2019.02.13なまずんです。2019年1月29日に金融庁が「販売会社における比較可能な共通KPIの傾向分析」を公表しました。利点を感じるデータであり,バイ&ホールド戦略を続けようと再認識しました。金融庁は投資信託を販売する企業に顧客本位の業務運営を強く求めています。2017年3月には販売会社に対して「顧客本位の業務運営に関する原則」(以下,原則)を示しています。2018年6月には実施状況を評価するKPI(重要業績評価指標)の公表を促しています。「原則」は顧客本位の業務運営をめざす金融事業者に対して採択を促しています。採択する事業者は右肩上がりに増え,2018年12月末時点で1561社に達しました。そのうち467社が自主的なKPIを設定し,103社は共通KPIを公表しています(図は販売会社における比較可能な共通KPIの傾向分析より,他も)。KPIとは最終目標を達成するための中間的な評価指標です。一般にはマーケティングの世界で使われ,定量的に評価します。顧客本位の業務運営における販売会社のKPIは,顧客の運用損益です。共通KPIは1投信保有者の損益別顧客比率,2投信預かり残高上位20銘柄のコスト・リターン3投信預かり残高上位20銘柄のリスク・リターンです。今回,金融庁は共通KPIを公表したうちの96社を分析しています。96社は投信を販売する会社のごく一部とはいえ,示唆されるデータは興味深いものでした。共通KPIは会社間の比較が可能な指標なので,共通KPIを設定する動きがさらに広がることを期待します。投信保有者の損益は5割近くがマイナス96社の合算ベースでは,投信保有者の損益は5割近くがマイナスでした(2018年3月時点)。この調査結果自体は以前にも公表され,すでに日本経済新聞などが報じています。全ての販売会社において同じ傾向が見られたわけではありません。トップの販売会社では顧客の98%が含み益だったのに対して,最下位の販売会社では含み益の顧客割合が24%と大きな差がありました。上位は直接販売を行う直販投信の3社(投信会社;コモンズ投信,レオス・キャピタルワークス,セゾン投信)がランクインし,業態別に見るとずば抜けた成績を上げていることが特徴的です。手数料という点では直販投信よりネット系証券のほうが割安な選択肢が多いにもかかわらず,含み益の顧客割合は大きく異なるという結果になったことは注目に値します。この結果から安易に「直販投信で投資を行うのが正解」と結論付けるのは早計です。後述しますが,私の見立てではこの結果はあくまで相関であり,因果関係ではありません。いう交絡因子が背景にありそうです。コストとリターンは実際に負の相関を示すコストに着目した分析では2つのポイントに着目しました。1リターンとコストにおける負の相関と,2販売経路による違いです。コストの低い順に,投信会社(直販投信),ネット系証券,銀行,対面証券です。リターンでは銀行より対面証券が若干高そうな印象ですが,他の業態も含めた分析では負の相関が示されました。投資家が負担するコストが低いほど投資家の得るリターンは高まります。この表におけるコストとは,「販売手数料の5分の1+信託報酬(年率)の合計」です。5年間保有した場合の1年あたりのコストに当たります。リターンは過去5年間のトータルリターン(年率換算)とあるので,相乗平均(幾何平均)です。リターン/リスクの分析にも販売経路による違いがあります。銀行は比較的低リスク・低リターンの商品が売れているのに対して,対面証券とネット系証券ではリスクが高めの商品の販売量が多いようです。ネット系証券のほうが対面証券よりリターンが高いのは,そもそもの商品コストの違いに加え,対面証券で掛かることが多い販売手数料も背景にあるでしょう。直販投信3社が圧倒的な成績を残したことについて,各社の要因認識は以下の通りです。いずれも積立投資の実践(ドルコスト平均法によるバイ&ホールド戦略)が功を奏したと認識しています。各社とも長期投資を推奨し,顧客との関係づくりに力を入れています。直接的な原因になったものと思われます。対照的な取り組みで,結果的にも大きな差がついています。一方で,直販投信はアクティブファンドの場合が多く,また顧客に対するセミナー開催なども行うため,商品単体で見ると,超低コストインデックスファンドと比較してコスト負担が大きいです。したがって,ネット系証券を通じて超低コストインデックスファンドをバイ&ホールドで積立投資すると決め込んでいる私にとっては直販投信を選ぶメリットよりデメリットのほうが大きくなってしまいます。◆私が考える直販投信のメリットとデメリットについてはこちら投資信託の直接販売について利点と欠点を考察なまずんです。個人向けの投資信託は,投資家から集めた資金を運用する運用会社と,投資信託の販売窓口となる販売会社(証券会社,銀行など)が分かれているのが一般的です。私も投資信...game-of-the-weak.com2019.03.12私としては多少なりコストのかかる直販投信を使う予定がないのは変わりません。できるのではないかと考えます。当ブログでは有用な情報提供に努めていますが,情報の確実性を保証するものではありません。情報の誤り等がありましたらコメント等でお知らせいただけますと幸いです。積立投資の実践者を優遇するTHEOの手数料改定は高評価なまずんです。PALETTE」を発表しました。楽天カードクレジット決済の設定が開始なまずんです。2018年10月28日から,投信購入で1%のポイントが付与される楽天カードクレジット決済の設定ができるようになりました。11月12日(月)までに設定を行えば,12月から適用される...2018.10.30インデックス投資インデックス長期投資のリスクの話――2種類のリスクなまずんです。私の投資戦略の中核は長期のインデックス投資です。長期投資はある程度のリターンを期待できできる一方で,相応のリスクがあります。私がリスクについて適切に認識したいと思ったのがこの記事の趣旨です。リスク管理は投資...2018.10.14私の投資戦略2018年12月から投信積立の方針を変更します座右の銘は「砂上の楼閣」,なまずんです。インデックス投資を始めてちょうど1年となる2018年12月から,積立投資の方針を変更します。生活コスト上昇と資産管理の観点から,積立投資額を減らす予定です。変更前後のアセットアロケーション...2018.10.03企画関連おすすめ本を語るオフ会に参加なまずんです。10月某日に都内某所にて投資家の皆さまと小規模オフ会を開催しました。固定費が変化したときは投資資金を見直す引越を控えたなまずんです。過去記事に記載の通り,私が現在住んでいる物件は親戚の所有物件です。2018年12月をめどに退去を迫られています。コメントをキャンセルメールアドレスが公開されることはありません。始める理由2020.01.04「マネーリテラシー」と「お金の知識」の違い2020.01.14セミリタイア計画は無計画――私は毎年の余剰資金金額を目標にしています2019.10.222019.10.22スポンサーリンク管理者はこんな人なまずん◎編集者4年目。すべきか考えながら実践します。◎うなぎんと2人暮らし。始める理由2020.01.04「マネーリテラシー」と「お金の知識」の違い2020.01.14セミリタイア計画は無計画――私は毎年の余剰資金金額を目標にしています2019.10.222019.10.22スポンサーリンク管理者はこんな人なまずん◎編集者4年目。すべきか考えながら実践します。◎うなぎんと2人暮らし。document.documentElement&&this.addEventListener("touchstart",function(a){1===a.touches.length&&(e=a.touches[0].pageX,t=a.touches[0].pageY,i=!0,this.addEventListener("touchmove",s,!1))},!1)}),this}}(jQuery);タイトルとURLをコピーしました。