2004年、ダイセキ環境ソリューション(PCBなどの産業廃棄物処理)は2倍の初値。環境・リサイクル関連のIPOは人気業態で積極参加。連結PER:14倍(29年3月)、予想PER:12倍程度(投げ込み)で割安な印象。ほとんど180日のロックアップがかかっているため、売り圧力はなし。1.5倍を超えるとVCも含めた全体の10%程度が解除。ストックオプションは全体の0.54%(発行済株式総数3,076,500株)で上場日もすべて行使可能。取締役がほとんど占めいているためIPO当日からの売却は考えにくい。(ブック・積極参加)(6)老舗(創業1663年)の大型株は初値が飛ぶことはない。同業他社と比べると、10%程度のディスカウントが感じられる仮条件。PER:43倍(29年3月)、予想PER:9倍程度(HPより)。ほとんど90日のロックアップがかかっているため、売り圧力はなし。1.5倍を超えるとほとんど解除。ストックオプション制度なし。織り込み済みでディスカウントなし。PER:16倍(17年3月)、予想PER:11倍程度(投げ込み)。売出しはすべてVCで保有株の90%近くを大放出するエグジット案件。浮動株は91%近くに。VCの残り10%程度は1.5倍でロックアップ解除。その他、大株主は90日のロックアップがかかっている。ストックオプションは来年から行使可能。(ブック・積極参加)(7)光ファイバー、LED、有機EL、半導体、デジカメ部品など光学薄膜を応用したハイテク部品を扱うメーカー。ニッチな電子部品メーカーと比較すると適正価格。連結PER:44倍(16年12月)、連結予想PER:11倍程度(投げ込み)。新興市場メーカーのような急成長が魅力。ほとんど90日のロックアップがかかっている。1.5倍でほとんど解除。ストックオプションは来年から行使可能。(ブック・積極参加)(9)プロフェッショナル人材サービスを提供していることが特徴でネットによるマッチングサービスが中心。IPOでは人気のITビジネスコンサルタント、急成長も魅力。調達資金も少なく積極参加。IT技術者派遣事業のエスユーエス辺りが比較対象で割安。PER:42倍(28年9月)、予想PER:18倍程度(投げ込み)。ほとんど90日のロックアップがかかっている。1.5倍で20%近くがロックアップ解除となる。役員の保有株で売出しで一部放出済みのため早期売却は考えにくい。ストックオプションは取締役への配分だけが権利行使可能期間となり売却は当面の間控えられそう。(ブック・中立)(5)歯科通販売上高ではトップシェア。中心としたニッチな市場で成長イメージは持てない。業績堅調でも参加は避けたい。連結PER:25倍(28年12月)、連結予想PER:20倍程度(投げ込み)。社長が35億すべて放出。残りはすべて180日のロックアップがかかっている。社長とエア・ウォーター株式会社だけですべての株を占めている。ストックオプション制度なし。(ブック・積極参加)(7)スカイプを利用したオンライン英会話の最大手「レアジョブ」は黒字当時、PER40倍程度でこのあたりを意識した価格設定。PER:46.5倍(28年12月)、予想PER:39倍程度(投げ込み)。学習塾系の銘柄と比べると割高。右肩上がりの業績を反映してディスカウントなし。VCが売出しで一部だけ放出。残りはVCも含めほとんど90日のロックアップがかかっているが、1.5倍ですべてロックアップ解除となる。仮条件にディスカウントもないため、着地点は1.5倍手前辺りと予想。ストックオプションは全体の9.1%を占め(10万株)、すべて上場日から行使可能。役員2名と従業員11人が占めている。そのうち、ほとんど役員が占めているため売りは当面の間、控えられそう。(ブック・積極参加)(9)人気のビジネスシステム+クラウドとなれば人気は必至。PER:マイナス(28年9月)、予想PER:30倍程度(投げ込み)。クラウド系の銘柄と比較すると割安。いちよし証券主幹事で当選は極めて困難。電話による完全抽選は10年~20年に一度当選するレベルの確率で窓口口座のない場合はあきらめた方がいい。ストックオプションは全体の7.29%を占め(約17万株)、すべて上場日から行使可能。役員と従業員が占めているため早期売却は想定しにくい。(ブック・積極参加)(7)DSP(広告配信プラットフォーム事業)SSP(サイト広告の収益最適化)、MA(マーケティングオートメーション)といった人気のネット広告事業が柱で自社のプラットフォームも提供。調達資金もこちらの開発資金に充当。会社設立、2010年と若く、インターネット広告の急成長とともに短期間に成長したため業績は不安定。連結PER:赤字・単体PER:129倍程度(29年3月)。連結予想PER:445倍程度(HPより)と極めて割高。織り込み済みで3倍は期待できそうにない。全体の10%近くを占める複数のVCが1.5倍でロックアップ解除となるため1.5倍が初値の目安となりそう。専業のフリークアウト、メタップス、ソネット辺りとも比較できそう。求人サイト系の銘柄と比べても割安で積極参加。連結PER:31倍程度(29年3月)、連結予想PER:27倍程度(投げ込み)と割安。大株主上位は法人も含め一部売出しで放出済み。残りも早期売却するとは想定しにくい。ほとんど90日のロックアップがかかっているため売りはしばらくなし。ストックオプション(潜在株式)は286,600株で全体の13.4%に相当。IPO当日も半分以上が行使可能。そもそも調達資金が少ないため警戒するほどでもない。(ブック・中立)(6)訪日外国人数は5年連続で過去最高を更新。アジアからの訪日客が中心でまだこの勢いは続いたまま。成長イメージが持てる事業内容で業績も堅調。連結PER:30倍(28年12月)、連結予想PER:18.5倍程度(投げ込み:公開価格で計算)。旅行関連銘柄と比較するとやや割安な印象。主要株主メンバーは一部売出しで放出済み。その他残りは、ほぼすべてに90日のロックアップがかかっているため売りはしばらくなし。ストックオプション制度もなし。(ブック・積極参加)(9)プラットフォーム事業では「仕事を依頼する法人」と「仕事を受ける法人・個人」をマッチングするクラウドソーシングサービスを提供。5000人近い有料会員がいるが、先行投資ばかりでこのセグメントは赤字続き。連結PER:マイナス(28年12月)、連結予想PER:17倍程度(投げ込み)。売上げ堅調で急成長が魅力。ビジネスアプリ、クラウド系の銘柄と比べると格安で積極参加。VCも含めほとんど90日のロックアップがかかっている。1.5倍でVCも含め、ロックアップ解除となる。ストックオプションは94万株程度が上場日も行使可能で多め。(ブック・積極参加)(6)人件費の安い東南アジアを中心に縫製加工して輸入するビジネス。ユニクロ、ZARA、GAP、H&Mといった大手のOEMが中心。連結PER:約9倍(29年3月)、連結予想PER:9倍程度(投げ込み)。肝心の成長が止まった印象で売上げの伸びも頭打ち。VCも含めほとんど90日のロックアップがかかっている。1.5倍でVCも含め、多くがロックアップ解除となるため1.5倍は越えそうにない。ストックオプションはわずかに上場日も行使可能だが警戒するほどではない。よる半導体検査装置メーカー辺りと比べると割安。連結PER:約17倍(29年3月)、連結予想PER:15倍程度(投げ込み)。業績堅調で割安なため大型IPOラッシュの中でも積極参加したい。VCも含めほとんど90日のロックアップがかかっている。1.5倍ですべてロックアップ解除となるため1.5倍は越えそうにない。4名と従業員34名で早期売却は控えられそう。(ブック・積極参加)(9)東京23区を中心としたコンパクトマンションを展開。PER:約13倍(28年12月)、予想PER:6倍程度(投げ込み)。この業態の不動産銘柄は低PERで適正価格。急成長が魅力で既存株主の売りがなく積極参加。100%に180日のロックアップがかかっているため売りなし。取締役4名が全て占めているため早期売却は控えられそう。(ブック・中立)(6)2012年上場廃止した「やすらぎ」が発祥。MBO、VCの支援を受けたリベンジ銘柄で参加は避けたい。売出しはすべてVCのエグジット案件。業績堅調で既に織り込み済み。調達資金が多くディスカウントなしのため、初値は期待できそうにない。PER:約19倍(17年3月)、予想PER:13倍程度(投げ込み)。時価総額の低い銘柄と比べると割高な印象。複数のVCは売出しでほとんど放出済み。残りも含め、180日のロックアップがほとんどかかっているため売り圧力なし。大株主に取締役等の経営陣がいない分、ストックオプションを多めに割当。142万株近くも上場当日も含め行使可能期間。