これは人によって大きく答えが分かれると思いますし、僕も一概に答えを出すのが本当に難しい問題だと思いますので、こちらについては、ちょっと時間を取って考えてみていただきたいと思います。ここに、2つの売買ルールがあると仮定します。1つ目(事例1)の売買ルールは「取引回数が1万回で、最大ドローダウンが運用資金に対して10パーセントに収まっているもの」。2つ目(事例2)の売買ルールは「取引回数が100回で、最大ドローダウンが(運用資金に対して)10パーセント以内に収まっているもの」です。この2つのうち、安全な売買ルールはどっちですかという問題です。こちらはちょっと難しいので、考える時間を2分設けたいと思います。それでは時間がきましたので、さっそく僕なりの答えをお伝えしたいと思います。考えていただいたのに、なんなんですけれども......僕は、どっちも答えになり得ると思っています。「安全なのはどちらかわからない」というのが答えなんですけど、申し訳ない。こんなに時間をかけたのに、「どっちも正解です」なんて言われたら「はあ?」と思うと思うんですけれども。これはそれぞれ、安全だという理由があります。それぞれ危険だという理由もあるので、その点についてご紹介したいと思います。何を伝えたいかというと、まず事例1は、エクスポージャーが大きい。要するに、取引回数が多いので、そのぶん、危ないものを買ったり売ったりしている。現金でとっておくよりも、株式って危険なものです。危険なものを買ったり売ったりしているぶん、エクスポージャー......危険なものに、お金をさらしている。(事例1は)危険なものに資産を置いている期間が長い売買ルールだと考えられますので、通常の場合は、「この(事例1は)エクスポージャーリスクが大きい、だから事例2の方が安全だ」と考えるのが、売買ルールとして妥当かなと考えています。これが、まず1つ目の考え方だと思っています。1つが、取引回数が100回で最大ドローダウン10パーセントの、事例2について。「取引回数がたった100回だから、ドローダウンが10パーセントだったんでしょ。そもそも、リスクを過小評価してますよね?」と言われたら、事例2も危険に見えてくるわけです。いうことで、事例2は取引回数が少ないから、これからドローダウンを更新する可能性がありますよね。事例1の場合は、1万回取引をしてドローダウンが10パーセントだったんだから、これから100回、200回とトレードしたところで、恐らくドローダウンを更新しないでしょう。100回しか取引してない事例2は、「さらに100回取引したら、ドローダウンを更新するかもしれないよね」と言われたら、確かにそのとおりだなと。ドローダウンを過小評価しているリスクがある。いうことで、(事例1と事例2は)どっちもどっちなんです。事例2の場合については、例えばパラメータを調節した結果、取引回数が100回になったということだと思うんですけれども。調節する前の、例えば取引回数が1,000回とか1万回ある段階から、すでにドローダウンが10パーセントだった。それをあえて100回に絞り込んだということでしたら、恐らく事例1よりもエクスポージャーリスクが小さくなりますので、事例2の方が安全ということになるかなと思います。逆に、「取引回数で150回のルールを作ったら、ドローダウン15パーセントだった」という検証結果が得られていたとしたら、(事例1の)取引回数1万回の、エクスポージャーリスクはありつつも、検証結果としては、最大ドローダウンの10パーセントに妥当性が感じられる事例1の方が、安全なんじゃないかなと思います。いうことで、(どちらが安全なのかについては)「状況によりけり」というのが、僕の答えなんですけれども。大事なポイントは、(事例1の)エクスポージャーと(事例2の)リスクの過小評価です。この2つのポイントについてバランスを見ながら、安全なのはどっちかなと考えていくのが、システムトレーダーとして大事なポイントかなと考えております。いうことで、今週は以上です。クイズを3つ出題させていただきましたが、最後に、それぞれのポイントについておさらいしていきたいと思います。1つ目のポイント、パラメータの最適値を選ぶ場合。僕なりの考え方ですけれども、周辺値も含めて最適な数字を選ぶのが、大事なポイントかなと思います。2つ目のポイント、過剰最適化をどうやって判別するか。基本的には、パラメータの区切り方にはあまり重きを置いていないです。サンプルがどれだけ変化したか・統計的な傾向をもとにちゃんとパラメータを調節したかに、重きを置いておくべきかなと考えております。過剰最適化を判別するためには、サンプルの変化量に着目するのが大事かなと思います。3つ目のポイント、安全な売買ルールを見つけるためには、どこに注目するか。僕は、エクスポージャーとリスクの過小評価があるかないかの、2つのポイントに重きを置いて、判別するようにしています。「エクスポージャーもあるし、リスクを過小評価してますよ」というルールは、最悪の中の最悪なんですけれど......ただ、だいたいの場合は二者択一になると思います。リスクを過小評価してないかが気になる場合は、条件式を微調節して、ドローダウンがかんたんに変化しないか確認する。エクスポージャーのリスクを抑えたい場合は、なんとかして取引回数をグッと絞り込んでみてはどうかと考えております。いうことで、今週は以上です。今回の動画セミナーをもとに、少しでも売買ルールの作り方・投資戦略の編み出し方を見つけられればと思っております。最後までご視聴いただきまして、ありがとうございました。中原良太の株式予報チャンネルYahoo!ファイナンス株価予想達人。中原良太が、株式投資のコツを20分の動画で毎週お届け。