コンサルタントが中長期保有を前提に中小型株を中心に分析。自身の専門性や調査・分析範囲(能力)に限界がある中で、様々なバックグラウンドを持つ方々との意見交換を行うことで、割安株への投資を実現することが目的です。コラム問い合わせ2018-01-14MS&Consulting(6555)企業分析2企業分析スポンサーリンクさて、前回の続きです。(前回行いましたMS&Consultingの企業分析はこちらになります)www.con-invester.com競争優位性と課題ここでは、MS&Consultingの競争優位性と課題について分析したいと思います。書きましたが、MS&Consultingが調査と研修ノウハウを持っていて、それを一般モニターにインストールします。その一般モニターが覆面調査員として調査を行い、品質の担保のため必要に応じてモニターが提出したレポートのメンテナスしクライアントに納品するというモデルです。この手の顧客満足度というものは、やはり自社調査で、しかも自社のみを調査したものでは信憑性がイマイチなので、他社比較できるというのが非常に大きな価値を持ちます。コンサル業界でもよくやる技なのですが、企業を横断的に総務や人事、経理などの調査を行い、そこで得た情報を基に総務や人事、経理などのあるべき姿を描くと。各社は決して他社の総務や人事、経理がどういう姿であるかの情報は取り得ないなので、非常に価値があるわけです。他社比較した結果のあるべき姿というのは外部者しかできない世界なので、MS&Consultingが「正解」を作れるわけです。アマゾンや楽天などが持つデータとは経路が異なり、MS&Consultingが蓄積しているデータというのは飽く迄自社の評価基準に沿って、モニターの人たちが取ってきた定性的な情報です。(定性情報を集めて定量化することはあるかと思いますが)ですので、先行でデータを蓄積している=競争優位性があると必ずしも言えないかなと。調査を行う人員を自社で囲っているわけではないので、似たような企業が参入してきた時に、調査人員に依頼する金額(コスト)が急騰するリスクは孕んでいます。(まぁそのリスクで言うと、似たモデルの参入というより、HRテックベンチャーなどがテクノロジーを駆使して参入してきそうな気がしますね。)戦略志向さて、そんなMS&Consultingですが、1顧客数の拡大、2コンサルティングへの付加価値シフトという方向性になるのではないかと思います。1顧客数の拡大まだまだ若い会社ですので、まずは顧客数を拡大していくという方向になるのでしょう。下記の通り、現状も顧客数は順調に伸びています。この戦略実行は加速するべく、ぐるなびとの提携も発表されました。(リクエスト頂いた読者の方も注目されていたニュースです)MS&Consultingは社員数130名規模の会社ですので、地道に顧客を開拓していこうとすると、どうしても人手が足らない。一方のぐるなびは、それはもう国内トップレベルの飲食店への営業網ですので、追加コストを掛けずに、MS&Consultingのプロダクトを売れるわけです。win-winの提携なわけです。コンサルティングへの付加価値シフトとは言え、前述の通り純粋な調査であれば、決して競争優位がある事業とは言い難いです。付加価値を生み出す場所を調査からコンサルティングへの徐々にシフトしていく必要があるかなと思います。(HPやIR資料には、一応コンサルティング業務を行っているとの記載はありますが、まだまだ限定的かなと)企業の今後を予測する上で、他業界を動向からアナロジーで考えるのは非常に有用です。前回書きましたが、シンクタンク業界で同じことが起こりました。(市場調査から徐々にコンサルティングへ付加価値をシフト)MS&Consultingがそこまで脱皮できるかというのは今後の大きな分岐点になると思います。最後に簡易的ではありますが、目標株価について書いておきます。「EBITDA成長率」「EBITDA倍率」という2つ変数で目標株価について算出したいと思います。最大ケースでは、2,933円という試算になりました。これは超強気な目標値だと思います。実際、EBITDA倍率20xといのはかなりバブっている値と言っても過言ではないので、まぁ2,000-2,400円水準が一つのターゲットになるかなと思います。(MS&Consultingの倍率が低いというよりも他社が高過ぎるように思います)但し、これまで何度も書いている通り、既存事業にそこまで競争優位性が高くなく、成長シナリオが崩れる可能性も十分に加味しておく必要があるかなと思います。22:28MS&Consulting(6555)企業分析2Tweet関連記事2018-05-23オープンドア(3926)企業分析2さて、前回の続きです。(前回行いましたオープンドアの分析は...2018-02-26メディアフラッグ(6067)企業分析2さて、前回の続きです。(前回行いましたメディアフラッグの企...2018-01-11MS&Consulting(6555)企業分析1今回は読者の方からリクエスト頂きました、MS&Consultingについ...2018-01-06ぐるなび(2440)企業分析2さて、前回の続きです。はてなブログPro現役経営コンサルタントが中長期保有を前提に中小型株を中心に分析。自身の専門性や調査・分析範囲(能力)に限界がある中で、様々なバックグラウンドを持つ方々との意見交換を行うことで、割安株への投資を実現することが目的です。当サイトに掲載されている広告について当サイトでは、第三者配信の広告サービス(Googleアドセンス、Amazonアソシエイト)を利用しています。使用することがあります。当サイトが使用しているアクセス解析ツールについて当サイトでは、Googleによるアクセス解析ツール「Googleアナリティクス」を利用しています。このGoogleアナリティクスはトラフィックデータの収集のためにCookieを使用しています。このトラフィックデータは匿名で収集されており、個人を特定するものではありません。この機能はCookieを無効にすることで収集を拒否することが出来ますので、お使いのブラウザの設定をご確認ください。当サイトへのコメントについて当サイトでは、スパム・荒らしへの対応として、コメントの際に使用されたIPアドレスを記録しています。これはブログの標準機能としてサポートされている機能で、スパム・荒らしへの対応以外にこのIPアドレスを使用することはありません。メールアドレスとURLの入力に関しては、任意となっております。スターをつけました引用をストックしましたストック一覧を見る閉じる引用するにはまずログインしてくださいログイン閉じる引用をストックできませんでした。再度お試しください閉じる限定公開記事のため引用できません。