまでは、ギリシャの長期金利は下がりたくても下がれません。CM(0)ECBの決断に対する政治的介入ECB理事会に先駆け、欧州各国の首相や大統領の発言が続いています。ineffective.QEの国債購入の実行役が、ECB自身ではなく、加盟各国の中央銀行となった場合、その効果は非常に限定的にならざるを得ない」と反対とも思える意見を出しています。この辺り、一筋縄では行かないのかもしれません。個人的にも、国債購入を加盟各国の中銀が実施し、そこから損失が出た場合は、当該国の財政に影響を与える。しかけた時の暴露記事を載せたんです。私も半分くらいまでしか、まだ読んでないんですが、面白い面白い。感じで、下手な小説よりも面白かったんです。今回のQEに関しても、相当面白い暴露話しが、後々出てくると思います。ここでは、毎週の注目通貨やイベントなどについて、自分達の意見をぶつけあいながら、全体の流れを一緒に考えていこうと思っています。4日が過ぎた本日、いろいろな話しが耳に入ってきています。FX業者さんの顧客ポジションの仕切り直しですが、金曜日にもう一度仕切り直しをしなかったところもあれば、あらためて仕切り直したところもあるようです。私が使っているロンドンの業者さんでは、2011年のSNBの決定以降、ユーロ/スイスのマージンは、普通の通貨ペアの25~30倍くらいに一気に引き上げました。調べてみると、全く新しいポジションは見当たりません。「なんだ、これ?」と文句を言うためにブローカーさんに電話しようとして、もう一度念のために調べたら、マージンがメッチャ高いことに気が付きました。いうお粗末な私でした。当然と言えば当然ですが、これだけマージンがバカ高いと、お気軽ポジションが取れなくなるんです。ユーロ/スイスのポジションを持つよりも、それ以外の通貨を選べば、25倍くらい取引できるんですから。SNBの発表から週末をはさんだ今週、いくつかの業者さんやヘッジファンドなどの損失額の発表がありました。私はまだこれからも、出てくると思っています。数字が固まらないところもあるでしょう。ロンドンやヨーロッパでは、スイス通貨はよく取引されますので、もっと破綻する業者さんが出てくるのかもしれません。いう時には、やはりユーロ/スイスだけマージンを上げていた業者さんは強いですね。こんにちは~本日の視るブログでは、先週のスイス・ショックの説明と、22日のECB理事会での決定予想を詳しく、30分にわたり話しています。その2昨日に続き、他の金融機関の意見も載せてみます。したら、ギリシャネタでも書きますね~BNPパリバ銀行フロアー撤廃のタイミングを、今選んだ理由を知りたい。ECBがQEを実施するから、1.20フロアーは維持できないと考えたのだろうか?2011年に決定された当時は、ユーロ圏債務危機がどんどん悪化し、「有事のスイス買い」に対応する形で決定された。最近のマーケットは、ドル高・ユーロ安の動きが激しく、違う意味でユーロ/スイスは上昇できなくなっていた。SNBからの声明文を見ると、今後も介入は継続すると、はっきり書いてあることを考えると、これからもスイス高と戦っていくのだろう。CBA銀行SNBの決定を受け、ここからのスイスはファンダメンタルズに沿った動きをしていくことになるだろう。考えると、しばらくスイスは強くなると当行は考える。(パリティー)かそれを下回る動きになるだろう。金融政策の方向性の差により、ドルスイスは徐々に上昇していくと考えている。200日線がある0.92-93台が最初の目標だ。TD銀行ECBのQE実施の可能性を知り、スイス中銀はこの決定に踏み切ったのかもしれない。政策金利も大きくマイナス化したが、最近のマイナス金利傾向は、特に珍しい現象でもない。(ECB、ノルウェー、スウェーデン)も、後追いすることも考えられる。ウエストパック銀行SNBの決定は、ECBのQE実施に先駆けて決定されたのだろう。それほど、22日のECB理事会での発表内容に期待が高まっている。予想されるQE規模は、5000億ユーロと言われており、ECBへの出資比率に合わせて、加盟国の国債を購入していくという内容となっているようだ。今回のSNBの決定を受け、マーケットでは、このQE規模は、1兆ユーロにもなるのでないか?という見方も出てきている。今後もSNBがスイス売り介入を継続せずに、ECBのQE実施や、地政学リスクが台頭した場合、ドルスイスは0.80を下回るまで下落するかもしれない。今後どのような展開になろうとも、今回の決定による短期的な影響は心配である。決定を受け、ユーロスイスは最大30%の下落をし、マーケット参加者に多大な影響を与えた。言っても、マーケットは既に、50%の原油価格下落を経験し、ドルも15%上昇してきている。今週に入ってからは、銅の急落とスイスフランの高騰となり、ボラティリティーが一気に極端なレベルまで行っている。市場の既存ポジションを見ると、ユーロと円の売り越しが目立ち、この巻き返しも十分に可能であろう。最後になるが、今までSNBが介入をするたびに購入していたユーロを、外貨準備の分散投資という名目で売却していた。今回の決定により、この動きがなくなると考えると、ユーロにポジティブな動きになると思われる。JPモルガン銀行スイス中銀が1.20のフロアー制を撤廃したことは、驚くべきことであるが、あり得ない選択ではなかった。最近のスイス中銀の防衛を見る限り、防衛力が限界に近づいてきたことを感じさせる場面が多々あった。そこにきて、来週にもECBがQEをやるかもしれない!という話しになってきたので、スイス中銀は限界を感じたのかもしれない。スイスフラン防衛を繰り返したスイス中銀のバランスシート規模は、既にGDPの85%にまで達している。1.2088のプットを購入、Expiryは、3月16日を保有している。期日まで保有するつもりでいるが、ユーロ/スイスのレベルが、0.90を下廻るくらいまで下がれば、閉めるつもりでいる。SEB銀行SNBは、ECBのQEの可能性、地政学リスクによるスイスへの資金流入などを受け、今回の発表に踏み切ったと思われる。この決定により、スイスは大きく買われ、ユーロスイスは一時、0.85台まで急落。今後、どのレベルでこの通貨が安定推移するのか、想像することは難しい。スイスフランはずっと過大評価されている。今後もECBのQEやユーロ圏危機の可能性を考えると、ユーロスイスの下落リスクは継続するだろう。ダンスケ銀行SNBは、1.20フロアーを撤廃したが、SNBからの発表によると、フロアー制はスイス高から生じるデフレ圧力に対する一時的な対策という位置づけであるという認識らしい。今回の決定を受け、ECBのQEはほぼ確実となってきたので、まだまだユーロ下落の傾向は続くだろう。一夜明けた金曜日、英国のニュースでは、アルパリUK破綻がトップニュースとなっていました。いうチームのスポンサーをしていたため、新たなスポンサーがどこになるのか?ということで、こちらでは話題になっています。今回のSNBの決定について、大手金融機関はどのように考えているのか?かなりボリュームあるので、2回に分けますね。今回の発表を表面通りに受け取ると、SNBはこれ以上、外貨準備金の積み増しを望んでいないという意思表示と受け止められ、外準分散投資の意味からも、今まで介入で購入したユーロを売っていると考えるのが自然である。この考えを元にすると、2つの疑問が生じてくる。最初は、フロアー撤廃後のユーロ/スイスの動きを見る限り、スイス経済にディスインフレの影響が出てくることが考えられる。(それをSNBが放っておくとは考えられないため)SNBの介入は今後も継続すると考えるのが自然だろう。次に考えるべきことは、ユーロ/スイスのフロアーが撤廃されたことで、ドルスイスの買いを持つ魅力が失われたことだ。このドルスイスの買いというポジションは、裏返せば、ユーロドルの売りと意味が似ている。ゴールドマンサックススイス中銀は、フロアー制の撤廃という決断をし、マーケットを驚かせた。スイス高是正という観点から始まったこの措置であるが、今回の発表により、またスイス高方向へ持っていかれることになる。当行が算出しているスイス実効レートは、G10通貨に対して、2010年のスイス高のピークを上回るレベルにまで上がっている。SNBはフロアー制維持という目的のため、ユーロ購入をする機会が多い中央銀行であったが、それがなくなるのであれば、ますますユーロ下落圧力が増すとも考えられる。UBSフロアー撤廃後の最初の疑問は、ユーロスイスはどこに落ち着きどころを見つけるのか?ということだ。ここまでのマイナス金利になっても、投資家はスイスフランを買い続けるのか?地政学リスクがこの地球上に残っている限り、安全資産としてのスイスの地位は、ゆるがないものなのか?SNBは、ユーロスイスを1.10レベルに落ち着かせることに成功すれば、スイス経済はどうにか頑張れるかもしれない。1.10近辺で維持するということは、SNBにとってもコストのかかる行為であろう。コストといえば、今回の決定で、SNBのクレディビリティーが完全に損なわれたコストは高い。バランスシートのコストという面では、5000億ユーロの外準のうち、約半分がユーロである。なると昨年SNBが外準から得た収益:380億スイスに匹敵する規模の損失計上が必要になるかもしれない。ソシエテ・ジェネラル銀行SNBの決定を聞いて、最初に浮かんだ疑問は、「どうして今なのか?」「次は何が起こるのか?」であった。ギリシャ不安、ECBの追加緩和、ウクライナ問題、ロシア制裁など、数々の問題はあるが、特に金融市場の安定が崩れるほどの危機レベルでは、なかった。そこにきて、今回のSNBの決定である。SNBがスイス安政策を諦めたとは思っていない。やり方を変えただけであろう。マーケットに残っていた莫大なスイス・ショートを根こそぎ振り払い、新しい環境で、あらためて1.20に向けてプライスが戻るよう、マイナス金利の幅も拡大したのかもしれない。パリティー(1.0000)まで戻る可能性が出てきたのかもしれない。ANZ銀行SNBがマーケットに与えたショックは、半端ではなかった。マーケットが今回のニュースを全部消化するまで待つのが得策だろう。SNBは外準で保有しているユーロをあらためて売ってくることも考えられる。このタイミングでのSNBの決断を考えると、ECBのQE規模は予想よりずっと大きくなる可能性もある。言えることは、2011年のフロアー設置以来、マーケット参加者は懲りずにユーロ/スイスを買ってきた。それが撤廃された後は、ユーロ買いの需要がなくなったことを意味している。ギリシャ・リスクをふまえ、顧客にはユーロ売りを継続するよう推奨しているが、ドイツ国債利回りと原油価格を常にチェックすることは、怠ってはいけない。今回のSNBの発表で、スイス企業、特に国外での収益(ドルやユーロでの収益)が大きい企業にとって、非常に厳しい内容となった。スイス株式市場にとって、ネガティブなニュースだ。Roomで見習いトレイダーとしてスタート。18ヶ月後に渡英決定。