モハメド・エラリアン氏が、世界各国で経済政策について選択の時が近づきつつあると話し、あわせて世界の株価についてコメントした。ある点を超えると(超低金利は)あらゆる行動を歪め、うまく機能する経済・市場と相いれないものになる。・・・例えば欧州では、すでにその点に到達している。エラリアン氏が豪ABCで、金融緩和が行き過ぎて有害となることを心配した。同氏は中央銀行を、治療法を持たない医者に喩える。できることは痛み止めによる時間稼ぎだけだ。時間稼ぎの間に何かをしなければいけない。「中央銀行は生産性をどうかすることはできない。人材の再戦力化をどうすることもできない。インフラ整備をどうすることもできない。彼らができるのは資産価格、株式や債券の価格を押し上げることだけだ。」FRBは資産効果に賭けた。みんなが豊かになれば支出が増え、企業も投資を増やすだろう。それが思うほどに機能しない。唯一機能したのは、資産価格を押し上げたことだった。誰が資産を保有しているのかと言えば、金持ち、裕福な人たちだ。結果、金融緩和は副作用の1つとして格差拡大を引き起こした。中央銀行は行き詰った。「反生産的だから追加緩和はできない。市場不安定化のリスクがあるから巻き戻しもできない。不快なところに置かれており、各国中央銀行に同情する。かれらの失策ではないんだ。」エラリアン氏は、中央銀行に任せきりにするのではなく、時間稼ぎしてくれている間に他の政策にバトンタッチすべきだったと指摘する。包括的な政策へのバトンタッチがあれば、これほど金融政策が伸び切り、副作用が問題にならなかったはずと話す。エラリアン氏は、バトンタッチについて選択する時が近づいているとし、それを「T字路」と呼んだ。「もしもよりよい包括的政策対応へのバトンタッチが起これば、それがどんなものかわかっているが、経済成長は改善し、高い資産価格が正当化されていき、金融市場の混乱の可能性が小さくなる。政治プロセスの正常化が進むだろう。複雑な政治状況が起こる。」この判断が遅れるほど悪い結果となる確率が増えるといい、現時点の確率は悪い結果60:良い結果40だという。エラリアン氏は世界の株式についてもコメントしている。世界の株価は割高圏にあるとし、調整の可能性を語った。50%を超える確率で(世界の株価は)大きな価格調整を迎えるだろう。下落幅については予想しなかった。これは、FRBプットやFOMO(取り残される恐怖)の影響を受けるためだ。した下支え要因も絶対に継続するものとは言えないと示唆している。中央銀行の政策の効果がなくなる、あるいは反生産的になっていると考えられるようになれば、投資家の状況は変わるだろう。Einhorn氏が、金融政策に憤っている。e.V.が公表した「世界気候リスク指数2020」によれば、2018年に最も大きな天候関連損失を負った国は日本だという。カール・アイカーン:投資難での投資戦略アクティビスト投資家カール・アイカーン氏が、株式市場への懸念を表明した。アイカーン氏の懸念は増大し、株が割高になる中、投資家は隠れた宝石を探す努力が必要と語っている。仮想通貨はなくすべき:ジョセフ・スティグリッツジョセフ・スティグリッツ教授が、暗号資産の根絶を唱えている。その先に決済の電子化を進めるよう提言している。Capitalのジェフリー・ガンドラック氏が、景気後退確率の上昇を警告している。FRBは今年数回の利下げに追い込まれ、ドル相場は軟化すると予想されている。記事またはコラムは、筆者の個人的見解に基づくものです。記事またはコラムに書かれた情報は、商用目的ではありません。記事またはコラムは投資勧誘を行うためのものではなく、投資の意思決定のために使うのには適しません。アドバイスを行うものではありません。浜町SCIは一定の信頼性を維持するための合理的な範囲で努力していますが、完全なものではありません。その他利用規約をご覧ください。